(Bloomberg) – A Bloomberg által megkérdezett közgazdászok szerint Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke valószínűleg lassítani fogja a kamatemelés ütemét az előrehozott politika után a jövő héten sorra kerülő második, 75 bázispontos emeléssel.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Arra számítanak, hogy a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság szeptemberben fél százalékponttal emeli a kamatot, majd az év hátralévő két ülésén negyedpontos emelésre tér át. Ez 3.5 végére 2022%-ra emelné a jegybank politikai céljának felső sávját, ami 2008 eleje óta a legmagasabb szint.
A szeptemberi találkozóra a felmérés valamivel döcögősebb, mint a határidős kamatláb-ügyletek a pénzügyi piacokon, amelyek jelenleg 50% feletti eséllyel áraznak 75 bázispontos növekedésre, 75 bázispontos elmozdulást feltételezve a jövő héten. Ám a közgazdászok által elképzelt tágabb út valamivel furcsább, mint amit a piaci árképzés sugall.
Ez is meredekebb, mint amit a júniusi ülés előtt vártak, amikor az FOMC előrejelzése szerint az év végi 3.4%-ra, 3.8-ban pedig 2023%-ra emelkedik.
A júniusi 75 bázispontos emelés volt a legnagyobb növekedés 1994 óta. Powell azt mondta, hogy a Fed július 50-75-i ülésén 26 vagy 27 bázispont kerül majd terítékre, bár sok döntéshozó megjegyzései 75 bázispontra összpontosultak. mozog.
A július 44. és 15. között végzett 20 közgazdász megkérdezése szerint a Fed további 25 bázisponttal emeli a kamatot 2023 elején, elérve a 3.75%-os csúcsot, mielőtt szünetet tartana, és az év vége előtt megkezdené a kamatcsökkentést.
"A továbbra is erős munkaerőpiac és a szilárd fogyasztói kiadások mozgásteret biztosítanak a Fed számára, hogy továbbra is gyorsan emelje irányadó kamatát" - mondta Kathy Bostjancic, az Oxford Economics vezető amerikai közgazdásza egy felmérésre adott válaszában.
Elsöprő konszenzus uralkodik abban, hogy az FOMC 75 bázispontot emel ebben a hónapban, és egyetlen előrejelző – a Nomura Securities amerikai gazdasági csapata – teljes százalékpontos emelést vár. Christopher Waller, a Fed kormányzója, az egyik legelterjedtebb döntéshozó, egy 75 bázispontos lépést támogatott, Raphael Bostic atlantai Fed-elnök pedig arra figyelmeztetett, hogy a túl drámai elmozdulás negatív tovagyűrűző hatásokkal járna.
Mit mond a Bloomberg Economics…
„A Bloomberg Economics úgy véli, hogy egy 75 bp-os emelés megtalálja a megfelelő egyensúlyt. Nagy a kockázata annak, hogy az infláció felfelé ível. Mivel a Covid-ügyek újra fellángolnak, és az ukrajnai háború továbbra is dúl, valószínűleg nem láttuk az utolsó kedvezőtlen ellátási sokkot. És mivel az inflációs várakozások már most ingatagok, a Fed-nek megelőzően kell cselekednie, mielőtt a várakozások feloldódnának.”
- Anna Wong, Jelena Shulyatyeva, Andrew Husby és Eliza Winger
A Fed igyekszik lehűteni a gazdasági keresletet, válaszul a vártnál hosszabb ideig tartó emelkedő árakra, és aggodalmát fejezte ki amiatt, hogy az inflációs várakozások megingathatatlanná válhatnak. A fogyasztói árindex 9.1%-kal emelkedett júniusban az egy évvel korábbihoz képest, széles körű előrelépésként, ami 1981 óta a legnagyobb növekedés.
Ha a Fed a jövő héten újabb 75 bázispontos lépést hajt végre, a júniusi és júliusi 150 bázispontos együttes emelés a Fed-kamatláb legmeredekebb emelkedése az 1980-as évek eleje óta, amikor Paul Volcker volt az elnök, és az égig magas inflációval küzdött. A felmérésben részt vevő közgazdászok szinte mindegyike szerint ebben a kamatciklusban nincs étvágy a teljes pontos emelésre.
