GLENDALE, AZ – FEBRUÁR 3.: David Tyree, a New York Giants 85. helyezettje elkapott Rodney felett. … [+]
Getty Images
A befektetésben, akárcsak az életben, mi, emberek sok történetet mesélünk el magunknak, hogy kritikus döntéseket hozhassunk. Pénzügyi kérdésekben, amennyiben ezek a történetek érzelmesek és nem tényeken alapulnak, tele vannak veszélyekkel. Ezen a piacon ezek a történetek már sok pénzbe és álmatlan éjszakákba kerültek. Fogadd el őket, és vizsgáld meg újra hűvösen. Segítségül itt van hat mítosz a piacról és a gazdaságról, amelyeket érdemes átgondolni.
1. A „Fed Put” közel van
A Federal Reserve a 2008-as nagy pénzügyi válság után következetesen kimentette az eszközpiacokat. Sokan most azt hiszik, hogy közel állunk egy ilyen, Fed-kihelyezésnek nevezett kimentéshez. Véleményem szerint ez egy vágyálom. Jelenleg négyszer akkora inflációval rendelkezünk, mint amennyit az adott időszakban átlagoltunk, és a Fed szó szerint csak most kezdi (június 4-én), hogy vésni kezdje történelmileg felduzzadt mérlegét. Biden elnök meglátogatta Powell Fed-elnököt, és azt mondta, hogy „jelölje meg az inflációt”. Ha ezt valós időben szeretné nézni, kövesse a Goldman Sachs pénzügyi feltételek indexéhez hasonlót (a Fed ezt teszi). A piaci stresszt a rövid lejáratú kötvényhozamok, a hosszú lejáratú vállalati hozamok, az árfolyamok és a részvénypiac vizsgálatával méri. 15 óta számolják. Még mindig túl laza. 1981 óta minden szigorítási ciklus magasabbra vitte a stresszindexet, mint ma. Lássuk, hol tartanak a piacok, amikor elérjük a szigorítás nyuszi lejtőjét (1981), a 2019-es kék négyzetes nyomvonalat, vagy ne adj ég, az 2000-1982-es kettős fekete gyémántot. Aztán beszélj nekem a Fed eladásáról.
2. A fogyasztó jó állapotban van
Azok, akik ezt mondják, biztosan nem kérdezik meg a fogyasztókat, milyen formában vannak. De a Michigani Egyetem 1978 óta teszi fel ezt a kérdést a fogyasztóknak. A májusi felmérés a pesszimizmus és a gazdasággal és a fogyasztói pénzügyekkel kapcsolatos kételyek földrengése volt. Ezek voltak a valaha volt legrosszabb számok. Emlékeztethetném önöket, hogy 1978 óta a jelzáloghitelek 15%-os kamatai, a 9/11-i tragédia, a majdnem depresszió és egy globális járvány, amely 1 millió amerikai halálát okozta. De 2022 májusa a valaha volt legrosszabb. Egyetértek vagy nem, de az így válaszoló fogyasztók nem vásárolnak folyamatosan diszkrecionális dolgokat. Jelenleg sokan sajnálatos módon csökkentik a megtakarításaikat, és maximálisan kihasználják hitelkártyájukat, hogy alapvető dolgokat vásároljanak. A fogyasztó szörnyű állapotban van, és ott van, hogy lássa.
3. Jelenleg a piac olcsó
Ezt a mítoszt egyértelműen olyan emberek hozták fel, akik úgy gondolták, hogy a részvények értéke 50%-kal magasabb. Nem. A részvények őrülten drágák voltak. Most a részvények nagyon drágák. A Ned Davis Research egy értékelési sort számít ki hat független mérőszámból – az ártól az osztalékig, a bevételig, a cash flow-ig és az eladásokig. CPI-vel kiigazított P/E-t és hosszú távú trendeket használnak. 2021 májusában a csúcson a részvények voltak a valaha volt legdrágábbak 1926-ig. Ma már csak 50%-kal drágák. Egy évtizedbe telhet a túlértékelés leküzdése, ahogyan az 1999 májusától 2009 februárjáig történt. A piac ebben az időszakban negatív reálhozamot ért el. Rövidebb távon én személy szerint nem hiszem el azokat a bevételi jelentéseket, amelyek pozitív bevételnövekedést mutatnak a második félévben. Most a Target
4. Mindenki mackós
Ha hisz ebben a mítoszban, akkor képesnek kell lennie arra, hogy bizonyítékot hivatkozzon arra, hogy a befektetők eladták részvényeiket. Éppen ellenkezőleg – március 31-én a részvények legátfogóbb mutatója, a Federal Reserve Flow
5. Az infláció tetőzött
Ezt a mítoszt nagy valószínűséggel ugyanazok az emberek hozták el Önhöz, akikről lemaradt az infláció 12 hónappal ezelőtti emelkedése, akkor azt „átmenetinek” nevezték, és most meg vannak győződve arról, hogy az infláció elérte a csúcsot. Amikor azt mondják neked, hogy ez a csúcs, kérd meg az egy évvel vagy három hónappal ezelőtti jóslataikat. Készülj fel a rádiócsendre. Az infláció a jelenlegi, régóta szunnyadó szinten köztudottan nehéz megjósolni vagy felszámolni. Íme néhány tény: A Cleveland Fed előrejelzése szerint a július 10-én közzétett júniusi infláció meghaladja a minket megdöbbentő májusi számot. Sőt, ugyanaz a Cleveland Fed állít elő valamit, amit medián CPI-nek neveznek, hogy kiküszöbölje a nagy mozgalmak hatásait mindkét irányban. Továbbra is gyorsul felfelé. Ez a felfelé menet visszhangzik az Atlanta Fed „ragadós fogyasztói árindexében”, amely megkísérli egymástól függetlenül mérni a nem volatilis szektorokat. A Fed elkötelezte magát a 2%-os infláció mellett, és nincs sem csúcs, sem változási ütem. Szóval, gondolkozzunk el, ha 9%-on tetőzzük, és 6%-os inflációnál rendezkedünk be, abbahagyja a Fed a szigorítást és győzelmet hirdet? Ez egy újabb költséges mítosz lesz.
6. Lágy landolásunk lesz a gazdaságban
A rózsaszín szemüveges tömeg gyakran emlegeti analógként az „1994 lágy landolását”. Igazán? Az infláció 1994-ben tetőzött, 3.2%, a munkanélküliség pedig nagyjából 6.5%. Hogyan hasonlítható ez a 8.6%-os inflációhoz és a 3.6%-os munkanélküliséghez? Nem, egy lágy landolási álom ezúttal inkább hasonlít David Tyree „sisakfogásához” a Superbowl XLI-ben
A részvénypiacok történelmileg az esetek 75%-ában emelkednek. Az idő további 25%-ában kezeljük a kockázatokat, diverzifikáltok maradunk, és racionálisan cselekszünk. A Federal Reserve a gazdasági lassulásra összpontosít, miközben a részvények még mindig drágák, miközben az emberek még mindig túlzottan befektetnek. Ezek tények. Itt az ideje az óvatosságnak, amíg e mítoszok némelyike valósággá válik. Jobb lehetőségek nyílnak majd meg.
Forrás: https://www.forbes.com/sites/bobhaber/2022/06/14/six-myths-that-could-lose-you-a-lot-of-money-in-this-market/