Powell Hawkish vallomása nagyobb márciusi túrát vet fel

Jerome Powell Federal Reserve elnöke sólyom hangot ütött meg Kongresszusi tanúságtétel Kijelentette, hogy „több munka van”, mivel az infláció „magasabb a vártnál”, mint a Fed legutóbbi, februári ülésén. A piacok arra számítanak, hogy nyárra a kamatlábak megközelítik a 7%-ot, szemben a jelenlegi 6%-kal.

További túrák várhatók

Ebből az következik, hogy újabb kamatemelések jönnek. A piacok most attól tartanak, hogy a A Fed márciusi ülése a korábban várt 0.5 százalékpontos növekedéshez képest nagyobb, 0.25 százalékpontos emelkedésre volt esély.

A kamatemelések a Fed júliusi üléséig folytatódhatnak. A fix kamatozású piacok szempontjából van némi esély arra, hogy nyárra az árfolyamok már megközelítik a 6%-ot. Powell konkrétan kijelentette, hogy „a kamatlábak végső szintje valószínűleg magasabb lesz a korábban vártnál. Ha az adatok összessége azt mutatná, hogy a gyorsabb szigorítás indokolt, akkor készek lennénk a kamatemelések ütemének növelésére.”

Inflációs aggodalmak

A Fed aggodalma, amelyet nagyrészt aggasztó januári gazdasági adatok váltottak ki, az, hogy az infláció nem csökken elég gyorsan. Konkrétan Powell kijelentette, hogy „a dezinflációnak ez idáig kevés jele volt a lakhatáson kívüli alapszolgáltatások kategóriájában”, és a munkaerőpiac továbbra is „rendkívül szűkös”. Általánosabban, a mag PCE-infláció, a Fed által preferált inflációs mérőszám4.7% januárban, ami az élelmiszert és az energiát nem tartalmazza a 7%-os csúcsról. Csökkent az infláció, de nem eléggé a Fed számára.

Kettős megbízatás

A kérdésre válaszolva Powell megjegyezte a Fed kettős megbízatását a maximális foglalkoztatás és az árstabilitás érdekében. Egyelőre ez nem jelent komoly korlátot, mivel a munkanélküliség történelmileg alacsony szinten van, és meghaladja azt, amit egyesek teljes foglalkoztatottságnak tekintenek. Ez felszabadítja a Fed politikai intézkedéseit az infláció elleni küzdelemben. Ha azonban a munkanélküliség növekedne, akkor a Fed-nek több kompromisszumot kellene kötnie, mivel a magasabb kamatlábak csökkenthetik az inflációt, de a munkaerőpiacot is károsíthatják.

Döntési döntések

A következmény az, hogy azért a Fed közelgő ülései, a jelenlegi adatok alapján a Fed folytatja a kamatemelést, és hosszú hónapokig továbbra is magas szinten tartja a kamatokat. Az egyik kulcskérdés, hogy a csökkenő inflációban reménykedők számára kedvezőtlen januári gazdasági adat átmeneti kiugrás-e vagy nem kívánatos tendencia. A következőkkel többet megtudunk A februári CPI-számok március 14-én a Fed március 22-i következő kamatdöntése előtt.