Paul Volcker ismét a rivaldafénybe került, miután Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke helyeslően hivatkozott az infláció megfékezésére irányuló kamatemelési hullámra az 1970-es években.
De amiről kevesebb szó esik, az az, hogy Volcker is csökkentette a kamatot. David Rosenberg, a Rosenberg Research alapítója és elnöke rámutat, hogy Volcker kamatirányváltása 11.8%-os inflációval kezdődött.
Igaz, a kamatpálya nem egyenes vonallal lefelé haladt, de a diagram azt mutatja, hogy hajlandó volt a kamatlábak csökkentésére – vagy a mai szóhasználattal forogni –, miközben az infláció továbbra is nagyon magas.
„Valójában Volcker hivatali ideje alatt az infláció csak a legvégén – 2 áprilisában – süllyedt 1986% alá. Mire ez megtörtént, az alapkamat 1,200 bázispontot zuhant” – mondta Rosenberg.
Visszavezetve a beszélgetést a jelenlegi helyzetre, Rosenberg azt mondta, hogy a Fed a jövő év elejére akár 4%-ot is elérhet, majd szünetet tarthat.
"De a kamatlábak természetüknél fogva ciklikusak, és úgy érzem, hogy jövőre ekkorra nagy fordulat várható" - mondta. „Különösen azért, mert jó úton haladunk majd afelé, hogy az alap PCE-deflátor éves trendje a dollártól és a nyersanyagpiacoktól való lemaradások alapján jövőre ilyenkor 3%-ra csökkenjen, vagy akár 2%-ot is elérjen. És amint Volcker megmutatta, a „tartozásnak” megvan a szavatossági ideje – és nem kell XNUMX%-ot látnia ahhoz, hogy ez az árfolyamciklus megfordítsa az irányt.
A 2 éves hozam
TMUBMUSD02Y,
amely különösen érzékeny a Federal Reserve irányadó kamatlábaira vonatkozó várakozásokra, idén 2.76 százalékponttal emelkedett.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/paul-volcker-didnt-wait-for-inflation-to-get-back-to-2-before-pivoting-11662732704?siteid=yhoof2&yptr=yahoo