A vállalat szabad készpénze mentőöv az osztalékokhoz, a visszavásárlásokhoz és a tőke egyéb felhasználásához. Ha ez a kút kiszárad, vagy akár lelassul, egy vállalat kénytelen lehet csökkenteni a kiadásait.
Ehhez a képernyőhöz Barron olyan S&P 500-as cégeket keresett, amelyek cash flow hozama meghaladja az osztalékhozamukat. Ha ez a két mérőszám így illeszkedik, az azt sugallja, hogy egy vállalatnak bőven van készpénze az osztalék fedezésére és növelésére.
„Ez annak a jele, hogy nagy a tűzerejük” – mondja Julian McManus, a vállalat társmenedzsere.
Janus Henderson Global Select Fund
(ticker: JORAX) "Ha emelni akarják az osztalékot, akkor biztosan megtehetik."
Hozzáteszi, hogy az a kérdés, hogy a vezetői csapatok milyen képzettséggel rendelkeznek a készpénz felhasználásának legjobb módjainak meghatározásában, „hogy a legtöbb értéket teremtsék a részvényesek számára”.
A pénzforgalmi hozam felhasználását a részvények kiválasztásához azonban be kell építeni a vállalatról szóló mélyebb kutatásba, beleértve a mérleg állapotát, a növekedési kilátásokat, a szabad cash flow kilátásait és a versenyhelyzetet.
Mindazonáltal a „szabad cash flow hozam erőteljes első lépés az olcsón értékelt és osztalékemelési lehetőséggel rendelkező vállalatok megtalálásában” – mondja McManus.
Ezen a képernyőn, amely a Bloomberg adatait használta, Barron S&P 500-as cégeket keresett, amelyek osztalékhozama legalább 3%, az index 1.6% körüli átlagának közel duplája, de legfeljebb 4%. Minél magasabb a hozam, annál nagyobb az esélye annak, hogy egy részvény értékcsapda lehet.
| Cég / Ticker | Osztalék hozam | Ingyenes cash flow hozam | Piaci érték (bil) | YTD hozam |
|---|---|---|---|---|
| Fő pénzügyi csoport / PFG | 3.8% | 16.6% | $16.9 | -5.7% |
| Régiók Pénzügyi / RF | 3.8 | 13.9 | 19.8 | -1.3 |
| Exxon Mobil / XOM | 3.6 | 11.9 | 408.3 | 61.8 |
| Chevron / CVX | 3.5 | 9.6 | 321.8 | 42.2 |
| Cisco Systems / CSCO | 3.4 | 7.1 | 187.9 | -26.8 |
| Pfizer / PFE | 3.2 | 11.2 | 283.4 | -12.5 |
| Northern Trust / NTRS | 3.0 | 5.0 | 20.8 | -15.5 |
Július 29-i adatok.
Források: Bloomberg és FactSet
A képernyőre való jogosultsághoz egy vállalatnak nagyobb pénzforgalmi hozamra volt szüksége, mint a kezdő osztalékhozama. A pénzforgalmi hozamokat részvényenkénti alapon számítottuk ki.
A képernyő másik kritériuma az volt, hogy a teljes adósság/részvényesek saját tőke aránya ne haladja meg az 50%-ot. Az indoklás az volt, hogy az adósságokkal terhes vállalatok nehezebben tudják fenntartani, sokkal kevésbé emelni az osztalékaikat a kamatok emelkedésével.
A képernyő az osztalékfizetési arányokat is figyelembe vette, vagy az osztalékként kifizetett bevétel százalékos arányát. Barron 55% alatti mutatójú cégeket keresett, ez egy eléggé konzervatív szám, amely rengeteg rugalmasságot biztosít az osztalék növekedéséhez.
A mellékelt táblázat azt a hét vállalatot mutatja be, amelyek erre a képernyőre vágtak.
