Vélemény: Mire lenne szükség az amerikai olajtársaságoknak a kitermelés növeléséhez? Nagyon.

Ez egyesek ellenére is így van hívások a kibocsátás növelése a benzinárak csökkentése érdekében.

Mi kellene tehát az amerikai palacégeknek a kibocsátás növeléséhez? Kiderült, hogy több tényező is közrejátszik.

Először is, az iparág dilemmával néz szembe – mondja Rob Thummel, a Tortoise portfóliómenedzsere és vezető ügyvezető igazgatója, amely cég mintegy 8 milliárd dollárnyi energiával kapcsolatos vagyont kezel. Az amerikai termelők arra várnak, hogy a Kőolaj-exportáló Országok Szervezete (OPEC) visszatérjen a teljes kitermeléshez. Azt javasolja, hogy ez még idén megtörténhet.

Ennek ellenére úgy tűnik, az OPEC arra vár, hogy az Egyesült Államok és Irán hogyan oldja meg a szankciók megszüntetését. Thummel szerint a szankciók feloldása esetén az iráni olaj eláraszthatja a piacot, és az OPEC kevésbé lesz érdekelt a teljes kitermeléshez való visszatérésben.

„Ezt a táncot játsszák az OPEC és az amerikai gyártók, és szerintem ez az, ami visszatartja az amerikai producereket” – mondja.

Olvasás: A SEC mérföldkőnek számító klímaváltozási döntése megkövetelheti a vállalatoktól, hogy számolják el azt a szennyezést, amelyet közvetlenül nem okoznak

Tetszetős befektetők

Azt is meg kell vizsgálniuk, hogy a befektetők mennyire fogékonyak a magasabb termelési szintre, miután az elmúlt néhány évben meggyőzték a vásárlókat arról, hogy a cégek nem térnek vissza a szabad költekezési módozatokhoz. Az energia volt a legrosszabbul teljesítő S&P 500 szektor az elmúlt évtizedben, mivel nem a részvények teljesítményén, hanem a termelés növekedésén volt a hangsúly. Ezalatt az idő alatt a palakitermelés jelentősen nőtt, és jelentősen megnőtt az USA globális kőolaj- és földgáztermelő pozíciója.

Kari Montanus, a 2.8 milliárd dolláros Columbia Select Mid Cap Value Fund vezető portfóliómenedzsere
CMUAX,
+ 0.81%,
amelynek második számú holdingja a Devon Energy, azt állítja, hogy az amerikai olajtermelők története fellendülést mutat, különösen a feltáró és kitermelő vállalatokat.

„Még akkor is, amikor az olaj ésszerű szinten volt, ezek a vállalatok elköltötték szabad cash flow-jukat, és mindig részvényeket bocsátottak ki, így nettó negatív szabad cash flow-t generáltak. A részvények soha nem voltak fenntartható felülteljesítők” – mondja Montanus, hozzátéve, hogy a nagy olajtermelők, mint például az Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
és Chevron
CVX,
+ 1.81%
ebbe a kategóriába tartozhat.

Olvasás: Az S&P energiaszektora több mint 50%-ot emelkedett tavaly – hogyan tudtak tehát lépést tartani a zöld alapok a tőzsdével?

A tőkefegyelem rovására irányuló hipernövekedés gondolkodásmódja a világjárvány előtt kezdett elmozdulni. A Covid-19 megjelenése azonban az olajárak jelentős csökkenését okozta, a termelők pedig csökkentették a fúrási tevékenységet, ami létszámleépítéshez is vezetett, és sokan közülük más ágazatokban találtak munkát. Ez is hozzájárult a tompa olajkibocsátási reakcióhoz.

„Az olaj- és gázfúrás még mindig sok kézi folyamatot igényel. Hozzátartozik a technológia, de ehhez még mindig emberekre van szükség, és nem sok ember megy előre. Szóval valahogy így kerültünk ide” – mondja Thummel.

