Amikor Vicki Hollub az Occidental Petroleummal repült Gulfstream V sugárhajtású Omahába, hogy 2019 áprilisában találkozzon Warren Buffett milliárdos befektetővel, készpénzre volt szüksége a fogadáshoz.
A 10 milliárd dolláros csekk, amellyel felbukkant, lehetővé tette számára, hogy túllicitálja a rivális Chevront egy epikus vállalati csatában az Anadarko Petroleum megszerzéséért, amely megduplázza az Occidental, ismertebb nevén Oxy méretét. Az átvétel azonban csaknem 50 milliárd dollár adósságokkal sújtotta a céget. Ahhoz, hogy a szerencsejáték megtérüljön, az olajáraknak magas szinten kellett maradniuk.
A dolgok gyorsan elkezdtek rosszul menni. Valamivel több mint hat hónappal később, mint a Covid-19 járvány Felforgatta a világgazdaságot, az olajárak összeomlásba kezdtek, melynek során az amerikai benchmark nulla alá süllyedt – akár 177%-kal az Anadarko-ügylet lezárásának napján érvényes árfolyamhoz képest.
Az Oxy részvényeit lerombolta az a piac, amely már korábban is megromlott egy olyan iparágban, amely a befektetők pénzét égette el az adósságból finanszírozott fúrási rohamok sorozatában, amelyeknek nem sok volt a megtérülése. A kritikusok meggondolták Hollubot, mert a költségekre való tekintet nélkül előre szántott.
„Ez volt a történelem legostobább üzlete” – mondta egy magas rangú olajügyi vezető.
Majdnem négy évvel később Oxy nemcsak hogy visszatért a halálból, hanem virágzik. A cég 500-ben a legjobban teljesített az S&P 2022-on, részvényei 119 százalékot emelkedtek, mivel az orosz ukrajnai invázió nyomán megemelkedett olaj- és gázárakból arattak.
A 2022-es eredményről hétfőn az elemzők arra számítanak, hogy a Hollub a cég valaha volt legjövedelmezőbb évét fogja bemutatni, közel 13 milliárd dolláros nettó bevétellel – ami nagyjából a duplája a korábbi rekordnak.
A készpénzszállítás lehetővé tette Oxynak, hogy kifizesse az Anadarko megnyeréséhez vállalt adósság majdnem felét. Miután a felvásárlást követően 39 milliárd dollárra emelkedett, a hosszú lejáratú adósságszintek felére, 19 milliárd dollárra csökkentek 2022 szeptemberében. A vállalat piaci kapitalizációja, amely a Covid-10 világjárvány után kevesebb mint 19 milliárd dollárra zuhant, 54 milliárd dollárra tért vissza, ami magasabb. mint az üzletkötés előtti szintek.
Ez egy éles fordulat egy olyan vállalat számára, amelyről sokan attól tartottak, hogy mindössze három éve csődbe került, mivel az USA palafoltja az osztalék csökkentésében és a kiadások csökkentésében vezetett.
Mind Oxy, mind Hollub kritikája heves volt. A Chevron egymilliárd dolláros gyilkossági díjjal szállt ki az összecsapásból, Mike Wirth vezérigazgatója pedig ragaszkodott hozzá, hogy cége nem "kétségbeesett" üzletet kötni Anadarko megszerzésére. A milliárdos befektető, Carl Icahn eközben a tranzakciót „a pénzügyi történelem egyik legrosszabb katasztrófájának” minősítette, miközben aktivista kampányt indított Hollub lejáratására. Icahn nem válaszolt egy megjegyzéskérésre.
De ahogy az olaj ára felpattant, úgy Oxy vagyona is.
„Néha jobb szerencsének lenni, mint jónak lenni” – mondta Andrew Gillick, az Enverus tanácsadó cég igazgatója. „A nyersolaj 80 dollár, és most minden rendben van – szóval sikerült. Számíthattunk volna arra, hogy sikerülni fog? Nem tudom, de vitatható, hogy az Oxy minden más energiavállalatnál többet profitált az olajár-várakozások 2020 óta tartó fellendüléséből.”
Ma az Occidental a második legnagyobb olaj- és gáztermelő az Egyesült Államok termékeny szárazföldi olajmezőin. Elemzők szerint az ígéretes fúrási területek úgynevezett készlete az egyik legnagyobb a palafoltban – előnyt jelent egy olyan ágazatban, ahol a növekvő költségek miatt a méretarány egyre fontosabbá válik.
