Az egyik legjobban várt jegybanki ülés az EKB holnapra tervezett ülése. A piac arra számít, hogy az Európai Központi Bank zsinórban másodszor 75 bázisponttal emeli az irányadó kamatokat.
A holnapi sajtótájékoztató nagy kérdése, hogy az EKB mit jelez a következő időszakra. Pontosabban, mit szándékozik tenni az EKB decemberben? Lehetséges még egy 75 bázispontos kamatemelés, vagy csak egy 50 bázispontos?
Gyors híreket, gyors tippeket és piaci elemzéseket keres? Iratkozzon fel még ma az Invezz hírlevelére.
A kereskedelmi bankok sokáig szenvedtek az alacsony kamatkörnyezettől. Ez kifejezetten így volt Európában, ahol az EKB évek óta nulla alatt tartja a betéti rendelkezésre állás kamatát.
Az EKB azonban bizonyos ösztönzőket kínált az európai bankoknak. Például a TLTRO-kat vagy a célzott hosszabb távú finanszírozási műveleteket úgy alakították ki, hogy segítsék az európai bankok jövedelmezőségét olyan időkben, amikor az irányadó kamatlábak rendkívül alacsonyak voltak.
Csak most emelkednek az irányadó kamatok.
A magasabb kamatlábak pozitívak a kereskedelmi bankok számára, de Európában ez inkább a még érvényben lévő TLTRO-k miatt van így. A kereskedőknek emlékezniük kell arra, hogy ezen TLTRO-k feltételei nem változtak attól az időponttól kezdve, amikor a gazdasági feltételek expanzív monetáris politikát indokoltak.
De ez már nem így van, és az EKB holnap beavatkozhat itt.
Ezért a kamatemelések miatt a kereskedelmi bankok részvényeinek emelkedniük kell. Ha azonban az EKB visszamenőleges hatállyal módosítja a TLTRO-k feltételeit, ezáltal kevésbé vonzóvá teszi azokat, az rontja a kereskedelmi bankok jövedelmezőségét.
Tekintettel arra, hogy a kamatemelések már be vannak árazva, csak annyit mondhatunk, hogy a TLTRO feltételeinek változása a kereskedelmi bankok részvényeit érinti.
Hogyan profitálnak a kereskedelmi bankok a TLTRO-ból?
A TLTRO-k célja az volt, hogy javítsák az euró likviditását a rendszerben egy olyan időszakban, amikor az EKB expanzív monetáris politikát akart. A feltételek nagyon kedvezőek voltak (és továbbra is) a kereskedelmi bankok számára, mert az elszámolt nettó nyereséget a TLTRO 50 bp-os speciális diszkontja erősíti.
Ha tehát az EKB visszamenőleges hatállyal módosítaná és szigorúbbá tenné a TLTRO-k feltételeit, az befolyásolná a kereskedelmi bankok jövedelmezőségét, mivel sokan a források korábbi visszaadását választják. Ily módon az EKB kivezeti az eurólikviditást a rendszerből, amit a magas infláció miatt szívesen tesz.
Ennek a lépésnek vannak akadályai – különösen jogi aggályok. De ha van akarat, van rá mód, és nem ez az első alkalom, hogy az EKB valami eredetivel vagy kevésbé konvencionálissal áll elő.
Összességében az európai kereskedelmi bankok rövid távon sebezhetőek. De tekintettel a kamatemelés ütemére, a közép- és hosszú távú kilátások sokkal jobbak.
A szakértő kereskedők másolása egyszerűen eToro. Fektessen be olyan részvényekbe, mint a Tesla és az Apple. Azonnal kereskedjen olyan ETF-ekkel, mint az FTSE 100 és az S&P 500. Regisztráljon percek alatt.
10/10
A lakossági CFD-számlák 68% -a pénzt veszít