(Bloomberg) – A részvények, a kötvények és a kriptográfiai zuhanás, az infláció ellenőrizhetetlenné válása és a Federal Reserve több hónapos szigorítása miatt kezd úgy érezni, hogy minden, ami elromolhat a pénzügyi piacokon, az az. Pánik van a levegőben. Az ezüst bélést kereső kereskedők számára ez a legjobb, amit elmondhatunk.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Az S&P 500 közel 9%-ot esett három nap alatt, ami egy olyan zúzódásos szakasz, amely gyakorlatilag semmit nem hagyott sértetlenül, beleértve az energiarészvényeket, az év legjobban teljesítő csoportját. A kötvényeladás felgyorsult, a 10 éves állampapírok hozama 2011 óta a legmagasabb, a kétéves kamatláb pedig a pénzügyi válság óta a legmagasabb. A befektetési besorolású adósság fizetésképtelenséggel szembeni védelmének költsége megugrott, és az ezt a szektort nyomon követő ETF 2020 márciusa óta a legalacsonyabb szintre zuhant.
Rosszabb lehet? Igen. A történelem bővelkedik az idő előtti bullish példákban. Az alja hamisnak bizonyul, az adatok csúnyábbak lesznek, és az olcsónak tűnő dolgok egy nappal később drágának bizonyulnak. Azok számára, akik az eladók kimerültségét hasznos csengőhangnak tartják, legalább azt mondhatjuk, hogy a folyamat folyamatban van. Hogy meddig kell még elmennie, azt nem lehet tudni – bár vannak olyan mutatók, amelyek a múltban segítettek.
„Mindig nehéz” – mondta Nancy Tengler, a Laffer Tengler Investments vezérigazgatója és befektetési igazgatója, amikor különbséget tesz a piaci eladások kezdete és a vége között. „Általában a pánikárusítást keresi, többek között” – mondta. "A kérdés az, hogy mennyivel több fájdalom van, és mennyi ideig tart még?"
A visszaesés lángjainak lobbantása az a konszenzus, hogy az egekig magas infláció agresszívabb reakciót igényel a Fed-től, hogy kordában tartsák, ami viszont visszahúzza az Egyesült Államok gazdasági növekedését. A pénzpiacok most először látják 4%-on a jegybank végkamatát, és azt árazzák, hogy a jövő év közepére érjen oda. A piac bizonyos részeiben a Fed szélsőséges szélsőségeket mutat a héten, és egyes bankok nem zárják ki a potenciális 100 bázispontos emelést.
A 3,750-es S&P 500 most a 15-ra becsült nyereségének valamivel több mint 2023-szörösével kereskedik, az elmúlt évtized értékelési tartományának mélypontja felé. Jobb időkben ez bizalmat ébreszthet abban, hogy az eladásnak vége szakad. Mivel jelenleg az érzelmek uralkodnak a piacokon, nagyon kevés dologra lehet alapozni egy bikapert.
A stratégák és a chartisták azt mondják, hogy nagy volumenre, a Cboe volatilitási mutatójának kiugrására, a részvények hézagos mozgására és a lakossági befektető csoport nevében történő megadásra vágynak.
A tőzsdéknek nehéz lesz a felpattanása anélkül, hogy a VIX elérné a 40-et. Julian Emanuel, az Evercore ISI stratégája szerint ez a szint „katartikus kipirulást” jelent majd. A volatilitási mutató hétfőn 34 fölé emelkedett.
Az amerikai tőzsdék kereskedési volumene hétfőn meghaladta a 15 milliárd részvényt, ami 3 milliárddal több az idei év eddigi átlagánál.
Dave Lutz a JonesTradingnél eközben „kapitulációs listát” vezet. Kezd egyre jobban pánikolni, és figyeli, hogy a VIX eléri-e a 38-at, ezt a szintet februárban érte el. Az S&P 500-on az eladások és a lehívások aránya megközelítette az év csúcsát, ami egy újabb jele annak, hogy a bearishing lehetséges kimosása közel van. Másrészt az index relatív erősségének mérőszáma 32-nél van, ami meghaladja azt a szintet, amely túlértékesített állapotot jelez.