„Az Oxy jó helyzetbe hozta magát azzal, hogy a megfelelő időben megnőtt” – mondta Raoul LeBlanc, az S&P Global Commodity Insights olaj- és gáztermelésért felelős alelnöke. „Bár óriási adósságot vett fel, és ügyes üzletkötést igényelt, tekintve, hogy hova mentek az árak, ez nagyon jó üzletnek tűnik.”
LeBlanc szerint a megemelkedett árak azt jelentik, hogy az Anadarko „éppen egy óriási bankautomatává változott, hogy visszafizesse az adósságát”.
Egyesek számára a fordulat Hollub stratégiájának igazolása. Hollub visszautasította, hogy interjút készítsenek vele a cikkhez. Az ügylet kritikája gyakran nőgyűlöletbe is bújt egy férfiak által uralt palafoltban.
„Úgy éreztem, a média tisztességtelenül jellemezte Vickit személyesen” – mondta Katie Menhert, az Ally Energy vezérigazgatója. – Ha ő lett volna Victor. . . Ha férfi lett volna, ez lett volna az a drámai helyzet?
Manapság az elemzőket jobban érdekli a csoport szén-dioxid-leválasztásban való szerepe. Az Oxy úgy véli, hogy a fokozott olaj-visszanyerés terén szerzett szakértelme – amelynek során szén-dioxidot fecskendeznek a földbe, hogy több olaj szabaduljon fel – lendületet ad majd neki, miközben a világ arra törekszik, hogy megtalálja a szén visszatárolási módját a föld alatt.
Ezzel a lépéssel a vállalat az inflációcsökkentési törvény egyik fő haszonélvezője lett, Joe Biden 369 milliárd dolláros klímatörvényének, amely hatalmas összegeket pumpál a szén-dioxid-leválasztásra és -tárolásra. Elemzők szerint azonban az elmozdulás, amely egymilliárd dolláros befektetést tartalmaz a még nem bizonyított közvetlen légfogásba, szintén egy újabb szerencsejáték a Hollub számára.
Buffettel a fedélzeten a Hollub hozzáfér a világ egyik legjobban aktivált mérlegéhez. Az ügylet idején való részvétele kritikus volt: az elsőbbségi részvények használata segített megóvni az Oxy hitelminősítését, miközben elkerülte a részvényesek szavazatának szükségességét a felvásárlásról, amit az Anadarko igazgatótanácsa megtagadt.
A Berkshire azóta sokkal többet szerzett az Oxy-ból, és törzsrészvényeinek több mint 20 százalékát vásárolta meg a nyílt piacon. A vásárlások felkeltették a spekulációkat, miszerint a Berkshire egy nap teli torokból játszhat az amerikai olajtársasággal, részben azért, mert Buffett cége jóváhagyást nyert az Oxy felének megvásárlására.
„Nagyon szereti őt, és úgy érzi, hogy egy szuper jó minőségű vezérigazgató” – mondta Jim Shanahan, az Edward Jones elemzője Buffett Hollubról alkotott véleményéről. „Talán úgy látja, hogy van kapcsolat az érdekek ötvözésére” Oxy és Berkshire saját energia- és közüzemi üzletágai között.
De felhők vannak a láthatáron. A palatermelők, köztük az Oxy, sikeresen megküzdötték az olajárak emelkedési hullámát, amióta az orosz csapatok kiömltek Ukrajnába. De ezek az árak folyamatosan lejjebb sodródtak az elmúlt hónapokban. És továbbra is a legnagyobb szerencsejáték továbbra is az, hogy több olajat szállítsanak egy olyan világban, ahol egyébként vissza kell szorítani a fosszilis tüzelőanyagok fogyasztását.
Hollub nem volt szerencsés, mert egy globális járvány éppen rosszkor érkezett. De szerencséje volt, hogy egy invázió segített megmenteni cége részvényeinek árfolyamát is.
„Oxy átvészelte a vihart” – mondta LeBlanc. „És meglehetősen erős pozícióban van mind az alaptevékenységében, mind az általuk vállalt kockázatokkal együtt. Nem tudom, hogy ezek a kockázatok elmúlnak-e – de eddigi megközelítésüket és stratégiájukat, valamint a végrehajtást illetően meglehetősen jó helyzetben vannak.”
Amanda Chu további jelentése
Source: https://www.ft.com/cms/s/67c58425-776c-4ff4-97eb-36a9acd68378,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo