Az inflációt nehezebb megfékezni, mint azt a Federal Reserve elnöke, Powell várta. a recesszió közeledtére utaló jelek, a fogyasztók és a vállalkozások láthatóan nem kapták meg a feljegyzést.
Amikor 9.1 júniusában az Egyesült Államok inflációja 2022%-on érte el a csúcsot, az elemzők a probléma körülbelül felét a COVID-19 világjárványnak tulajdonították. kínálati oldali szűk keresztmetszetek – beleértve a kínai gyárakat lelassító bezárásokat, az eltömődött portokat és a félvezetőhiányt.
Amint ezek a szűk keresztmetszetek egyértelműek, az infláció továbbra is makacs, mert az Egyesült Államok fiskális és monetáris politikája nem elég korlátozó.
A szövetségi költségvetés hiánya – köszönhetően megnövekedett jogosultsági kiadások, a Chips és K+F törvény, az infláció csökkentéséről szóló törvény, a szakszervezeti nyugdíjrendszerek mentőcsomagja és az ukrajnai háború – a Kongresszusi Költségvetési Hivatal becslése szerint 1.41 billió dollár a 2023-as költségvetésre. Ez óriási növekedést jelent a 2019-es költségvetéshez képest, az utolsó járvány előtti évhez képest, amikor a költségvetési hiány 984 milliárd $.
Összességében a hiány a GDP 5.4%-ára nőtt a COVID előtti 4.6%-ról, és 6.1-re várhatóan 2025%-ra emelkedik. Lehet, hogy ezek a százalékos eltérések nem tűnnek nagynak, de valójában sok további ösztönzést tükröznek.
Joe Biden elnök azt ígéri, hogy a március 9-én esedékes költségvetési javaslata a költségvetési hiányt csökkenti 2 $ 10 év alatt, de ez elhalványul ahhoz a 21 billió dolláros szövetségi adósságugráshoz képest, amelyet a CBO 2033-ra tervez.
" Valódi költségvetési fegyelem nem lehetséges a jogosultsági reform nélkül. "
Azt hibáztasd, amit akarsz – Trump adócsökkentését vagy Biden progresszív programját –, de az államadósság plafonjának emeléséről és a szövetségi kiadások visszafogásáról szóló tárgyalások politikai bohózattá degradálódnak.
A jogosultságok képviselik A szövetségi kiadások 64%-a, további 9%-a pedig adósságszolgálat. A képviselőház republikánusai követelhetik a kiadások csökkentését az adósságplafon emelése érdekében, de nem terjesztettek elő költségvetést, és nem tervezik a jogosultságok csökkentését.
Az elnök csali a republikánusokat azzal, hogy le akarják vágni a társadalombiztosítást és a gyógykezelést. A republikánusok tagadják az ilyen szándékokat, de valódi költségvetési fegyelem nem lehetséges a jogosultsági reform nélkül.
Ehhez vissza kell állítani a társadalombiztosítást és a medicare-t a hosszú távú fizetőképességhez a nyugdíjkorhatár és a jogosultsági korhatár emelésével, valamint az egyéb biztonsági háló programok megfékezésére irányuló ésszerű intézkedésekkel. Például a jogosultság korlátozása a Gyermekgondozási adójóváírás és Élelmiszerbélyeg a dolgozni hajlandó felnőttek, a fogyatékkal élők és a Medicare-re jogosult idősek számára.
Ilyen körülmények között a Fed aligha volt agresszív. Amikor Paul Volcker volt Fed-elnök megtámadta a nagy inflációt, az áremelkedés üteme 14.8 márciusában 1980%-on érte el a csúcsot, és a Fed ezt követően a szövetségi alapok kamatát emelte. körülbelül 19%.
A Fed eddig a szövetségi alapok effektív kamatát a tavaly júniusi csúcsinfláció alig több mint felére emelte, és mindkét 1.
TMUBMUSD01Y,
5.102%
és a 10 éves kincstárak
TMUBMUSD10Y,
3.968%
jelenleg körülbelül 5%, illetve 4%. A legutóbbi fogyasztói árindexhez mérve a reálkamatok negatívak.
A világjárvány első 12 hónapjában a Fed nulla közelében tartotta a szövetségi alapok kamatát, miközben az infláció 1.1%-os volt. Jelenleg a szövetségi alapok kamata kevesebb, mint 5%, az infláció pedig 6.4%. A nagyobb szakadék miatt a monetáris politika kevésbé tűnik korlátozónak most, mint akkor, amikor a gazdaság világjárvány-leállásban volt.
