(Bloomberg) – A szerkesztő megjegyzése: Üdvözöljük a Credit Weekly oldalán, ahol a Bloomberg globális riportercsapata elkapja Önt az elmúlt hét legforróbb történeteiről, miközben bepillantást is kínál arra, hogy mire számíthat a hitelpiacokon az elkövetkező napokban.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Már csak három hét van hátra 2022-ből, a tőkeáttételes pénzügyi bankárok egy 40 milliárd dolláros albatrosz kirakásán fáradoznak: a kockázatos kivásárlási finanszírozásokért, amelyekre a hitelpiacok fellendülése idején kötelezték el magukat, de a szokásos befektetőik már nem fognak hozzányúlni.
Néhány hajlandó vásárló számára ez nagy kedvezményeket jelentett. Az Elliottot is beleértve 1.5 milliárd eurónyi adósságot halmoztak fel, ami alátámasztja az Unilever Plc teaüzletágának 1.58 centes eurócentes kivásárlását. Apollo és Franklin 82 millió dolláros Citrix kivásárlási adósságot kapott, 750 cent dollárért. A 87-as szerencsejáték-cégnek a William Hill International felvásárlását finanszírozó bankok 888 millió GBP adósságot tömtek be minden csatornán keresztül, méghozzá meredek árengedményekkel.
És akkor ott van az a nagyjából 12.5 milliárd dolláros nem kívánt adóssághalom, amely finanszírozta Elon Musk Twitter felvásárlását. A Morgan Stanley vezette bankok egy csoportja a kockázat egy részének elengedésének lehetőségéről tárgyal a Tesla Inc. részvényei által támogatott új fedezeti kölcsönök biztosításával, amelyek visszafizetéséért Musk személyesen felelős. Mivel a bankok veszteségeik lehető legnagyobb részét 2022-re kívánják korlátozni, valószínűleg több ilyen manőverezést fogunk látni az év vége előtt.
Kína haladás
Közel két évvel azután, hogy a kínai ingatlanszektorban alkalmazott tőkeáttétel visszaszorítása a fejlesztők nemteljesítési hullámát váltotta ki, a hitelezők kezdenek látni némi mozgást a szanáláshoz vezető hosszú úton. Az iparág legnagyobb szerkezetátalakítása során a China Evergrande Group állítólag hitelezők egy csoportjával vesz részt, hogy bemutatjon egy régóta halogatott adósságtervet. A China Fortune Land Development egy lépéssel közelebb került ahhoz, hogy befejezze az offshore kötvények csaknem 5 milliárd dolláros átstrukturálását. A Sunac China Holdings bemutatta a 9.1 milliárd dolláros offshore adósság átstrukturálására vonatkozó tervet. A Sinic Holdings Group Co. hitelezői pedig felszámolási végzést nyertek egy hongkongi bíróságon, csak a második fejlesztő, aki ilyet kapott.
Privát hitel tesztelve
A Blackstone 50 milliárd dolláros BCRED-alapja a héten azt közölte, hogy elérte a visszaváltási korlátot, mivel a befektetők készpénzt vontak be a globális piacok zűrzavara közepette. Ez az első nagy próbatétel a magánhitel-birtokosok számára, és aggodalomra ad okot, hogy más, jómódú lakossági befektetőket célzó alapok következhetnek. De az 1.4 milliárd dolláros piac más részein továbbra is ömlik a pénz. Ausztrália 10 legjobb nyugdíja közül négy jelentősen növeli a magánhitelekre fordított összegeket. Európában pedig a Hayfin Capital Management mintegy 6 milliárd eurót szeretne gyűjteni negyedik közvetlen hitelező alapjához.
Harci fáradtság
Egyre gyakoribb tendencia a hitelpiacokon, hogy a hitelezők hajlandók voltak felhagyni a melléküzletekkel, miközben a vállalati vezetők kétségbeesetten igyekeztek elkerülni a cégüket a csődtől. A J. Crew-tól kezdve a Serta Simmons-on át az Envision Healthcare-ig a vállalatok viszonylag könnyen szembesítették egymással a hitelezőket, hogy sürgősségi finanszírozáshoz jussanak.
Ez a hét azonban fordulatot hozott a cselekményben. A problémás Carvana használtautó-kereskedő legnagyobb hitelezői egyezményt írtak alá a céggel folytatott tárgyalások során, amely megállapodást az volt, hogy megakadályozzák azt a fajta szétválást, amely azokhoz a csúnya hitelezői verekedésekhez vezetett. Ez jó ötlet lehet, mivel az adósságbefektetők szorongáshullámmal néznek szembe a következő hónapokban.
Máshol:
Vegyes hét volt a globális hitelfelárak tekintetében. A befektetési célú vállalatok nyolcadik hete szigorítottak világszerte, miközben a magas hozamok a részvények esésével együtt nőttek. A JPMorgan Asset Management munkatársa, Kelsey Berro a héten a BTV-n arra figyelmeztetett, hogy a hitelbefektetők túlságosan önelégültek.
A „Squid Game”-ről és a BTS fiúbandáról világszerte híres Dél-Korea mára azzal is hírhedtté vált, hogy élen jár a globális döntéshozók előtt álló új kihívással szemben: az adósságpiacok zökkenőmentesen kell működniük, miközben küzdenek az inflációval.
A Bloomberg-index által nyomon követett 15 feltörekvő piac közül legalább 72 kötvényei nehézkes szinteken forognak, főként a mindennek, beleértve a finanszírozást is, növekvő költsége és a devizák dollárral szembeni csökkenése miatti aggodalmak miatt.
Az Apollo Global Management a valaha volt legnagyobb zenei jogdíjhoz kötött kötvényt 1.8 milliárd dollár értékpapírosítással értékpapírosította az olyan eszközökből származó jogdíjfizetéseket, mint a Genesis, a REM, valamint a Rodgers és a Hammerstein.
Tekintettel a hitelfelvevők tömegére, akik úgy döntöttek, hogy az első adandó alkalommal nem hívnak feltételes átváltoztatható kötvényeket, a UBS adósságának visszaváltására vonatkozó döntése kellemes meglepetést okozott a befektetőknek. A kötvények szárnyaltak, és velük együtt felemelték a hasonló értékpapírok piacát.
– Alice Huang, Catherine Bosley, Davide Scigliuzzo, Eliza Ronalds-Hannon, Dana El Baltaji, Silas Brown, Sonali Basak, Giulia Morpurgo, Claire Ruckin, Dorothy Ma, James Crombie, Jill R. Shah, Jeannine Amodeo, Gowri Gurumurthy közreműködésével , Kamaron Leach, Paula Seligson, Jackie Cai, Lucca de Paoli, Lorretta Chen, Lisa Lee, John Gittelsohn, Richard Henderson, Georgina Mckay, Amy Bainbridge, Dinesh Nair, Emma Dong és Charlie Zhu.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html