A termelés emelkedik

Az Egyesült Államok Energiaügyi Minisztériumának Energiainformációs Igazgatósága szerint annak ellenére, hogy az állami vállalatok korlátozzák a kibocsátást, a kőolajtermelés nő. A legfrissebb adatok az Egyesült Államokat mutatják szivattyúzott körülbelül 11.6 millió hordó naponta (bpd) ragacsos anyagból, ami 4.4%-kal több, mint egy évvel ezelőtt. Közvetlenül a világjárvány előtt az Egyesült Államok közel volt napi 13.3 millió hordó termeléshez. A növekedés csaknem teljes egészében a Permi-medencében működő magánvállalatoktól származik, mondja Thummel. Ezenkívül az Exxon és a Chevron olajipari nagyvállalatok azt mondták, hogy növelik a termelést a régióban. 

Olvasás: Biden szigorúbb szabályok szerint folytatja a szövetségi olaj- és gázfejlesztést, mivel a „szén társadalmi költsége” a bíróságon folyik.

Idén napi 500,000 2023 hordóval számol ezen felül, de az Egyesült Államok csak XNUMX-ig éri el a Covid előtti szintet. Thummel azt is megjegyzi, hogy körülbelül hat hónapba telhet, amíg a vállalatok jelentősen növelik kitermelésüket.

Montanus és Thummel szerint a részvénytársaságok tétovázása a kitermelés növelésével kapcsolatban részben az olajtermelés homályos kilátásai rövid és hosszú távon is. A halasztott határidős energiaárak arra utalnak, hogy több olaj fog kifolyni a piacon, mivel a hosszabb lejáratú árak alacsonyabbak a közeli áraknál.

Ezek a gyártók azt is megpróbálhatják kitalálni, hogy hol férnek el a jövőben. Az olajtermelő országok szorgalmazzák az energiafüggetlenséget és az energiabiztonságot, de az energiafüggetlenség is nagyon hasonlít a megújuló energiára, amely növekszik. A környezeti, társadalmi és kormányzási (ESG) befektetések térnyerése azt jelenti, hogy egyesek nem hajlandók fosszilis tüzelőanyagokkal foglalkozó cégeket vásárolni – teszi hozzá Montanus.

Olvasás: Itt vannak azok az olaj- és gázipari cégek, amelyek metánkibocsátásának intenzitása hatszorosa az országos átlagnak (tipp: nem a nagyvállalatok)

Thummel úgy véli, ha a világ energiapiacainak szüksége van amerikai olajra, a termelők végül növelni fogják a kitermelést. De ugyanakkor megpróbálják kitalálni a rést, és ez csak azt bizonyíthatja, hogy üzleti modelljeik gazdaságilag fenntarthatóak. A palaolajjal foglalkozó vállalatok pénzforgalmi hozama általában három-négyszer magasabb, mint az S&P 500, 70 dollár/hordó olaj. Az ilyen hozamok vonzzák a befektetőket, köztük Warren Buffettet, aki az Occidental Petroleum részvényeit keresi.

Az olajtermelők tudatában vannak annak, hogy „senki sem nyer” 100 dollár feletti olajjal, mivel az végül hosszú távon csökkenti a keresletet – teszi hozzá, a termelők és a fogyasztók számára világszerte 60 és 80 dollár közötti édes pont.

Két éles összeomlás után is elég frissek az emlékek, egyszer azután, hogy 100-ben az OPEC árháborúja, majd a 2014-as Covid-robot közepette 2020 dollárra emelkedett az olaj.

„Ezek meglehetősen frissek, és pusztító hatást gyakoroltak az iparágra. A gyártók csak próbálnak tájékozódni, és megakadályozzák, hogy ez még egyszer megtörténjen” – mondja Thummel.

Debbie Carlson a MarketWatch rovatvezetője. Kövesd őt a Twitteren @DebbieCarlson1.

Bővebben a MarketWatch-on:

A „Drill, baby, drill” visszatért az energiaválság közepette, és ez hátráltatja az ESG erőfeszítéseket

Egy piszkos titok: Ez az oka annak, hogy az ESG ETF valószínűleg fosszilis tüzelőanyaggal foglalkozó vállalatok részvényeinek tulajdonosa

A ma széles körben elfogadott ESG-minősítések és a nettó nulla zálogok többnyire értéktelenek – mondja a fenntartható befektetés két úttörője.