„A befektetői várakozások visszaállítása” – A JPMorgan merész tőzsdei előrejelzést adott ki az S&P500, a Dow és a Nasdaq 50 év legrosszabb első fele után

Idén az elmúlt 50 év legrosszabb első felében volt a tőzsde. Az S&P 500 – az amerikai részvények kulcsfontosságú mutatója – 24%-ot esett, a technológiában erős Nasdaq pedig 33%-ot veszített értékéből.

Az árak esésének azonban nem sok köze volt a vállalati pénzügyekhez. (Például, amikor az S&P 500 1 első negyedévében kráterezett, bevétele 2020%-kal nőtt az egy évvel ezelőttihez képest). Ehelyett egy piaci jelenség, az úgynevezett „többszörös tömörítés. "

Emberi nyelven ez annak az árnak a csökkenése, amelyet a befektetők hajlandóak fizetni egy dollárnyi vállalat bevételéért.

A JPMorgan számításai szerint 2020 első felében az elmúlt 30 év legdurvább összenyomódása volt – megelőzve a dot-com összeomlását és a 2008-as házomlás következményeit.

„Az S&P 500 az elmúlt 30 év második legélesebb P/E-értékét érte el, meghaladva a korábbi recessziók idején tapasztalt tipikus sűrítést. Míg a jelenlegi részvény többszöröse összhangban van a történelmi mediánnal, úgy gondoljuk, hogy jobb, mint a méltányos érték…” – írta a JPMorgan belső megjegyzésében.

A nagy kép

Ha nem a bevétel, akkor mi késztette a befektetőket arra, hogy elgondolkodjanak azon, hogy mennyit akarnak fizetni a részvényekért?

Két dolog: 1) a Fed harca az inflációval és az orosz-ukrán konfliktus.

Ez év eleje óta a Fed az elmúlt évtizedek legagresszívebb kamatemelését hajtja végre a közel kétszámjegyű infláció megfékezésére. Egy ilyen sólyom Fed nem jár jól a kockázatos eszközökkel, mert a magasabb kamatlábak növelik a hitelfelvétel költségeit és csökkentik az értékelést.

Eközben a Nyugat Oroszországgal szembeni szembenézése Ukrajna ügyében kulcsfontosságú az energia- és élelmiszer-ellátási láncokban, miközben előmozdítja azt az inflációt, amelyet a központi bankok megpróbálnak elfojtani.

Előretekintés

A jó hír az, hogy a levert értékelésekbe beárazott végzet és homály már mögöttünk lehet.

A legutóbbi FOMC ülésen Powell a dovis aláfestés, ami a kamatemelések lassulására utal. Mindeközben az infláció a tetőzés jeleit mutatja – mindez a JPMorgan által "a befektetői várakozások visszaállítását" eredményezheti.

„Akár a bevételekről, akár a Fedről van szó, a befektetői várakozások visszaállítását látjuk: a múlt heti, hűvösebb Fed-ülés, amelyen az alapkamatot a semleges szinthez közel emelték, az inflációs várakozások mérséklődése és a kötvényhozamok csökkenése mellett valószínűsíthető, hogy a tetőfokozat húzódik meg. A kockázati piacok fellendülnek néhány kiábrándító adatközlés ellenére, ami azt jelzi, hogy rossz híreket már előre jeleztek/beáraztak” – írták a JPMorgan elemzői belső megjegyzésükben.

Valójában a JPMorgan belső felmérése szerint intézményi ügyfeleinek 58%-a tervezi a részvénykitettség növelését.

Maradjon a piaci trendek előtt a Közben a Piacokon

Minden nap közzéteszek egy történetet, amely elmagyarázza, mi mozgatja a kriptopiacokat. Feliratkozás itt hogy az elemzéseim és a részvénykiválasztásaim a postaládájába kerüljenek.