A médiában sok tudósítást szenteltek a nagytechnológiának és befektetési banki elbocsátások hanem az előbbi a világjárvány idején a technológiai szolgáltatások iránti kereslet megugrásával az utóbbi bónuszstruktúrái pedig harmonika hatást keltenek az üzletkötés hullámzásaival. A gazdaság más részein a munkaerő-felvétel robusztus, az álláshelyek száma meghaladja a munkanélküliek számát 2-1, a bérek évente mintegy 6%-kal emelkednek és a háztartások továbbra is bíznak a költésben.
A Fed a fogyasztók elvárásaiban nagy szerepet játszik. A Konferencia Testület átlagával mért egyéves infláció várható, New York -i Fed és a University of Michigan felmérések szerint 5%. Az inflációs várakozások a nominális és az inflációval kiigazított egyéves államkincstári kamatlábak közötti különbségekkel és fogyasztói felmérésekkel mérve következetesen alábecsülték az inflációt egy évvel később.
A jelzáloghitelek mesét mesélnek
A hangulatfelmérések jók, de jobb a piaci viselkedés megfigyelése. Tehát nézzük a jelzálogpiacot.
Októberben a 30 éves jelzáloghitel kamata 7.1%-on tetőzött, de január közepére 6.2%-ra esett vissza. Az otthonépítők jelentették a túlfeszültség in vevő érdeklődése - jelzáloghitel-alkalmazások lakásvásárlásra felpattant. A háztartások nem látják megterhelőnek a 6.2%-os jelzáloghitelt, ha arra számítanak, hogy az infláció folytatódik.
A Fed igazságossága érdekében a fogyasztói árindex túlbecsüli az inflációt, mert az új bérleti szerződések bérleti díjai csökkentek és a azok késéssel szűrődnek be az indexbe.
Idén később a menedékköltség le fogja húzni az inflációs értékeket. Ha azonban a munkaerőpiac folytatja robusztus felvételi ütemét, akkor a bérleti díjak újra emelkedni kezdenek, és ismét egy késéssel felhúzzák az inflációs nyomokat.
Végső soron a Fed-nek sokkal nagyobb kamatot kell emelnie, hogy az infláció 2%-ra csökkenjen, és ott is maradjon.
Peter Morici közgazdász és emeritus üzleti professzor a Marylandi Egyetemen, valamint országos rovatvezető.
További részletek: Mit akarnak hallani a tőzsdei befektetők, amikor a Fed Powell a kongresszus előtt tanúskodik ezen a héten
Lásd még: A Fed Daly úgy látja, hogy „hosszabbra magasabb” kamatpolitikára van szükség
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Vélemény: Powellnek még magasabbra kell tolnia a kamatlábakat, hogy a Fed 2%-ra érje el az inflációt
Az inflációt nehezebb megfékezni, mint azt a Federal Reserve elnöke, Powell várta. a recesszió közeledtére utaló jelek, a fogyasztók és a vállalkozások láthatóan nem kapták meg a feljegyzést.
Amikor 9.1 júniusában az Egyesült Államok inflációja 2022%-on érte el a csúcsot, az elemzők a probléma körülbelül felét a COVID-19 világjárványnak tulajdonították. kínálati oldali szűk keresztmetszetek – beleértve a kínai gyárakat lelassító bezárásokat, az eltömődött portokat és a félvezetőhiányt.
Amint ezek a szűk keresztmetszetek egyértelműek, az infláció továbbra is makacs, mert az Egyesült Államok fiskális és monetáris politikája nem elég korlátozó.
A szövetségi költségvetés hiánya – köszönhetően megnövekedett jogosultsági kiadások, a Chips és K+F törvény, az infláció csökkentéséről szóló törvény, a szakszervezeti nyugdíjrendszerek mentőcsomagja és az ukrajnai háború – a Kongresszusi Költségvetési Hivatal becslése szerint 1.41 billió dollár a 2023-as költségvetésre. Ez óriási növekedést jelent a 2019-es költségvetéshez képest, az utolsó járvány előtti évhez képest, amikor a költségvetési hiány 984 milliárd $.
Összességében a hiány a GDP 5.4%-ára nőtt a COVID előtti 4.6%-ról, és 6.1-re várhatóan 2025%-ra emelkedik. Lehet, hogy ezek a százalékos eltérések nem tűnnek nagynak, de valójában sok további ösztönzést tükröznek.
Joe Biden elnök azt ígéri, hogy a március 9-én esedékes költségvetési javaslata a költségvetési hiányt csökkenti 2 $ 10 év alatt, de ez elhalványul ahhoz a 21 billió dolláros szövetségi adósságugráshoz képest, amelyet a CBO 2033-ra tervez.
