Fordítson figyelmet a kötvénypiacra az „összes eladási” jelzésért

Mindig kollektív nyögés hallatszik az osztályteremben, amikor a tanár olyan tantárgyra fordítja az órát, amelyet egyetlen diák sem szeret. Ebben a szellemben, elnézést, de ma a kötvénypiacról kell beszélnem. Ez az év teljesen borzasztó volt. Nézzük meg egy kicsit a 12 hónapos Treasury-t és a St Louis Fed kiváló FRED adatbázisát. Az egyéves chart a legbeszédesebb.

Egy évvel ezelőtt a 12 hónapos Treasury hozama 0.07% volt. Tegnap, mivel a FRED adatok nap végi zárásokon alapulnak, ez a hozam 3.92% volt. Ma reggel az 1 éves UST hozamát 3.96%-on jegyzik. Rendkívüli cucc.

Ilyen világban élünk. A kamatlábak nulláról hatvanra csökkentek gyorsabban az Egyesült Államokban, mint Joe Biden, aki úgy tesz, mintha elektromos autót vezetne a Detroiti Autószalonon, ahogy tegnap tette. De Biden tanácstalan csoportjai a Pénzügyminisztériumnál és a Fednél okozták ezt a kamatemelkedést. Az „infláció átmeneti” volt talán a legostobább kifejezés, amit valaha is elhangoztak Washingtonban, a buta kijelentéseiről ismert városban.

A kamatláb „padlója” megemelkedett, ami minden finanszírozást igénylő vásárlást – autó, ház stb. – drágábbá tesz. Az amerikai gazdaságban kevesebbet látunk eladni belőlük. Pont. A TD Economics szerint:

Az év első nyolc hónapjában az (amerikai könnyűjárművek) összesen 9.0 millió darabot értékesítettek, ami 15.3%-os csökkenés a 2021-es évhez képest.

Jaj. Ez egy recessziós összehúzódás. Itt ül manapság az amerikai gazdaság. Recesszió emelkedett inflációval. Stagfláció. Ez rossz a részvényekre, különösen azokra, amelyeket növekedési névnek tartanak, különösen a Big Tech számára.

Még nem késő kidobni őket. Az öröm, amit a Meta Platforms láttán érzek (META) részvényei 150 dollárig esnek a mai kereskedésben (bár némileg helyreálltak), és látni, hogy ez a részvény ötéves mélypontra esik, határtalan. Zuckerbergnél kedvesebb fickóval ez meg sem történhetett. Az is szebbé teszi, hogy nyáron egy Oculus VR-szemüveget viselve kénytelen voltam átülni egy tanácstalan kommentátort a pénzügyi TV-ben, aki a készleteket háborgatja.

De hogyan lehet megőrizni a tőkéjét? Nos, bemutattam az egyik modellportfóliómat a stagfláció elleni küzdelemben. PREFS 2.97%-ot esett a kezdetek óta, és a portfólió 6.63%-os évesített hozama (újrabefektetés előtt) könnyen lefedi ezt a megdöbbenést. Ez a táblázat mindenki számára ingyenes, mivel nem tartalmazza az újrabefektetési ügyleteket, amelyeket a webhelyem fizetési fala mögött teszek közzé, www.excelsiorcapitalpartners.com, Őszintén szólva, az egyetlen izgalom, amit a PREFS-ben szereplő 10 fix jövedelmű névből látni fog, az… az izgalom hiánya. Azaz pontosan mit szeretne a tőkemegőrzési célú portfólió felépítésénél.

megyek még egyhez chart a FRED adatbázisból. Ahogy ügyfeleimnek mindig mondom, nem a kamatlábak abszolút szintjére kell összpontosítani, bár ezek most hihetetlenül összehúzódnak, hanem a felárakra kell összpontosítani. A BoFA által mért magas hozamú felárak némileg csökkentek, és tegnap 4.74%-on álltak, miután júniusban 5.8%-ra ugrottak.

Nem Katie-bar az ajtó a vállalati fix kamatozású piacokon. Még mindig van pénzt keresni, óvatosan és olyan vállalatoknak való kitettség révén, amelyek bőséges szabad cash flow-t generálnak, amelyek többsége az energiaszektorban van.

A tanár most befejezi az órát. Nem 2008 van, de a növekedési részvények folyamatosan kalapálni fognak, valahányszor friss adatok (például a keddi CPI-nyomtatás) jelennek meg, amelyek azt mutatják, hogy az inflációs szörnyeteget nem szelídítette meg a Feckless Yellen és a National Embarrassment Powell nem dinamikus kettőse. Tehát a kötvények és a preferenciák továbbra is vonzóak, relatíve szólva, de tartsa szemmel a kötvénypiacot az „all-elad” jelzésért. A tőzsde az mindig az utolsó, aki tudja. 2008-ban volt… és senki sem akar bukott osztályzatot kapni a nyugdíjas fészektojásra.