PFG
), amely a nyugdíjcélú befektetésekben segíti az ügyfeleket, beleértve a vagyonkezelést is, a cash-flow hozama és az osztalékhozam között az egyik legnagyobb különbség, 16.6% és 3.8% között van. A részvények idén mínusz 6%-kal tértek vissza a július 29-i zárásig, osztalékkal együtt.
Ez az S&P 13 mínusz 500%-ához képest.
Régiók pénzügyi
(RF) egy regionális bank, amelynek székhelye Birmingham, Ala., a szabad cash flow hozama közel 14%, jóval magasabb, mint a legutóbbi 3.8%-os osztalékhozam.
A múlt hónapban a vállalat azt közölte, hogy a negyedéves osztalékot részvényenként 20 centre kívánja emelni, ami 3 centtel, azaz közel 18%-kal emelkedik a 17 centről.
Két nagy globális energiavállalat
Exxon Mobil
(XOM) és
Szarufa
(CVX) – mindkettő kivágta a képernyőt is. Mindkét cég profitált az emelkedő olaj- és gázárakból.
Bár korábban a járvány idején voltak kérdések arról, hogy vajon
Exxon Mobil
képes lenne fenntartani az osztalékot, végül emelt tavaly ősszel egy fillérrel 88 centre részvényenként negyedéves alapon. Ezzel a lépéssel az S&P 500 Dividend Aristocrats Index tagja maradhatott. Az összes ilyen társaságok legalább 25 egymást követő évben magasabb osztalékot fizettek. A vállalat július 29-én arról számolt be, hogy a második negyedévi szabad cash flow-ja 16.9 milliárd dollár volt, szemben az egy évvel korábbi 7 milliárd dollárral. A legutóbbi negyedévben 3.7 milliárd dollár osztalékot fizetett ki.
Szarufa
'S
a második negyedévben a szabad cash flow 10.6 milliárd dollár volt, szemben az egy évvel korábbi 5.2 milliárd dollárral. Negyedéves osztaléka részvényenként 1.42 dollár.
Gyógyszeripari óriás
Pfizer
(PFE) is felkerült a listára. Az idei év első felében a társaság 4.5 milliárd dollár osztalékot fizetett. Negyedéves osztaléka részvényenként 40 cent.
A vállalat szabad cash flow-ja 29.9-ben 2021 milliárd dollár volt, szemben a 10.5-es 2019 milliárd dollárral. Az idei első negyedévben nagyjából 6 milliárd dollár volt.
Pfizer
a szabad készpénzt úgy határozza meg, mint az Egyesült Államokban általánosan elfogadott számviteli elveket vagy GAAP-t, a nettó működési cash flow-t, mínusz az üzemi ingatlanok és berendezések vásárlása.
Cisco Systems
(CSCO) az egyetlen technológiai vállalat a listán. 7.1%-os szabad cash flow hozama több mint kétszerese a 3.4%-os osztalékhozamnak. A vállalat azt mondta, hogy azt tervezi, hogy évente legalább 50%-át visszaadja szabad pénzének osztalékon és törzsrészvényei visszavásárlásán keresztül.
A társaság legfrissebb pénzügyi évének első három negyedévében, amely júliusban ért véget, a vállalat szabad cash flow-ja 9.2 milliárd dollárt tett ki, ami csökkenés az egy évvel korábbi 10.4 milliárd dollárhoz képest, de még mindig elegendő az osztalék fedezésére és növelésére. A társaság részvényenként 38 centre emelte negyedéves osztalékát, ami egy fillérrel, közel 3%-kal emelkedett.
A hét céget tartalmazó listát kerekítve az
Északi bizalom
(NTRS), egy chicagói székhelyű nagy bank. Július közepén a társaság részvényenként 75 centes negyedéves osztalékot hirdetett, ami 5 centtel emelkedett, ami 7 százalékos növekedést jelent.
Írjon Lawrence C. Straussnak a címen [e-mail védett]
Forrás: https://www.barrons.com/articles/dividends-yields-51659444969?siteid=yhoof2&yptr=yahoo