A befektetők fellélegeztek, mivel a múlt héten véget ért a lakossági bevételi szezon. Talán még mindig vissza kell tartaniuk a lélegzetüket.
Az egyik dolog, amit ezek a cégek osztanak, az az, hogy megtisztítottak egy bárjukat néhány héttel korábban csökkentették. Sok kiskereskedő még mindig küzd a magas készletekkel, amelyek eleve annyi kárt okoztak, és a nyereséget lefelé húzták a drágább ellátási lánc és a szállítási költségek. Ez nem jó helyzet, amikor a magas infláció felemészti az amerikaiak megtakarításait, és azzal fenyeget, hogy visszafogja a fogyasztói kiadásokat.
„Átfogó kép: keresletvezérelt recessziót látunk még ebben az évben vagy a jövő év elején” – mondja Chris Senyek, a Wolfe Research vezető befektetési stratégája. „A fogyasztók éppen kifogytak a gőzükből.”
Ezt nem tudhatnád, ha megnézed a kiskereskedelmi részvényeket. Augusztusban a
SPDR S&P Retail
A tőzsdén kereskedett alap (XRT) mindössze 0.3%-kal csökkent, felülmúlva az előző évit
Fogyasztói diszkrecionális szektor SPDR
ETF (XLY), amely 4.5%-ot esett, és a
S&P 500,
ami 4.2%-kal csökkent.
Ezt annak jeleként kell felfogni, hogy a befektetők a legrosszabbra készültek, nem pedig annak, hogy minden rendben van. Vegye meg a Best Buy-ot. Azt nyereségről számolt be részvényenként 1.54 dollár, ami 27 centtel felülmúlja a várakozásokat, annak ellenére, hogy a legalább 13 hónapig nyitva tartó üzletek eladásai több mint 12%-kal estek vissza. Ennek ellenére, bár ez elég jó volt ahhoz, hogy a részvény 1.6%-ot erősödjön kedden, még a bikák sem voltak elragadtatva.
„A legjobb, amit a Best Buy eredményeiről elmondhatunk, az az, hogy nem voltak rosszabbak a vártnál, ami a kiskereskedelmi nevek esetében elég jó volt ezen a nyáron” – mondja Michael Baker, a DA Davidson elemzője, aki vételi minősítéssel rendelkezik.
Azok a befektetők, akik óvakodnak attól, hogy a következő lakossági lehívásban elkapják, a készletek lehetnek a legfontosabb figyelendő mérőszámok, mondja Senyek. Ez különösen igaz, mert valószínű, hogy a kiskereskedők túlrendeltek, nem csak a most véget ért negyedévre, hanem talán az év végére is. „A készletek nem hazudnak” – teszi hozzá Baker. „Kettős csapást láthatunk az ünnepi szezonban, ahogy a kereslet lassul.”
Kutatásai számos diszkrecionális részvényre mutatnak rá, amelyek készletei jelentős mértékben, negyedévről negyedévre és évről évre emelkedtek. A top 10 a bevételi spektrumot fedi le:
Columbia Sportruházat
(COLM),
VF
Corp
(VFC),
Kohl
(KSS),
Outdoor Deckers
(FEDÉLZET),
Capri Holdings
(CPRI),
Carteré
(CRI),
Ralph Lauren
(RL),
Ollie's Alku Outlet
(OLLI),
Hanesbrands
(HBI), és
Öt alatt
(ÖT).
A képernyőn egy vállalat tűnt ki, az egyetlen, amelyik három számjegyű növekedést mutatott negyedéves és éves összehasonlításban – és ez nem kiskereskedő volt.
Univerzális kijelző
'S
(OLED) készlete 113, illetve 158 nappal nőtt, részben azért, mert a megjelenítő cégek korábban több készlettel rendelkeznek, mint más cégek. De ez arról is szól, hogy a fogyasztói kereslet lassulása túlmutat a Gap állványon hagyott pólókon, és kihat a Universal Display végpiacára, a táblagépektől a tévékig. „Magas szinten nem igazán különbözik attól, ami a kiskereskedelemben történik” – jegyzi meg Senyek.
A nyári bérleti szerződés túl rövid, és a kiskereskedelmi részvények esetében az augusztusi haladék is elhalványulhat a szezonnal együtt.
Írj neki Teresa Rivas itt [e-mail védett]