Annak ellenére, hogy a banki szabályozások gombolyagjai meg akarták akadályozni az újabb pénzügyi összeomlást, Silicon Valley BankAz ország 17. legnagyobb bankja, a múlt héten lángba borult. Ez volt az Egyesült Államok történetének második legnagyobb bankcsődje, és sok ujjal mutogatásra késztetett.
A vezetőség elrontotta a komoly készpénzhiányt, amíg már túl késő volt. Egyesek Peter Thielt hibáztatják, mondván, hogy a kockázatitőke-befektető felhívása a kis technológiai cégekhez, hogy vonják ki betéteiket az SVB-től, felgyorsította a megszűnését. Mások kritikusak Goldman Sachs, az SVB tanácsadója akik aláírták meggondolatlan döntésüket, hogy megpróbálják eladni a részvényeket, így figyelmeztetve a befektetőket a tőkehiányra.
Bőven lehet hibáztatni, de amikor egy pénzintézet csődbe megy, el kell töprengeni: hol voltak a szabályozók? Végül is több vörös zászló volt, mint amennyit a KKP-konvención láthatsz.
A tavalyi év a rekordok könyve volt, és nem a jó értelemben. Az elmúlt 40 év legrosszabb inflációjára reagálva a Federal Reserve a történelem egyik legagresszívebb kamatemelő programjára vállalkozott. Válaszul az amerikai befektetők eladták részvényeiket, és különösen a high-tech részvényeket. Az S&P 500 18%-ot esett 2022-ben; a NASDAQ 33%-ot esett.
Ráadásul a tavalyi év volt a legrosszabb valaha felvették amerikai kötvényekre. A kiváló minőségű amerikai vállalati és államadósságot követő Total Bond Index több mint 13%-ot veszített 2022-ben.
OLVASSA EL A FOX BUSINESS ALKALMAZÁST
YELLEN AZT MONDJA, HOGY NEM NYÚJTOTT MENTÉS A SILICON VALLEY BANK SZÁMÁRA: „Ezt NEM CSINÁLJUK ÚJRA”
A járvány alatt és azt követően elköltött több billió dollárnyi kormányzati kiadásnak, valamint a Federal Reserve masszív pénznyomtatásának köszönhetően a bankok országszerte hatalmas betétbeáramlást tapasztaltak 2020-tól kezdődően. A legtöbb, köztük a Szilícium-völgy Bank is, a pénz nagy részét olyan befektetésekre fordította, mint pl. Kincstári kötvények és egyéb fix kamatozású értékpapírok, amelyek a kamatlábak emelkedésekor megremegtek. Szövetségi Értéktár Biztosító Társaság (FDIC) beadványai azt mutatják, hogy az amerikai bankok több mint 600 milliárd dollár értékű nem realizált veszteséget szenvedtek el tavaly… ez egy jelentős piros zászló.
Eközben a bankok, beleértve az SVB-t is, lassan reagáltak az emelkedő kamatlábakra, és tavaly betétvesztésbe kezdtek, mivel az ügyfelek pénzt vettek ki csekk- és takarékszámláikról, hogy magasabb hozamú kincstári vagy pénzpiaci alapokba fektessenek be. A Bloomberg jelentése szerint „1948 óta először csökkentek a kereskedelmi bankbetétek tavaly, mivel a nettó kivonás elérte a 278 milliárd dollárt…”
Ezek a problémák – portfólióveszteségek és csökkenő betétek – okozták az SVB csődjét, de a problémák nem csak erre a bankra vonatkoztak. Valóban, a Signature Bank is összeomlott, hasonló okok miatt, néhány órával ezelőtt. A hatóságoknak fokozott készültségben kellett volna lenniük.
HOGYAN LEGYÜLT A SILICON VALLEY BANK
Ők nem voltak. Gondoljunk csak a Pénzügyi Stabilitási Felügyeleti Tanácsra, a pénzügyi válság után 2010-ben létrehozott testületre, amely éppen az ilyen összeomlást hivatott elkerülni. A tanácsot ma az Janet Yellen pénzügyminiszter és további 9 szavazati joggal rendelkező tagot foglal magában, köztük Jay Powell Fed-elnököt, az FDIC és a Fogyasztói Pénzügyi Hivatal (CFPB) vezetőit, Gary Genslert, a SEC vezetőjét.
A tanács honlapja úgy határozza meg a feladatát, mint „az Egyesült Államok pénzügyi stabilitását veszélyeztető kockázatok azonosítását…”
A tanács legutóbb február 10-én ülésezett videokonferencia útján. A találkozó felolvasása azt mutatja, hogy a csoport áttekintette 2023-as prioritásait, amelyek magukban foglalták „az éghajlattal kapcsolatos pénzügyi kockázatokat, a nem banki pénzügyi közvetítést, a Treasury piac rugalmasságát és a digitális eszközökkel kapcsolatos kockázatokat”.
