A Restaurant Brands International pénzforgalma növeli az osztalékhozam biztonságát

Összegzés a decemberi válogatásból

Árhozam alapján a Legbiztonságosabb osztalékhozam modellportfólió (+3.4%) 500%-kal felülmúlta az S&P 2.4-at (-5.8%) 22. december 2021. és 18. január 2022. között. A teljes hozam alapján a Model Portfolio ( +3.5%-kal felülmúlta az S&P 500-at (-2.4%), 5.9%-kal ugyanebben az időben. A legjobban teljesítő nagy kapitalizációjú részvények 15%-kal, a legjobban teljesítő kisméretű részvények 6%-kal emelkedtek. Összességében a 18 legbiztonságosabb osztalékhozamú részvényből 20 teljesítette jobban a megfelelő referenciaértéket (S&P 500 és Russell 2000) 22. december 2021. és 18. január 2022. között.

Ez a modellportfólió csak azokat a részvényeket tartalmazza, amelyek vonzó vagy nagyon vonzó minősítést szereznek, pozitív szabad cash flow-val és gazdasági eredménnyel rendelkeznek, és 3% -nál nagyobb osztalékhozamot kínálnak. Az erős szabad cash flow-val rendelkező vállalatok magasabb minőséget és biztonságosabb osztalékhozamot biztosítanak, mert tudom, hogy van pénzük az osztalék támogatására. Úgy gondolom, hogy ez a portfólió egyedülállóan jól átvilágított részvénycsoportot nyújt, amelyek segíthetik az ügyfelek teljesítményét.

Kiemelt készlet januárban: Restaurant Brands International Inc.

A Restaurant Brands International (QSR) a januári legbiztonságosabb osztalékhozam modellportfólió kiemelt részvénye.

Tim Hortons felvásárlása után és a COVID-19 világjárványt megelőzően a Restaurant Brands International 8%-kal, illetve 12%-kal növelte a bevételt és a nettó adózott üzemi eredményt (NOPAT) 2015-ről 2019-re. A Restaurant Brands International NOPAT az árrések a 26-ös 2015%-ról 28%-ra emelkedtek az azt követő tizenkét hónap során (TTM). A befektetett tőke megtérülése (ROIC) ugyanebben az időben 5%-ról 8%-ra nőtt.

1. ábra: A Restaurant Brands International NOPAT-ja 2015 óta

Az ingyenes pénzforgalom meghaladja az osztalékfizetést

A Restaurant Brands International üzletága jelentős szabad cash flow-t (FCF) generál az osztalékfizetés támogatására. A vállalat 2014 óta minden évben fizet osztalékot, és a 0.62-os 2016 USD/részvény osztalékot 2.08-ban 2020 USD/részvényre növelte. A jelenlegi szokásos negyedéves osztalék évesítve 3.9%-os osztalékhozamot biztosít.

2016 óta a Restaurant Brands International összesített FCF-je könnyedén meghaladja a szokásos osztalékfizetését. 2016 és 2020 között a Restaurant Brands International 6.7 milliárd dollárt (a jelenlegi piaci kapitalizáció 39%-át) termelt FCF-ben, miközben 3.8 milliárd dollár osztalékot fizetett (2. ábra). A TTM-en keresztül a cég 1.5 milliárd dollárnyi FCF-et termelt, és 973 millió dollárt fizetett osztalékként.

2. ábra: Restaurant Brands International FCF kontra osztalék 2016 óta

Az erős FCF-mel rendelkező vállalatok magasabb minőségi osztalékhozamot biztosítanak, mert tudom, hogy a cégnek van készpénz az osztalék támogatására. Másrészről az alacsony vagy negatív FCF-mel rendelkező társaságok osztalékaiba nem lehet annyira megbízni, mert a társaság nem biztos, hogy képes lesz fenntartani az osztalékfizetést.

A Restaurant Brands International alulértékelt

A Restaurant Brands International jelenlegi 55 dollár/részvény árfolyama mellett a könyv szerinti ár/gazdasági érték (PEBV) mutatója 0.7. Ez az arány azt jelenti, hogy a piac arra számít, hogy a Restaurant Brands International NOPAT-értéke tartósan, 30%-kal csökken. Ez a várakozás túlságosan pesszimistának tűnik, tekintve, hogy a Restaurant Brands International 12%-kal növelte a NOPAT-ot 2015-től 2019-ig a világjárvány előtt, és a nyereség megugrott a TTM-hez képest.

Még ha a Restaurant Brands International megtartja is a 28%-os TTM NOPAT árrést (szemben az 5 éves átlag 32%-kal), és a vállalat NOPAT-értéke mindössze 3%-kal növekszik a következő évtizedben évente, a részvény ma részvényenként 77 dollárt ér – a 40% felfelé. Tekintse meg a fordított DCF-forgatókönyv mögötti matematikát. Ebben a forgatókönyvben a Restaurant Brands International NOPAT értéke 2030-ban mindössze 4%-kal haladja meg a 2019-es szintet. Ha a vállalat a NOPAT-ot jobban a történelmi növekedési ütemeknek megfelelően növekszik, a részvények még nagyobb emelkedést mutatnak.

A cégem Robo-Analyst technológiája pénzügyi jelentésekben található kritikus részletek

Az alábbiakban a Robo-Analyst által a Restaurant Brands International 10-K és 10-Qs eredményeiben végzett megállapításai alapján végrehajtott módosítások részleteit olvashatja:

Eredménykimutatás: 1.3 milliárd dolláros kiigazítást végeztem, amelynek nettó hatása 821 millió dollárnyi nem működési kiadás (a bevétel 17%-a) eltávolítása volt. Itt tekintheti meg a Restaurant Brands International eredménykimutatásának összes módosítását.

Mérleg: 5.4 milliárd dolláros kiigazítást végeztem a befektetett tőke kiszámításához, 766 millió dolláros nettó csökkenés mellett. A legjelentősebb korrekció a halasztott adókövetelések 2.8 milliárd dollárja (a bejelentett nettó eszközök 12%-a). Itt tekintheti meg a Restaurant Brands International mérlegében végzett összes módosítást.

Értékelés: 18.6 milliárd dollárnyi kiigazítást végeztem, aminek nettó hatása a részvényesi érték 15.2 milliárd dolláros csökkenése volt. A teljes adósságon kívül a részvényesi érték egyik legfigyelemreméltóbb módosítása 1.7 milliárd dollár többlet készpénz volt. Ez a korrekció a Restaurant Brands International piaci értékének 10%-át teszi ki. Tekintse meg a Restaurant Brands International értékelésének összes módosítását itt.

Közzététel: David Trainer, Kyle Guske II és Matt Shuler nem részesülnek kompenzációban azért, hogy bármilyen meghatározott állományról, stílusról vagy témáról írjon.