A közgazdászok arra számítanak, hogy a Fed végül fokozza mérlegének csökkentését, amely idén júniusban a lejáró értékpapírok kiáramlásával kezdődött. A Fed fokozatosan csökkenti a csökkentést, és eléri az évi 1.1 billió dolláros ütemet. A közgazdászok előrejelzése szerint az év végére a mérleg 8.4 billió dollárra csökken, ami 6.5 decemberében 2024 billió dollárra csökken.
A megkérdezettek többsége szerint a tisztviselők a jelzálog-fedezetű értékpapírok közvetlen értékesítéséhez folyamodnak majd, összhangban azzal, hogy hosszabb távon kívánnak csak kincstárakat tartani. Az értékesítésre várók körében sokféle vélemény van arról, hogy mikor kezdődik az értékesítés, a legtöbben 2023-ban vagy később kezdik.
A júliusi ülésen az FOMC nyilatkozata várhatóan megtartja a kamatlábakra vonatkozó iránymutatást, amely folyamatos emelést ígér, anélkül, hogy konkrétan meghatározná a kiigazítások mértékét.
A legtöbb közgazdász egy ellenvéleményre számít az ülésen. A Kansas City Fed elnöke, Esther George, aki a legutóbbi ülésen nem értett egyet a kisebb emelés mellett, arra figyelmeztetett, hogy a túl hirtelen kamatváltozások alááshatják a Fed azon képességét, hogy elérje tervezett kamatpályáját.
A Wall Street közgazdászai a közelmúltban egyre több aggodalmat fejeznek ki a recesszió lehetőségével kapcsolatban, mivel a Fed szigorítja a monetáris politikát a magas energiaárak és az ukrajnai orosz invázió közepette.
„A Fed egy szikla és egy kemény hely között van; nem tudunk úgy kilépni az inflációs környezetből, hogy ne szenvedjünk fájdalmat és hegeket” – mondta Diane Swonk, a KPMG LLP vezető közgazdásza.
A közgazdászok vegyesek a kilátásokkal kapcsolatban: 48%-uk recessziót lát valószínűnek a következő két évben, 40%-uk egy ideig nulla vagy negatív növekedést valószínűsít, a többiek pedig azt várják, hogy a Fed a folyamatos növekedés és az alacsony szint lágy landolását érje el. infláció.
Míg a Fed tisztviselői azt mondták, hogy a tartósan magas inflációt tartják a legnagyobb kockázatnak, amellyel szembe kell nézniük, a közgazdászok megosztottak: 37%-uk az inflációt tartja a legnagyobb kockázatnak, 19%-uk pedig a recesszióhoz vezető túlzott szigorítást tartja a legnagyobb aggodalomnak. A többiek egyenlőnek látják az aggodalmakat.
A lassuló kamatemeléseken túl a közgazdászok úgy látják, hogy a Fed az alacsonyabb növekedésre és inflációra válaszul végül megfordítja az irányt. A legtöbb 45%-os kamatcsökkentést 2023 második felében hajtják végre, míg 31%-uk 2024 első felében számít.
„Az inflációnak gyorsan csökkennie kell jövő márciustól, mivel a lakások, a használt autók és a benzinárak évről évre kedvezőbbnek tűnnek” – mondta James Knightley, az ING Financial Markets vezető nemzetközi közgazdásza. "Ez megnyithatja az ajtót a 2Q kamatcsökkentés előtt."
A közgazdászok arra számítanak, hogy a jegybank jóval azelőtt leállíthatja kamatemelését, hogy a Fed által preferált mérőszámmal mért infláció elérné a 2%-os célt. Több 46% látja el, hogy a Fed leállítja a szigorítást a PCE-maginfláció (az élelmiszer és az energia kivételével) 3.6-4% között. A maginfláció májusban 4.7% volt ezzel a mutatóval.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html