A félvezetőgyártó cégek szeretik Biden chips törvényét. De vajon az adófizetők pénze Kínába kerül?

A félvezetőgyártók szeretik Biden elnök nemrégiben aláírt termékét CHIPS és Tudományos törvény. Nemcsak a szerdai alacsonyabb infláció segít ezeknek a cégeknek. Ez az az 50 milliárd dollár, amelyet félvezetőgyártó üzemek vagy gyárak építésére fordítanak. Ingyenes pénz az ellátási láncok lokalizálására egy kulcsfontosságú, globális iparágban. Mit nem szabad szeretni?

"Ha most befektető vagyok, megveszem az összes részvényt, amelyet Washington segíteni fog" - mondta Vladimir Signorelli, a Bretton Woods Research munkatársa egy múlt héten egy interjúban.

Advanced Micron Devices, Global Foundries, IntelINTC
és a Micron Technology mind magasabban kereskednek, és végre felzárkózhatnak az S&P 500-hoz, ahogy a piac mérlegeli ezeket az új adókedvezményeket és a CHIPS törvény egyéb előnyeit.

„Régóta szerettünk volna egy hatalmasat építeni az Egyesült Államokban” – mondta Rob Beard, a Micron alelnöke és főtanácsosa. – mondta egy szülővárosi üzleti kiadványnak Idahóban augusztus 8-án. Beard sem megerősítette, sem cáfolta azokat a pletykákat, amelyek szerint a Micron épít egyet Idahóban. „Most, hogy ez a jogszabály hatályba lép, meghozhatunk néhány befektetési döntést. Számos különböző helyet keresünk, és ez egy verseny folyamat” – mondta Beard.

A támogatási pénzt egy gyár építésére kell fordítani az Egyesült Államokban. Bármilyen típusú chip gyártására használható, bár az elsődleges hangsúly a csúcskategóriás, fejlett chipekre és az ezeket a chipeket gyártó gépekre helyezi. Jelenleg is az USA tervezi a gépeket és a chipeket, és a szellemi tulajdonból él, gyártásukat Tajvanra, Dél-Koreára, Japánra és – egyre inkább – Kínára bízza.

A hologramos telefon

A „hologramos telefon” még nem számít. De lesz. Hol fogják feltalálni? Ha itt az USA-ban, hol készül? El lehet képzelni, hogy az AppleAAPL
szerződést kötött a Stanford és az MIT tudósaival, hogy megvizsgálják egy ilyen elkészítését. Aztán a Stanford és az MIT, vagy talán maga az Apple is elkölti ezt a támogatási pénzt a Pekingi Egyetem kutatóival, vagy az Apple partnerével, a Yangtze Memory Technologies Co.-val vagy az YMTC-vel. A jelenlegi CHIPS és Tudományos Törvény értelmében semmi sem akadályozza meg ennek megtörténtét.

A Kongresszusban a CHIPS-törvény ellenzését nagyrészt a védőkorlátok hiánya okozta az új technológiai kutatásokra fordítandó, mintegy 200 milliárd dolláros új szövetségi támogatásban.

„Ez a CHIPS-törvény az, amit meg kell tennünk, hogy kompenzáljuk a 20 évnyi elveszett félvezető-gyártási kapacitást Ázsiában. De ez csak a kezdet. Még többet kell tenni” – mondta Jeff Ferry, a Coalition for a Prosperous America, egy washingtoni agytröszt vezető közgazdásza, amely az amerikai gyártókat szorgalmazza.

„Jó, ha vannak biztosítékok, de nem hiszem, hogy ezek nagy változást hoznának, mivel az amerikai chipgyártók csak Kínában gyártanak örökölt chipeket” – mondta Ferry. „Tudják, hogy az IP-lopás rendszeres előfordulás, ha van létesítménye Kínában.”

Ferry és Roslyn Layton, a China Tech Threat vezetője és a A Forbes munkatársacímű jelentésében írt egy nemrégiben kötött Apple/YMTC-ügyletről "Szilícium eladás" júniusban. Két hónappal később, augusztus 1-jén Jelentette a Reuters Washington azt fontolgatja, hogy korlátozza az amerikai chipgyártó berendezések szállítását a kínai memóriachip-gyártókra, beleértve az YMTC-t is, a kínai félvezető szektor fejlődésének megállítására és az amerikai vállalatok védelmére tett ajánlat részeként.

Az ilyen partnerségek továbbra is a legjelentősebb kockázatot jelentik az új törvény tudományos részében.

Jelenleg a törvény lehetővé teszi a vállalatok számára, hogy pályázati pénzekből vagy egyéb ösztönzőkből örökölt chipeket építsenek ki a külföldi piacokon, ha már van ott egy cégük, amelyen terjeszkednek, vagy ezt csak azért teszik, hogy kiszolgálják azt a külföldi piacot, és nem export az USA-ba

Az sem világos, hogy amint a pénz elfogy a kormánytól, a vállalatok megfordulnának-e, és a jövőben molylepke-e, és inkább visszatérnének a termelés ázsiai cégeknek történő kiszervezésének régi modelljéhez. Lehet, hogy ennek véglegessé kell válnia.

Kína egyre nagyobb szereplővé válik ezen a téren, de a két ország közötti ellenségeskedés jelentős geopolitikai kockázatot jelent az amerikai chipgyártók számára, hogy fejlett chipeket gyártsanak ott.

Iparpolitikai változás

A törvény általános átvétele, Biden második nagy csomagja az infrastrukturális törvény és a hamarosan megjelenő inflációcsökkentési törvény után, hogy a Kongresszus végre iparpolitikát folytat. Ezzel a törvénnyel a kormány aktív szerepet vállalt a hazai termelés fellendítésében.

