(Bloomberg) – A Porsche AG bullish debütálására készül, miután az anyavállalat, a Volkswagen AG felső határra állította a sportautó-gyártó végső jegyzési árát, dacolva a mély piaci felfordulással.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A VW darabonként 82.50 euróért ad el részvényeit, 75 milliárd euróra (73 milliárd dollárra) becsülve a céget, hogy Európa egy évtizede óta a legnagyobb induló részvénykibocsátását hajtsák végre. A frankfurti kereskedés a tervek szerint később csütörtökön kezdődik, miután a VW felügyelőbizottsága szerdán későn döntött a végső ár jóváhagyásáról.
„A magas kereslet azt mutatja, hogy a befektetők bíznak a Porsche jövőjében” – nyilatkozta Arno Antlitz, a VW pénzügyi igazgatója. „Az IPO bevételei jelentősen nagyobb pénzügyi rugalmasságot biztosítanak a Volkswagen számára az elektromobilitás és a digitalizálás irányába történő átalakulás részeként.”
A 911-es gyártó tőzsdére lépése merész lépés a nyilvános piacokon, amelyek az év nagy részében nagyrészt zárva voltak az IPO elől, és a vállalatok az európai energiaválság, az emelkedő kamatlábak és a rekord infláció miatt visszariadnak az új tőzsdei kereskedéstől. Az eladás elősegíti, hogy a Volkswagen pénzeszközöket gyűjtsön a villamosítási törekvéseihez, miközben a befektetők egy szeletet kapnak a Ferrari NV-hez hasonló érzelmes márkából, amely 2015-ben sikeresen elvált az anya Fiattól.
„Ha egy ilyen nehéz piacon sikerül tőzsdére bocsátani, az az üzlet vonzerejét mutatja” – mondta Philippe Houchois, a Jefferies elemzője. „A Porsche egy kiforrott, jól ismert vállalkozás, amelynek nincs szüksége tőkeemelésre. Teljesen kialakult vállalkozásként forgalomba hozni – az, hogy ezt ki tudjuk hozni, egészen lenyűgöző.”
A Porsche család IPO-val keres megváltást könnyes vereség után
A Bloomberg által összeállított adatok szerint a vállalatok kevesebb mint 10 milliárd dollárt vontak be IPO-k során idén augusztusig, ami 83%-os bevételcsökkenést jelent a tavalyi év azonos időszakához képest. Az adatok szerint a Porsche tőzsdei jegyzése a legnagyobb Európában azóta, hogy a Glencore Plc bányász 10-ben közel 2011 milliárd dollárt gyűjtött be egy londoni IPO során.
A részvények árfolyama alapján a Porsche olyan értékelést kapott, amely nem áll messze a VW teljes piaci kapitalizációjától – ez az üzlet többek között az Audiból, a Skodából, a Seatből és a VW márkából áll. Az agresszív marketing ellenére a tőzsdei tőzsde is negatív figyelmet kapott összetett szerkezete miatt.
A Volkswagen egyenlő arányban osztotta fel a Porsche alaptőkéjét szavazati joggal és nem szavazati joggal rendelkező részvényekre, a német autógyártó pedig megtartotta a 75%-os tulajdonrészt. A teljes részvénytőke mintegy 12.5%-a – csak a szavazati joggal nem rendelkező részvények – van nyilvánosan tőzsdén, és ennek jelentős része négy sarokkő befektetőhöz kerül. A Qatar Investment Authority, a norvég szuverén befektetési alap, T. Rowe Price és az ADQ együtt vállalta, hogy 3.7 milliárd eurót vesz fel az IPO-ból.
A részvények másik 12.5%-a közvetlenül a VW legnagyobb részvényeseihez – a milliárdos Porsche és Piech családhoz – kerül a Porsche Automobil Holding SE befektetési társaságán keresztül. A család már most is a VW szavazati jogot biztosító részvényeinek 53 százalékos többségével rendelkezik, és az IPO feltételei szerint a Porsche AG szavazati joggal rendelkező részvényeiből is 25 százalék plusz 1 részvényhez jutnak, kis prémiumot fizetve az elsőbbségi részvényekre, összesen 10.1 milliárd euróért.
A Porsche SE nagyrészt 7.9 milliárd eurós hiteltőkével finanszírozza az akvizíciót, a jövő hónaptól kezdve két részletben vásárol részvényeket, a második vásárlás pedig januárban várható, a VW speciális osztalékfizetését követően.
2009-ig a Porsche fele és minden szavazati joga a család tulajdonában volt, de kénytelenek voltak eladni a sportautó-üzletágat a VW-nek, miután a német autógyártó felvásárlási kísérletük kudarcot vallott. Az IPO visszaállítja a családi irányítást egy olyan eszköz felett, amely régóta elérhetetlen volt: blokkoló kisebbséget kapnak a sportautó-gyártó felügyelőbizottságában, és a VW horgonyrészvényese státuszuk megerősíti ezt az irányítást.
A Porsche idén 39 milliárd eurós bevételt és 18%-os értékesítési megtérülést céloz meg, amely két százalékpontos növekedést jelent a tavalyi évhez képest – közölte a cég júliusban. A hozamok hosszú távon 20% fölé fognak kúszni. A cég továbbra is leginkább a 911-es modelljéről ismert, bár a Porsche az elmúlt évtizedben jelentősen bővítette kínálatát olyan népszerű sport-haszonjárművekkel, mint a kisebb Macan, valamint a négyajtós Panamera és az akkumulátoros Taycan.
A Porsche luxus tőzsdei bevezetése megfelel a befektetők értékelésével kapcsolatos aggályainak
A bizánci tulajdonosi struktúra mellett az irányítás egy másik kérdés egyes befektetők számára. A Porsche vezérigazgatóját, Oliver Blume-ot nemrégiben a Volkswagen vezérigazgatójává emelték, miközben megőrizte posztját az egységnél.
A Bernstein elemzése szerint a Porsche piaci kapitalizációja eléri a 80 milliárd eurót – a luxuscégek alatt, de az autógyártók felső kategóriájában.
„A luxuscégekhez képest a Porsche továbbra is nagyobb volatilitást mutat a bevételnövekedés és az árrésprofil terén” – írta Daniel Roeska európai autóelemző. "A Porsche csak új formátumok hozzáadásával növelte jelentősen a mennyiségeket, és ez nem tűnik valószínűnek a következő években."
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/porsche-set-bold-trading-debut-040000926.html