Az éghajlatváltozást, amelyet „az Egyesült Államok pénzügyi stabilitását fenyegető új fenyegetésként” ír le, a 2022-es éves jelentés „kulcsfontosságú prioritásként” azonosítja, és az elmúlt két évben a Tanács egyik fő elfoglaltsága volt.
Az igazságosság kedvéért a tanács aggodalmát fejezte ki a kriptovalutákkal kapcsolatos kockázatok, a nem banki pénzügyi közvetítés és a Treasury piacok rugalmassága miatt is. Ezekre a kérdésekre összpontosított a tanács, nem pedig a növekvő portfólióveszteségre és a csökkenő betétekre.
A SILICON VALLEY BANK ÖSSZEFÜGGÉS A VÁLLALATOKAT, ÍGY A CAMP, COMPASS COFFEE
Ez megdöbbentő. Ahogy Ed Hyman közgazdász rámutatott, soha nem volt olyan kamatszigorítási ciklus, ahol ne nehezedtek volna meg valamilyen pénzügyi sokk, mint például a Long Term Capital Management 1998-as kudarca vagy a dot-com buborék kipukkanása 2001-ben. Ez azért van, mert Fed kamatemelések célja a felesleges likviditás kivezetése a rendszerből, valamint a túlárazott eszközök deflációja, mint például a lakások 2008-ban vagy a technológiai részvények 2001-ben. Mivel a befektetők hajlamosak falkában mozogni, a folyamat ritkán zökkenőmentes.
Amikor az emberek a múlt héten elkezdtek pénzt kérni, Az SVB likviditási válsággal szembesült. Tulajdonaik értéke zsugorodott, ezért részvények és elsőbbségi részvények eladásával próbáltak új tőkét bevonni, hogy megdöntsék őket. Hiba volt magánhitelezők helyett állami piacokra menni. A betétesek megrémültek, és rohantak követelni a pénzüket, ami bankrohamot és az SVB bezárását okozta.
Figyelt valaki? Ahogy Peter Earle az Amerikai Gazdaságkutató Intézetben írta, „december végén az SVB teljes eszközállományának 57 százalékát befektetésekben tartotta, míg a 74 hasonló versenytárs átlaga körülbelül 42 százalék volt. A befektetések közül 108 milliárd dollárt az Egyesült Államok kincstárában és ügynöki értékpapírjaiban tettek ki – ez az eszközosztály, amely 2022-ben a legrosszabb évet érte el.”
Az év elején Earle is megnövekedett aktivitásról számolt be Fed kedvezményes ablaka; nem világos, hogy a banki rövid lejáratú hitelfelvétel felfutása iparági feszültséget jelez-e, vagy az SVB volt a résztvevő, de minden bizonnyal ez egy újabb piros zászló.
KATTINTSON IDE, HOGY TÖBB OLVASSA EL A FOX ÜZLETT
Mit jelent mindez egy átlagos amerikai számára? A szabályozók az elmúlt órákban intézkedtek az SVB betéteseinek fedezetéről és a Signature Bankról, amely szintén bezárt. Egy hitelfelvételi lehetőséget is összeállítanak, hogy stabilizáljanak más, a lehívásba került pénzintézeteket. Ha a hatóságok ezekkel a lépésekkel korlátozni tudják a fertőzést, és ha más bankokat sem ér sújtott, az nagy valószínűséggel megnyugtatja a piacokat és megakadályozza a teljes pánikot.
Azonban lesz kár. A Fed óvatosabb lesz a jövőbeni kamatok emeléséről. Noha ez azt jelenti, hogy az autófizetés vagy a jelzáloghitelek kamatai nem fognak olyan gyorsan emelkedni, mint ahogy azt nemrég jósolták, az infláció – a legrosszabb adó az összes közül – hosszabb ideig magasabb marad.
Ezek egyike sem jósol a részvényárak, a gazdasági növekedés vagy a vagyonteremtés szempontjából. Biden elnök továbbra is azt állítja, hogy a gazdasági terve működik?
Liz Peek a Fox News munkatársa és a Wall Street-i Wertheim & Company korábbi partnere. A Fiscal Times egykori rovatvezetője a The Hillnek ír, és gyakran közreműködik a Fox Newsban, a New York Sunban és más kiadványokban. További információért látogasson el a LizPeek.com oldalra. Kövesd őt a Twitteren @LizPeek.
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-had-more-080031963.html