A QT hamarosan harapni kezd, 10%-os likviditáscsökkenéssel – figyelmeztet a BNP

(Bloomberg) – A BNP Paribas SA szerint hamarosan harapni kezd a nagy központi bankok mérlegfeloldása, ami a piacok likviditásának masszív elszivárgását okozza, ami a kockázati eszközöket sújtja, miközben a kötvényhozamokat és a dollárt is felfelé hajtja.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

A globális likviditás 10%-os zsugorodása a részvények 4%-os csökkenésének, a zöldhasú legalább 2%-os felértékelődésének, a Treasury 10 éves hozamának kezdeti 10 bázispont feletti ugrásnak felelne meg – írták a bank stratégái. .

A kamatemelések mellett a Federal Reserve mintegy egy éve mennyiségi szigorításokat folytat, és az Európai Központi Bank néhány hónapja leállította az eszközvásárlások teljes bevételének újrabefektetését. De számos tényező, köztük az a tény, hogy a Pénzügyminisztériumnak csökkentenie kellett készpénztartalékát, mielőtt Washington áttörte volna az adósságlimit felfüggesztését, megakadályozta a likviditás tipikus kimerülését.

Most mindez megváltozik – mondták a bank stratégái.

Az ilyen típusú zsugorodások késéssel érintik az eszközöket, a likviditásvesztés miatti fájdalom az idő múlásával felépül – történelmileg körülbelül 10 hetet vesz igénybe a piacok teljes körű működése – írták a BNP makrostratégiáért felelős globális vezetője, Sam Lynton-Brown és kollégái.

Azt tervezik, hogy a likviditás szeptember végére 9%-kal, az év végén pedig akár 11%-kal csökken. Szélsőségesebb esetben a globális likviditás 16%-os zsugorodása valószínűsíthető szerintük.

„A globális likviditás a különféle eszközök fontos mozgatórugója” – mondta Lynton-Brown. „Ez tehát hatással van a pénzügyi és monetáris feltételekre is. A növekvő globális likviditás valószínűleg az egyik fő oka annak, hogy az ebben a ciklusban végrehajtott kamatemelések a széles körben vártnál kisebb hatást gyakoroltak a gazdaságra.”

A történet folytatódik

De „a szél megfordul” – mondta a BNP csapata. "A likviditás szigorítása nagy hatással lehet az eszközökre."

Kezdetben az államadósság hozama emelkedne, a magasabb hitelfelvételi költségek pedig más eszközöket sújtanak – derül ki a BNP elemzéséből. Később a Treasury hozama valószínűleg csökkenni fog a menedékhez kapcsolódó kereslet közepette.

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2023 Bloomberg LP