Szóval, tényleg milyen rossz most Kína?

A Covid 2020-as támadása óta úgy tűnik, Kína más ciklusban van, mint a világ többi része. A lassulást a világ többi része előtt tapasztalta, majd sokkal hamarabb kezdett kinőni belőle, mint a legtöbb fejlett világ.

Idén azonban valami megváltozott, mivel Kína ismét bezárta városait és vállalkozásait, ahogy a világ többi része újra megnyílt. Többszöri oltás után az élet a világ nagy részén visszatér a normális kerékvágásba. De Kína nulla Covid-politikája, amely jól működött a SARS-szel, visszatér az ország kísértetébe, mivel minden egyes városban igyekszik esetről esetre visszaszorítani a Covidot. Ez olyan, mintha megpróbálná visszatartani a levegőt, de az üzleti élet és a pénzügyi gazdaság kockázatával. Szóval, mi a helyes egyensúly?

Az infláció volt a globális probléma a Covid után, mivel a központi bankok olyan gyorsan pumpáltak pénzt a pénzügyi rendszerbe, hogy az összes termelői és fogyasztói árat megemelkedett. A rendszer és az infrastruktúra nem tudott lépést tartani. Kezdetben a keresletet felpörgették, hogy a gazdaság beinduljon a nyugalomból, de a kínálat annyira szűkült, hogy az árak olyan szintre emelkedtek, amely megölte ugyanezt a keresletet. A központi bankok most olyan gyorsan emelik a kamatot, amilyen gyorsan csak tudnak, hogy megfékezzék ezt az inflációt, amelyek még további szigorításokat okoznak, mivel a vállalatok és a háztartások a stagfláció csípését érzik a világgazdaságban, amely nem tud növekedni a sok adósság miatt.

Annak ellenére, hogy az infláció csökken magas szintről, még mindig meglehetősen magas az elmúlt évtizedekhez képest. Itt hétfő reggel a Kínai Népbank (PBOC) 10 bázisponttal 2.75%-ra csökkentette az egyéves lejáratú hiteleinek kamatát, a hétnapos fordított repo kamatát pedig 2%-ról 2.1%-ra, mindenkit meglepve. Ez egy gyenge kísérlet volt arra, hogy egy kis könnyítést nyújtson a gazdaságnak a hanyatlás megfékezése érdekében, mivel ezzel egy időben a jegybank 400 milliárd jüan MLF (középtávú hitelezési lehetőség) kibocsátásával kivonta a likviditást a bankrendszerből, csak részben meghaladta a 600 milliárd jüan értékű hitelállományt ezen a héten. Eléggé ellentmondásosnak tűnt.

A kínai infrastruktúra-ösztönzők és hitelnövekedés miatt felpörgetett júniusi gazdasági adatok után a júliusi adatok jóval enyhébbek lettek, mivel az ipari termelés 3.8%-kal nőtt az egy évvel ezelőttihez képest, ami alacsonyabb a júniusi 3.9%-nál, és a közgazdászok hiányzó 4.3%-os előrejelzése. A kiskereskedelmi forgalom éves szinten 2.7%-kal nőtt, ami szintén alacsonyabb a júniusi 3.1%-nál, és borzalmasan alacsonyabb, mint a konszenzus 5.0%-os becslése.

Az év első hét hónapjában az állóeszköz-befektetések 5.7%-kal nőttek Kínában, ami szintén alacsonyabb a közgazdászok által előre jelzett 6.2%-nál. A júliusi hitelnövekedési adat is elmaradt a piaci várakozásoktól

A legtöbben úgy gondolták, hogy Kína azon az úton halad, hogy „újrastimulálja” a gazdaságot a Covid okozta bezárkózásból, de valójában a júniusi lépés csak a hanyatlás megfékezésére szolgált. A mögöttes gazdasági adatok és a lakáspiac lendülete sokkal nagyobb pusztítást okoz, mint azt a legtöbb gond bevallja.

A kínai lakáspiac a világ egyik legnagyobb eszközpiaca, 62 billió dollárra kerekítve. Ez a lakáspiac pedig összeomlik, a lakóingatlan-eladások júliusban 28.6%-kal zuhantak.

Mindannyian tudjuk, hogy a kínai lakáspiac a spekuláción és a fogyasztók állandó keresletén nyugszik, akik nagyon alacsony kamatlábakat alkalmaznak az otthonok felvásárlására. De mivel a reálkamatok most emelkednek, a fogyasztók elkezdték bojkottálni a jelzáloghitel-fizetést, mivel nem bíznak abban, hogy ezek a fejlesztések befejeződnek. Ez még nagyobb stresszt okoz a hitelezőknek, és a kormány mindent megtesz a lakás- és ingatlaneladások fellendítése érdekében, eredménytelenül.

Kétségtelen, hogy a világgazdaság nagy gazdasági lassulást szenved, de a probléma az, hogy ezúttal az egyetlen eszköz, amelyet a kormányok mindig alkalmaznak, hogy kilábaljanak a válságból, vagyis a pénznyomtatás, nem használható, mivel az infláció túl magas. . A legtöbben a 2008-as összeomlás után az amerikai lakáspiacra koncentrálnak, és bár az amerikai vállalatok és háztartások jobb állapotban vannak, ez nem jelenti ugyanazt a kínai gazdaságra vagy a kínai fogyasztókra nézve. Hszi Csin-ping elnök 5.5-re kitűzött 2022%-os GDP-növekedési célja talán egyre inkább vágyálomnak tűnik, mint valóságnak.