Lutz szerint a hétfői ülés egy „nagy leállás” napot is jelentett rendkívül széles körben. Öt kivételével mindegyik részvény esett az irányadó indexben. A lakossági befektetők eközben „kezdenek elég sebet szedni. Biztosan megijednek” – mondta.
A hét eleji eladás könyörtelen volt. Az év legjobban teljesítő szektora, az Energy több mint 5%-ot veszített, ami több mint egy hónapja a legrosszabb munkamenet. A Fed lépései miatti idegesség újraélesztette a recessziós figyelmeztetéseket a közgazdászok részéről, akik úgy látják, hogy a Fed olyan ütemben emeli a kamatokat, amelyek nem engedik, hogy a gazdaság elkerülje a visszaesést. A Morgan Stanley vezérigazgatója elmondta, hogy az Egyesült Államok recessziójának kockázatát körülbelül 50%-ban látja.
„Recesszió lesz” – mondta Victoria Greene, a G Squared Private Wealth befektetési igazgatója. „Vicces, hogy még mindig vannak recessziótagjaink. Nem értem, hogyan nem húzódik recesszióba csak a Fed drasztikus lépései miatt.”
Az idei medvepiac az átlagosnál gyorsabban érte el a jelölést. A Bespoke Investment Group szerint az S&P 500-nak általában 244 nap kell ahhoz, hogy 20%-ot essen a csúcsról. A jelenlegi mindössze 161 napig tartott. A második világháború óta tartó 14 medvepiac több mint felében pedig a 20%-os küszöb átlépése után két hónapon belül mélypontra került az index.
Lori Calvasina, az RBC Capital Markets amerikai részvénystratégiájáért felelős vezetője szerint az S&P 3,850-as mutató hétfői 500 alatti törése csak a kezdete lehet a még lendületesebb eladásoknak, amelyek 3,200 pontig, azaz több mint 30%-kal a januári csúcsok alá vezethetik az indexet. Ez összhangban lenne az S&P 500 átlagos recessziós csökkenésével az 1930-as évek óta a csúcstól a mélypontig” – írta egy jelentésében. Calvasina azt is megjegyzi, hogy egy ilyen visszaesés analóg lenne a 2020 eleji Covid-eladáshoz, „amiből azt gondoljuk, hogy ez egy ésszerű kiindulópont ahhoz, hogy elgondolkozzunk arról, milyen alacsonyra tud menni az S&P 500 ezúttal recessziós lefelé tartásban”.
Máshol azonban Saira Malik, a Nuveen informatikai igazgatója a növekedési részvényekben lát lehetőségeket. A kohorsz májusig ötször nagyobb veszteséget szenvedett el, mint amit értéktársai látnak. A növekedés és a technológia ár/nyereség többszörösei potenciálisan „hívogatóbbnak” tűnnek, és bár az infláció mérséklése továbbra is megfoghatatlan, hamarosan fennsík látható. „Folytatnak nehéz idők a növekedési részvények számára, de látunk csillogásokat a homály közepette” – írta.
Mégis, bár igaz lehet, hogy a kereskedők magasabban szeretnék látni a VIX-et, mint ahol jelenleg van, mielőtt kapitulációt kiabálnának, Art Hogan szerint nehéz egyértelmű meghatározást adni arról, hogyan is néz ki egy kimosó esemény. , a National Securities vezető piaci stratégája.
„A kapituláció pontja, valószínűleg közelebb vagyunk a mai naphoz, mint egy hónappal ezelőtt” – mondta Hogan egy interjúban. "De sajnos a való világban nem lehet szigorú irányelveket felállítani arra vonatkozóan, hogy hogyan néz ki a pánik és a kapitulációs értékesítés."
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/sell-everything-markets-serving-healthier-202936535.html