A szabályozók aggódnak az olyan stabil érmék miatt, mint a tether az UST összeomlása után

A szabályozó hatóságok egyre jobban aggódnak a stabil érmék miatt, miután összeomlott a vitatott kriptovaluta-vállalkozás, a Terra.

EarthUSD, egy „algoritmikus” stabil érme, amelyet egy az egyben hozzá kell kötni a amerikai dollár, ezen a héten kitörölte értékének nagy részét, miután a bankon végrehajtott lenyűgöző futás után dollármilliárdok hirtelen elpárolgott piaci értékéből.

Az UST néven is ismert kriptovaluta egy komplex kódmechanizmussal működött, amelyet egy luna nevű lebegő tokennel kombináltak a kereslet és a kínálat egyensúlyának megteremtésére, valamint az árak stabilizálására, valamint egy többmilliárd dolláros pénzhalomra. bitcoin.

Tether, a világ legnagyobb stabil érméje, csütörtökön több órára a tervezett 1 dollár alá is csúszott, ami felkeltette az UST de-pegging feloldása miatti esetleges fertőzéstől való félelmet. Az UST-tól eltérően a köteléket elegendő tartalékban tartott eszközökkel kell fedezni.

Janet Yellen, az Egyesült Államok pénzügyminisztere ezen a héten közvetlenül foglalkozott mind az UST, mind a kötelék „áttörésének” kérdésével. A kongresszusi meghallgatáson Yellen kijelentette, hogy az ilyen eszközök jelenleg nem jelentenek rendszerszintű kockázatot a pénzügyi stabilitásra nézve, de azt javasolta, hogy végül is.

„Ilyen méretekben nem jellemezném a pénzügyi stabilitás valódi fenyegetésének, de nagyon gyorsan növekszik” – mondta csütörtökön a képviselőknek.

„Ugyanazokat a kockázatokat rejtik magukban, amelyeket évszázadok óta ismerünk a bankrohamokkal kapcsolatban.”

Yellen sürgette a Kongresszust, hogy ez év végéig hagyja jóvá a stabil érmék szövetségi szabályozását.

Az Egyesült Királyság kormánya is erre figyel. A kormány szóvivője pénteken azt mondta a CNBC-nek, hogy kész további lépéseket tenni a stabil érmék ügyében a Terra összeomlása után.

"A kormány egyértelművé tette, hogy bizonyos stablecoinok nem alkalmasak fizetési célokra, mivel megegyeznek a nem támogatott kriptoeszközökkel" - mondta a szóvivő.

Nagy-Britannia ezt tervezi a stabil érméket az elektronikus fizetési szabályozás hatálya alá vonni, ami azt eredményezheti, hogy az olyan kibocsátók, mint a Tether és a Circle az ország piacfelügyeletének felügyelete alá kerülhetnek.

Külön javaslatok az Európai Unióban szintén aláhoznák a stabil érméket szigorú szabályozási felügyelet.

Olyanok, mint a kaszinó zsetonok a kriptográfiai világ számára. A kereskedők valódi dollárral vásárolnak tokeneket, mint például a tether vagy az USDC. A tokenek ezután felhasználhatók bitcoin és más kriptovaluták kereskedelmére.

Az ötlet az, hogy amikor valaki készpénzt akar fizetni, akkor megfelelő mennyiségű dollárt kaphat annyi stabil érméért, amennyit el akar adni. A Stablecoin-kibocsátóknak a forgalomban lévő tokenek számának megfelelő mennyiségű pénzt kell tartaniuk.

A CoinGecko adatai szerint ma a stablecoinok teljes piaca több mint 160 milliárd dollárt ér. A Tether a világ legnagyobb, mintegy 80 milliárd dolláros piaci értékével.

Az UST egy kicsit egyedi eset a stablecoin világában. Ellentétben a tetherrel, nem volt tényleges készpénze a dollárhoz való állítólagos kötöttségének fedezetére – bár egy ponton ez volt. részben bitcoinnal támogatott.

Ehelyett az UST egy algoritmusrendszerre támaszkodott. Valahogy így ment:

• Az UST ára egy dollár alá eshet, ha túl sok token van forgalomban, de nincs elég kereslet
• Az intelligens szerződések – a blokkláncba írt kódsorok – beindulnak, hogy kivonják a felesleges UST-t a kínálatból, és új egységeket hoznak létre egy tokenből, az úgynevezett tokenből. hónap, amelynek lebegő ára van
• Volt egy arbitrázsrendszer is, ahol a kereskedőket arra ösztönözték, hogy profitáljanak a két token árának eltéréseiből.
• Az ötlet az volt, hogy mindig vásárolhat 1 dollár értékű lunát egy UST-ért. Tehát ha az UST 98 centet érne, akkor lényegében vásárolhat egyet, cserélhetne Lunára, és zsebelhetne be 2 cent nyereséget.

Luna, az UST nővére jelzője most van alapvetően értéktelen miután korábban idén meghaladta a 100 dolláros érmét.

Az egész rendszert úgy tervezték, hogy az UST-t 1 dolláron stabilizálja. De a dollármilliárdokat érő felszámolási nyomás hatására összeomlott – különösen az Anchor hitelezési platformon, amely akár 20%-os kamatlábat ígért a felhasználóknak megtakarításaikra. Sok szakértő szerint ez fenntarthatatlan.

A fő félelem az, hogy egy olyan jelentős stablecoin-kibocsátó, mint a Tether, a „bankon való kifutás” előtt állhat.

Yellen és más amerikai tisztviselők gyakran hasonlították össze ezeket a pénzpiaci alapokkal. 2008-ban a Reserve Primary Fund – az eredeti pénzpiaci alap – elvesztette részvényenként 1 dolláros nettó eszközértékét. Az alap eszközeinek egy részét a Lehman Brothers kereskedelmi papírjaiban (rövid lejáratú vállalati adósság) tartotta. Amikor a Lehman bedőlt, a befektetők elmenekültek.

Korábban a Tether azt mondta, hogy tartalékai teljes egészében dollárból állnak. Ezt az álláspontot azonban megfordította, miután 2019-ben megegyezett a New York-i főügyésszel. A cégtől származó információkból kiderült, hogy nagyon kevés készpénzzel, de sok azonosítatlan kereskedelmi papírral rendelkezik.

A Tether most azt állítja, hogy csökkenti a tulajdonában lévő kereskedelmi papírok szintjét, és növeli az amerikai kincstárjegyek állományát.

„Arra számítunk, hogy a közelmúltbeli fejlemények a stabil érmék szabályozásának megnövekedéséhez fognak vezetni” – mondta a Fitch minősítő ügynökség csütörtöki feljegyzésében.

A Fitch szerint bár az olyan stabil érmék kockázatai, mint a tether, „jobban kezelhetőek lehetnek”, mint az olyan algoritmusok, mint az UST, végső soron az azokat kibocsátó cégek hitelképességétől függenek.

"Sok szabályozott pénzügyi szervezet növelte kitettségét a kriptovalutáknak, a defi-nek és a digitális finanszírozás egyéb formáinak az elmúlt hónapokban, és néhány Fitch-minősítésű kibocsátót érinthet, ha a kriptopiaci volatilitás súlyossá válik" - mondta a vállalat.

„Fennáll a reálgazdasági hatások kockázata is, például negatív vagyoni hatások révén, ha a kriptoeszközök értéke meredeken esik. Ennek ellenére úgy ítéljük meg, hogy a Fitch-minősítésű kibocsátók és a reálgazdasági tevékenység kockázatai általában nagyon alacsonyak.”