(Bloomberg) -
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A font szempontjából viharos év a végéhez közeledik, kevés bizonyítékkal, hogy 2023 sokkal másabb lesz.
Egyre gyűlnek a fájdalmas brit gazdasági visszaesés jelei, ami miatt az elemzők kétségessé teszik, hogy a valuta meghosszabbíthatja – vagy akár fenntarthatja – a közelmúltban fellendülését a dollárral szemben. Az opciós piac is szkepticizmust mutat, a kereskedők hosszú távon továbbra is komorak.
A font a szeptemberben elért történelmi mélypontról drágult, amit Liz Truss szerencsétlenül járt vezetői pozícióját követő kormányváltás és a dollár gyengülése támasztott alá. De 11-ben még mindig 2022%-os csökkenést mutat, ami a 2016-os Brexit-szavazás óta a legrosszabb évet jelenti.
A jövő évre tekintve a növekedés lehetőségét korlátozhatja a jegybanki politikák eltérése, mivel a Bank of England a társaival összehasonlítva egyre gyengébbnek tűnik. Az Egyesült Királyság gazdasága is megrendült, a költségvetési hiány ugrásszerűen megnőtt, és a kétszámjegyű infláció az életszínvonal eddigi legélesebb visszaeséséhez vezetett, ami visszafogja a kiadásokat, és az elmúlt évtizedek legsúlyosabb ipari zavargásához vezetett. Az ingatlanpiac is kiszolgáltatottnak tűnik egy éles korrekciónak.
„Az Egyesült Királyság élen jár a recesszióba süllyedő gazdaságok terén” – mondta John Hardy, a Saxo Bank devizastratégiai vezetője. „A további szigorítással járó BOE és a szigorú költségvetési kép kombinációja további esést idézhet elő” a fonton.
Íme négy diagram, amelyek további támpontokat kínálnak a font 2023-as pályájához:
A font eltörölte a Truss hatalmas, finanszírozott adócsökkentési erőfeszítései miatt keletkezett veszteségeket két héten belül, de több mint két hónap kellett ahhoz, hogy az egyéves kockázatmegfordítások visszatérjenek a költségvetés előtti szintre. A piaci hangulat e széles körben követett barométerének lassú felépülése arra utal, hogy a kereskedők hosszú távon továbbra is erősen gyengítik a fontot, és hogy az azonnali piac fellendülése inkább a pozicionáláson alapult, nem pedig egy egyenesen bullish kifejezésen.
A tőkeáttételes alapok a december 13-ig tartó héten nettó shortra váltottak fonton, miután korábban hosszúak voltak, míg az eszközkezelők megtartották a short pozíciót a Commodity Futures Trading Commission legfrissebb adatai szerint.
Technikai szempontból vegyes jelek vannak a fontra vonatkozóan. Ami kiemelkedik, az az úgynevezett bearish mozgóátlagok keresztezése, amely a havi grafikonon bontakozik ki, amikor a Bloomberg félelem-kapzsiság mutatója azt mutatja, hogy a negyedik negyedévben tapasztalt fellendülés ellenére a medvék még mindig kézben tartják az árakat. Ez arra utal, hogy középtávon lefelé mutató kockázatok érvényesülnek a font esetében.
A JPMorgan Chase & Co. elemzői úgy látják, hogy az angol font az első negyedév végére 1.14 dollárra csökken a mostani 1.21 dollárról, az Egyesült Királyság növekedési kilátásairól alkotott „különösen negatív véleményükre” hivatkozva. A májusban esedékes helyhatósági választások is további politikai bizonytalanságot jelenthetnek.
A Bloomberg által megkérdezett stratégák úgy látják, hogy a pár 1.17 dollárra esett az első negyedévben, mielőtt enyhe javulást mutatna 1.21 dollárra 2023 végére.
Az egynapos kamathoz kötött 10 és XNUMX éves swap-ügyletek közötti hozamkülönbözet – a recessziós kockázatok mérőszáma – szintén arra utal, hogy az Egyesült Királyságban hosszabb a gazdasági visszaesés, mint főbb társaiknál. Az egyéves határidős és a jelenlegi felárak közötti különbség arra utal, hogy a hozamgörbék Európában és az Egyesült Államokban jobban meredekek, mint az Egyesült Királyságban.
A font gyengülhet más főbb devizákkal szemben is. A Rabobank, a Commerzbank AG és a TD Securities stratégái úgy látják, hogy az euró már júniusban 0.90 pennyre erősödik a mostani 0.88-hoz képest, miközben az Európai Központi Bank felerősíti a retorikáját a további kamatemelések szükségességéről, ami ellentétben áll a BOE kamatemeléseivel. állás.
Az angol font is gyengülhet a jennel szemben, mivel a japán jegybank szigorított politika felé halad. Kit Juckes, a Societe Generale SA vezető devizastratégája szerint a pár 120 felé tarthat, amely szintet már több mint egy évtizede nem ért el.
– James Hirai segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html