Vélemény: Ezek a kis kapitalizációjú részvények vezetik majd a piacot, ha a rallynak lesz lába

Íme három ok, amiért vonzónak tűnnek.

1. Minél kisebb, annál jobb

A Russell 2000 Index
KERÉKNYOM,
+ 2.09%,
amely kisebb cégeket követ, nemrégiben 12.4-es határidős ár/nyereség (P/E) árfolyamon kereskedtek. Ez 19%-kal elmarad a történelmi átlagtól (1985 óta). Ezzel szemben a Russell 1000 Index
RUI,
+ 1.73%
A nagyobb kapitalizációjú nevek 17.5-szeres előremutató P/E-vel kereskednek. Ez 13%-kal haladja meg az átlagot.

Másképpen fogalmazva, a Russell 2000 relatív előre P/E értéke 0.71-szerese a Russell 1000 előremutató P/E-nek, ami az 1.01-szeres átlag alatt van. (Ezek az adatok a Bank of America kutatóitól, Jill Carey Halltól és Nicolas Woodstól származnak, a héten közzétett megjegyzésben.)

Ez az értékkülönbség hatalmas felülteljesítést jelent a kisvállalatok számára, mondjuk Hall és Woods. 12%-os évesített hozamot javasol a Russell 2000 kis kapitalizációjú nevek esetében a következő 10 évben, szemben a 7%-kal a nagyobb kapitalizációjú Russell 1000 névvel. A kisvállalatok általában jó helyet biztosítanak a hosszú távú befektetések egy részének. 1926 óta a kisebb vállalatok 12%-os összetett éves növekedési rátát (CAGR) tettek közzé az S&P 10 index 500%-ával szemben.
SPX,
+ 1.73%,
jegyzi meg William Blair közgazdász, Richard de Chazal.

A Bank of America azonban ezt a fontos figyelmeztetést kínálja: gondolkodjon hosszú távon. Ez nem jóslat arról, hogy mi lesz holnap vagy a következő hónapban a kis részvényekkel.

„Az értékelés általában rossz rövid távú időzítési mutató, de sokkal többet számít hosszú távon” – mondja a bank.

Meglátásom szerint azonban nem kell sokat várni a jobb teljesítményre. Miért? Az úgynevezett smidcap – kis- és közepes kapitalizációjú – nevek általában jobban teljesítenek a bikapiacon, mivel a befektetők kockázatosabb eszközökre vágynak, és úgy gondolom, hogy a június közepi mélypontok óta egy új bikapiac jelent meg.

A Smidcaps piaci értéke 1-10 milliárd dollár. Köztük olyanok, mint a Crocs
CROX,
+ 1.48%
és a Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
A nagy kapitalizációjú vállalatok 10 milliárd dollárt tesznek ki. A Russell 1000 nagy kapitalizációjú indexben olyan óriáscégek szerepelnek, mint az Apple
AAPL,
+ 2.14%,
microsoft
MSFT,
+ 1.70%
és ábécé
GOOGL,
+ 2.39%.

2. A befektetők felmelegednek a „smidcaps”

A hangulati mutatók alapján a befektetők egyértelműen még mindig nincsenek teljes kockázatvállalási módban. De odaérnek. Csak adj nekik időt. Miért?

Az infláció csökken, ami csökkenti annak a kockázatát, hogy a Federal Reserve recessziót idézzen elő. Emellett a gazdaság valójában egészségesnek tűnik. Az Atlanta Fed GDPNow becslése a harmadik negyedévi GDP-re 2.5%-ra emelkedett az augusztus 1.4-i 10%-ról.

„Nem fogunk meglepődni, ha az első és második negyedévi reál GDP-t végül kissé lefelé enyhén felfelé módosítják” – mondja Ed Yardeni, a Yardeni Research munkatársa. „Ez a lassú növekedés éve lesz, de nem a recesszióé.”

Ahogy a befektetők rájönnek erre, több kockázatot vállalnak, és smidcap-et vásárolnak. Ez felhajtja őket. Ez azt jelenti, hogy most van itt az ideje, hogy megvásárolja őket, mielőtt megtenné.

3. Inflációverők

Az infláció nem megy vissza gyorsan 2%-ra, így ez az előny továbbra is fontos marad. Miért segít az infláció a kis kapitalizációjú vállalatoknak a nagy kapitalizációjú vállalatokhoz képest? A kis cégek ügyesebbek az árazás terén, mondja de Chazal, William Blair. Ezzel szemben a nagyobb kapitalizációjú vállalatoknak megrögzött árképzési modelljeik és irányítási szintjeik vannak. Ez teszi őket az árrugalmasság „szupertankereivé”. Több időbe telik az alkalmazkodásuk. Emellett a kisvállalatok általában kevesebb hosszú távú beruházási projekttel rendelkeznek. A nagyvállalatok hosszú távú befektetési projektjeit bonyolultabb nyereségesen kezelni, ha az árak ingadozóak.

A legjobb szektorok és részvények

A Bank of America szerint a kis kapitalizációjú területeken a legjobb az energiát és a pénzügyeket előnyben részesíteni. Nézetük azon az elemzésen alapul, hogy mely szektorok rendelkeznek a legjobban felfelé mutató bevételbecsléssel, a relatív értékeléssel, az árfolyam lendületével és a részvényminősítés változásaival az A B-n belül. A bank szerint az egészségügy, a kommunikációs szolgáltatások és a közüzemi szolgáltatások terén simán megy.