Ez egy jó kezdet, de a Kongresszusnak más ágazatokat is meg kell vizsgálnia, amelyeknek lokalizálniuk kell az ellátási láncokat – mondta Katherine Tai, az Egyesült Államok kereskedelmi képviselője.

„Úgy gondolom, hogy ha ezt tovább tudjuk reprodukálni más iparágakban, különösen azokban, amelyek nagyon-nagyon kemény versennyel néznek szembe olyan gazdaságokkal, amelyek nem olyan szerkezetűek, mint a miénk, amelyek sokkal koncentráltabbak és államilag irányítottabbak, akkor ez a kulcsa az amerikainak. versenyképesség a jövőben” – mondta Tai a KVUE TV-nek augusztus 5-én a texasi Austinban. „Csak azt kell folytatnunk, amit csinálunk, és a növekedést, amit látni fogunk, a munkahelyteremtést, a vezető szerepet a nemzetközi gazdaságban… alakítsuk ki a szokásunkat ebből” – mondta.

Általános szabály, hogy az Egyesült Államok nem folytat iparpolitikát. Ám amikor Kína a legnagyobb versenytársa, vagy stratégiai riválisa, ahogyan a Fehér Ház hivatkozik rá, akkor az Egyesült Államok időnként kénytelen lesz hasonló intézkedéseket elfogadni, vagy megkockáztatja, hogy multinacionális vállalatai belföldi helyett Kínában és Ázsiában fektetnek be. Ezt még a Google volt vezérigazgatója, Eric Schmidt is felismeri. Azt írta a levél válaszul a WSJ július 24-én közzétett szerkesztőségére, amely szerint a CHIPS-törvény haszontalan.

„Kína legnagyobb chipgyártója fejlettebben dolgozza fel a chipeket, mint bármely amerikai vagy európai cég” – írta Schmidt. „Ez a technológiai dominanciával kapcsolatos önelégültséget sújtja. Átadás és teljes finanszírozás… a CHIPS törvény egy kis része. (Ez) a legjobb esélyünk arra, hogy visszanyerjük az elvesztett lendületet.”

Eközben a befektetők olyan cégeket vásárolhatnak, amelyek részesülnek ezekből az új állami támogatásokból. Néhányan már felhívták a piac figyelmét, és túl drágák az átlagos lakossági befektetők számára.

Részvényválasztók Vigyázat

Évek óta a Global Foundries volt az egyetlen jobb teljesítmény. Veri az S&P 500-at, és az 50 napos mozgóátlag felett jár. A lendület erős, ár-nyereség aránya pedig lekerült a listáról. Hacsak a Global Foundries nem kapja meg a legtöbb CHIPS-finanszírozást (nem lesz), ez a vállalat túl drága társaihoz képest.

Mikron, AMD és a Intel mind alulteljesítik az S&P 500-at. Mindhárom több mint 30%-os mínuszban van idén.

A három közül az Intel és a Micron ára körülbelül azonos, hétszeres nyereséggel jár, és az Intel veszített a legtöbb lendületből a múlt havi gyenge eredményjelentése óta.

Azok a befektetők, akik most ismerkednek meg a CHIPS-törvénnyel, ez a két vállalat értékpapírnak tűnik az AMD-hez és a Global Foundries-hez képest.

Az állami finanszírozáshoz kapcsolódó pozitív híreken kívül a technológiai szektor új kihívásokra készül az ellátási lánc jelentős szűk keresztmetszete, a magasabb kamatlábak és egyes szektorokban a fogyasztói hangulat csökkenése miatt.

A Natixis Asia csütörtökön kiadott egy feljegyzést, amelyben magyarázatot adott néhány ellenszélre, mondván: „a kereslet gyengülhet a fogyasztói hangulat és a magasabb kamatok miatt”.

Azok a cégek, amelyek nehezen növelik eladásaikat, elkezdik felhalmozott készleteiket meríteni, és késleltetik az új megrendeléseket. Ez különösen igaz az ázsiai termékekre – nevezetesen a Taiwan Semiconductorra és a Samsungra. A Natixis azt mondta, hogy mindketten vagy csökkentették a termelést, vagy figyelmeztettek a készletcsökkentés lehetséges hatásaira.

Ezen a héten a Micron az eredményt megelőző közleményében azt mondta, hogy a vállalat „jelentős szekvenciális bevétel- és árrések csökkenésére” számít a következő néhány negyedévben.

Az Intel is ugyanerre a sorsra jutott július végén, az elmúlt évek egyik legrosszabb negyedéve után csökkentette a bevételi iránymutatást. Az Intel vezérigazgatója, Pat Gelsinger július 28-án egy bevételi felhívásban elmondta, hogy az ellátási láncban továbbra is hiányosságok vannak. Az Intel 35 centes korrigált részvényenkénti nyereséget kért 15-16 milliárd dollár bevétel mellett, de a Refinitiv által megkérdezett elemzők 86 centre és 18.62 milliárd dolláros bevételre tippeltek.

Az összes nagyobb chipgyártó emelkedett a csütörtöki forgalomba helyezés előtti órákban. A Taiwan Semiconductor is felkerült. Úgy tűnik, hogy a Global Foundries újabb banner kereskedést tart, több mint 2.25%-kal a nyitó harang kezdete előtt.

Az Intel valószínűleg profitálni fog a CHIPS törvényből. A cég a héten aláírt jogszabálynak köszönhetően új vezetőket vett fel az építeni tervezett új épületek irányítására.