Türelemre van szükség, ha AT&T-vel kíván kereskedni: Íme, a játék

Szerda reggel az AT&T (T) vagy „Telefon”, ahogy a kereskedők egykor a McDonald's-hoz hasonlóan utaltak a cégre (MCD) „Burgers” néven tette közzé a cég negyedik negyedéves pénzügyi eredményeit. Ezek vad. Érdemes leülni.

A december 31-én zárult három hónapos időszakra az AT&T 3.20 dolláros veszteséget könyvelt el a GAAP EPS szerint. A kiigazított EPS 0.61 dollár volt, ami verést jelent az egy évvel ezelőtti korrigált 0.56 dolláros EPS-hez képest. Részvényenként összesen 3.81 USD értékű kiigazításra került sor, elsősorban (3.57 USD) értékvesztések, felhagyások és szerkezetátalakítások miatt. Más szavakkal. „Telefon” konyha-süllyesztette a negyedet.

A cég 31.343 milliárd dollár bevételt termelt. Bár ez jó volt a 0.7%-os éves növekedéshez, a szám azonban elmaradt a várttól. A működési költségek éves szinten valamivel több mint 100%-kal nőttek a már említett értékvesztéseknek köszönhetően. felhagyások és szerkezetátalakítási költségek, amelyek önmagukban 26.753 XNUMX milliárd dollárt tettek ki.

A cég 656 645 utólagos fizetésű vezeték nélküli előfizetővel bővült a negyedévben, ami 280 12 konszenzusos nézetet felülmúlt. A cég emellett 200 5 AT&T Fibre nettó pluszt is hozzáadott, így 150 egymást követő negyedévben több mint XNUMX XNUMX nettó nettó hozzáadást tesz lehetővé ezen a területen. A cég középsávos XNUMXG-spektruma jelenleg XNUMX millió embert fed le, ami kétszerese az AT&T eredeti év végi céljának.

Fundies

A folyamatos működésből származó működési tevékenységből származó cash flow (néhány falat) a negyedévben 10.3 milliárd dollárt tett ki. A folyamatos működésből származó tőkekiadások 4.2 milliárd dollárt tettek ki, ami a szabad cash flow-t (legalábbis a folyamatos működésből származó) 6.1 milliárd dollárra teszi, ami lenyűgöző. Ezt nézi a Wall Street nagy része ma reggel.

Áttérve a mérlegre, a cég 3.701 milliárd dolláros nettó készpénzpozícióval (az egy évvel ezelőtti 19.2 milliárd dollárhoz képest) és 3.123 milliárd dolláros készletekkel zárta az időszakot (kis csökkenés y/y). Ezzel a forgóeszközök 33.108 milliárd dollárra nőttek, ami az egy évvel ezelőtti 170.776 milliárd dollárhoz képest ebben az időben. Ez a szám 119.776 XNUMX milliárd dollárt tartalmazott a megszűnt tevékenységekből származó eszközöket, tehát ez valójában jó dolog.

A rövid lejáratú kötelezettségek 56.173 milliárd dolláron zárták a negyedévet, ami 106.23 milliárd dollárhoz képest alacsonyabb. A tavalyi szám 33.6 milliárd dollár értékű kötelezettséget tartalmazott a megszűnt tevékenységekkel kapcsolatban. A jelenlegi nyomtatvány 7.467 milliárd dollár értékű rövid lejáratú adósságot tartalmaz, az egy évvel ezelőtti 24.62 milliárd dollárhoz képest. A cég jelenlegi mutatója 0.59, ami őszintén szólva büdös. De tudja, hogy a cég azon dolgozik, hogy kijavítsa alapjait egy szörnyű időszak után. A cég gyorsmutatója 0.53.

Az eszközök összértéke 402.853 milliárd dollár, amely 73.249 milliárd dollárt „goodwill” és egyéb immateriális javakat tartalmaz. Magasnak tűnik, de a mérlegfőösszeg 18%-ánál ez nem igazán számít egy nyilvános vállalatnak. Az összes kötelezettség mínusz a saját tőkével 296.396 128.423 milliárd dollárt nyomtattak. Ez magában foglalja a 3.701 milliárd dolláros hosszú lejáratú adósságot. Ne feledje, a cég mérlegében 151.011 milliárd dollár értékű készpénz van. Ugh. Bármennyire is borzasztóan néz ki, a hosszú lejáratú adósságállomány csökken az egy évvel ezelőtti XNUMX XNUMX milliárd dollárhoz képest.

Nem fogok hazudni. Inkább átfutok a Bronxi Állatkert Kodiak Bear kiállításán, véres öltönyben, mint hogy az AT&T pénzügyi igazgatója legyek. Ennek ellenére van javulás. A mérleg javítására tett erőfeszítés nem lesz sem gyors, sem könnyű.

Útmutató

A teljes 2023-as évre az AT&T a következőket várja:

– A vezeték nélküli szolgáltatásokból származó bevételek 4%-os vagy nagyobb növekedése.

– A szélessávú bevételek 5%-os vagy nagyobb növekedése.

– 3%-os vagy nagyobb korrigált EBITDA-növekedés.

– Nagyjából 24 milliárd dolláros tőkebefektetés. Ez összhangban lenne 2022-vel.

– A 2.35 USD és 2.45 USD közötti korrigált EPS, amely magában foglalja a magasabb, nem készpénzes nyugdíjköltségek 0.25 USD negatív hatását a magasabb kamatlábakhoz és a magasabb, 23–24%-os effektív adókulcshoz.

Gondolataim

Biztosan vannak itt jó dolgok. A cég alapvető fundamentumainak javulása ezek közé tartozik, még akkor is, ha maguk a mögöttes fundamentumok meglehetősen szörnyűek. Az osztalék továbbra is a részvénytulajdonlás legvonzóbb része, évente 1.11 dollárt fizet ki negyedéves részletekben. Ez közel 5.8%-os hozam. Fenntartható-e az osztalék?

A folytatólagos tevékenységekből származó működési cash flow-ról, amely valójában egy robusztus szabad cash flow-hoz vezet a folytatódó tevékenységekből, azt mondanám, hogy igen. Átmenetileg. A cég újra az alaptevékenységére összpontosította magát, és felhagyott a nem alaptevékenységgel foglalkozó, figyelemelterelő, pénzt veszítő üzleteivel. Ez pozitív.

Egy érdeklődő befektető nem feltétlenül téved, de türelmesnek kell lennie. A hétszeres előretekintő kereset nem olcsó, ha az ilyen adósság túlterheli a céget, és még sokáig nem is lesz olcsó.

Nem kezdeményezném az AT&T 4%-os emelését, ami egy gyenge reggeli szalag. Ennek ellenére az osztalékot figyelembe véve a részvények érdemesek lehetnek a spekulációra. A következő merítésnél. A részesedés már 38%-kal alacsonyabb az októberi mélypontjukhoz képest. A pivothoz képest 20%-kal feljebb a részvények körülbelül 23.40 dollárra emelkednének. Számomra ez azt jelenti, hogy rövid és középtávon a kockázat-nyereség javaslatot többségben elhasználták.

Magamban gondolkodva talán megvárom a 200 napos SMA (egyszerű mozgóátlag) tesztjét. Lehet, hogy kimegyek három hónapig, és 19 dolláros eladásokat adok el körülbelül 0.45 dollárért. Ez nettó 18.55 dollárt jelent, ha valakit megjelölnek. Eközben a befizetett prémium pótolja a meg nem kapott osztalékot.