Hozzáteszem a ciklikusokat, mint előnyben részesítendő csoportot, mivel úgy tűnik, hogy a növekedés felgyorsul a lassulási szakasz után, ítélve a munkahelyek számának közelmúltbeli felfutásából, a folyamatos inflációcsökkenésből, amely növelni fogja a fogyasztói bizalmat, és az Atlanta Fed GDPNow növekedéséből. harmadik negyedéves növekedési becslések.

A még mindig ésszerűen megbecsült kis kapitalizációjú nevek megtalálásához úgy gondolom, hogy ésszerű azokkal, amelyekről a bennfentesek azt mondják, hogy az értékelés jó – mert saját részvényeiket vásárolják.

Energiakészletek: Én az Empire Petroleumot javaslom
EP
+ 5.13%
és Comstock Resources
CRK,
+ 0.69%.
Az Empire Petroleumot beírtam a részvénylevelembe (a link a bioban, lent) július 15-én 9.40 dollár körüli áron részvényenként, és a részvény már 48%-ot emelkedett. De még mindig szeretem, mert a vállalat 2018-tól 2021 elejéig gyűjtötte az energiaforrásokat az olajfoltban, mielőtt az energiaárak emelkedtek. Valószínűleg jó ajánlatokat kapott. Erős mérleggel rendelkezik, hogy több akvizíciót támogasson. A bennfentesek körülbelül 815,000 12.35 dollárnyi részvényt vásároltak júniusban 14 dollárig. Részvényenként XNUMX dollárral a részvény jelenleg nem sokkal haladja meg ezt.

A Comstock Resources földgázipari vállalat nemrégiben azt is látta, hogy néhány bennfentes vásárolt méretet, amikor augusztus 428,000-án egy tiszt 14.86 8 dollár értékű részvényt vásárolt XNUMX dollárért. A Comstock az utóbbi időben földgázt vásárolt. A bennfentes vásárlás jelzésnek tűnik, hogy jó üzleteket kötöttek, amelyek megtérülnek a részvényesek számára.

Pénzügyi részvények: A bankszektorban nehéz nem szeretni a Texas Capital Bancsharest
TCBI,
+ 0.65%
mert egy igazgató nemrég júliusban 3.7 millió dollár értékben vásárolta részvényeit, azóta pedig 5.7 millió dollárt 58.84 dollárig. A banki részvényeket visszatartotta a fordított hozamgörbe. Ez azt sugallja, hogy a hitelek (a görbe hosszú végén árazva) nettó alacsonyabbak, mint a források költsége (a rövidebb végén árazott). De ha nem lesz recesszió, ahogy hiszem, vagy legalábbis nem lesz mély, akkor a hozamgörbe visszafordul, és a bankok rendben lesznek. A Texas Capital Bancshares egy kis fordulat, mert olyan új területekre költözik, mint a kereskedés és az új hiteltípusok. A 33%-os második negyedéves bevételnövekedés és a 11%-os hitelnövekedés alapján úgy tűnik, hogy a stratégia kifizetődő.

Ciklikus készletek: Ha segítségre van szükségem a közelmúltbeli meggyőző bennfentes vásárlások megtalálásához, a The Washington Service-hez fordultam, amely a bennfentesek tevékenységének elemzésére szakosodott. Külön kiemelik a Hudson Pacific Propertiest
HPP,
+ 0.39%,
Univar megoldások
UNVR,
+ 1.71%
és Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Az ilyen ciklikusok általában jobban teljesítenek, amikor a gazdaság bővül.

A Hudson Pacific egy ingatlanbefektetési alap (REIT), amely irodaházakba és termelési stúdiók ingatlanjaiba fektet be Kaliforniában, a Csendes-óceán északnyugati részén, Nyugat-Kanadában és Londonban. A gazdaságilag érzékeny technológiai és médiavállalatokat szolgálja ki. A bevétel 16%-kal nőtt a második negyedévben. A Washington Services szerint az igazgató, aki 13.94 dollárért vásárolt, kiváló eredményeket ért el.

Az Univar Solutions speciális vegyi anyagokat és összetevőket szállít az iparban, a gyógyszeriparban, az élelmiszeriparban és egyéb fogyasztói termékekben. Ez gazdaságilag érzékeny, ciklikus társasággá teszi. A Washington Service szerint az igazgató, aki nemrégiben 25.68 dollárért vásárolt részvényt, komoly eredményeket ért el a cégénél és több másnál is. Az Univar a közelmúltban 30%-os árbevétel-növekedést és 6.3%-os nettó bevételnövekedést ért el a második negyedévben.

A Woodward alkatrészeket és vezérlőrendszereket kínál az ipari és repülőgépipari vállalatoknál. A vállalat stabil, 10%-os árbevétel-növekedést ért el a második negyedévben, de az infláció és az ellátási lánc problémái miatt a bevételek visszaestek – ezek a problémák javulni fognak. Egy igazgató, aki tavaly sok részvényt adott el sokkal magasabb áron, augusztus elején megfordította az irányt, és részvényenként 1 millió dollár értékben vásárolt 95.86 dollárért. Jó eredményeket ért el, mondja a Washington Service, és az ilyen bennfentes visszafordítások bullish jelek lehetnek.

Természetesen csökkentheti az egyes részvények kockázatát az iShares Russell 2000 ETF birtoklásával
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush a MarketWatch oszlopos tagja. A megjelenés idején az AAPL, az MSFT, az AMZN, a GOOGL és az EP tulajdonosa volt. Brush részvényhírlevelében az AAPL-t, MSFT-t, AMZN-t, GOOGL-t, EP-t és CRK-t javasolta, Ecset a készletek. Kövesd őt a Twitteren @mbrushstocks.