" Valódi költségvetési fegyelem nem lehetséges a jogosultsági reform nélkül. "
Azt hibáztasd, amit akarsz – Trump adócsökkentését vagy Biden progresszív programját –, de az államadósság plafonjának emeléséről és a szövetségi kiadások visszafogásáról szóló tárgyalások politikai bohózattá degradálódnak.
A jogosultságok képviselik A szövetségi kiadások 64%-a, további 9%-a pedig adósságszolgálat. A képviselőház republikánusai követelhetik a kiadások csökkentését az adósságplafon emelése érdekében, de nem terjesztettek elő költségvetést, és nem tervezik a jogosultságok csökkentését.
Az elnök csali a republikánusokat azzal, hogy le akarják vágni a társadalombiztosítást és a gyógykezelést. A republikánusok tagadják az ilyen szándékokat, de valódi költségvetési fegyelem nem lehetséges a jogosultsági reform nélkül.
Ehhez vissza kell állítani a társadalombiztosítást és a medicare-t a hosszú távú fizetőképességhez a nyugdíjkorhatár és a jogosultsági korhatár emelésével, valamint az egyéb biztonsági háló programok megfékezésére irányuló ésszerű intézkedésekkel. Például a jogosultság korlátozása a Gyermekgondozási adójóváírás és Élelmiszerbélyeg a dolgozni hajlandó felnőttek, a fogyatékkal élők és a Medicare-re jogosult idősek számára.
Ilyen körülmények között a Fed aligha volt agresszív. Amikor Paul Volcker volt Fed-elnök megtámadta a nagy inflációt, az áremelkedés üteme 14.8 márciusában 1980%-on érte el a csúcsot, és a Fed ezt követően a szövetségi alapok kamatát emelte. körülbelül 19%.
A Fed eddig a szövetségi alapok effektív kamatát a tavaly júniusi csúcsinfláció alig több mint felére emelte, és mindkét 1.
5.102%
3.968%
TMUBMUSD01Y,
és a 10 éves kincstárak
TMUBMUSD10Y,
jelenleg körülbelül 5%, illetve 4%. A legutóbbi fogyasztói árindexhez mérve a reálkamatok negatívak.
A világjárvány első 12 hónapjában a Fed nulla közelében tartotta a szövetségi alapok kamatát, miközben az infláció 1.1%-os volt. Jelenleg a szövetségi alapok kamata kevesebb, mint 5%, az infláció pedig 6.4%. A nagyobb szakadék miatt a monetáris politika kevésbé tűnik korlátozónak most, mint akkor, amikor a gazdaság világjárvány-leállásban volt.
A médiában sok tudósítást szenteltek a nagytechnológiának és befektetési banki elbocsátások hanem az előbbi a világjárvány idején a technológiai szolgáltatások iránti kereslet megugrásával az utóbbi bónuszstruktúrái pedig harmonika hatást keltenek az üzletkötés hullámzásaival. A gazdaság más részein a munkaerő-felvétel robusztus, az álláshelyek száma meghaladja a munkanélküliek számát 2-1, a bérek évente mintegy 6%-kal emelkednek és a háztartások továbbra is bíznak a költésben.
A Fed a fogyasztók elvárásaiban nagy szerepet játszik. A Konferencia Testület átlagával mért egyéves infláció várható, New York -i Fed és a University of Michigan felmérések szerint 5%. Az inflációs várakozások a nominális és az inflációval kiigazított egyéves államkincstári kamatlábak közötti különbségekkel és fogyasztói felmérésekkel mérve következetesen alábecsülték az inflációt egy évvel később.
A jelzáloghitelek mesét mesélnek
A hangulatfelmérések jók, de jobb a piaci viselkedés megfigyelése. Tehát nézzük a jelzálogpiacot.
Októberben a 30 éves jelzáloghitel kamata 7.1%-on tetőzött, de január közepére 6.2%-ra esett vissza. Az otthonépítők jelentették a túlfeszültség in vevő érdeklődése - jelzáloghitel-alkalmazások lakásvásárlásra felpattant. A háztartások nem látják megterhelőnek a 6.2%-os jelzáloghitelt, ha arra számítanak, hogy az infláció folytatódik.
A Fed igazságossága érdekében a fogyasztói árindex túlbecsüli az inflációt, mert az új bérleti szerződések bérleti díjai csökkentek és a azok késéssel szűrődnek be az indexbe.
Idén később a menedékköltség le fogja húzni az inflációs értékeket. Ha azonban a munkaerőpiac folytatja robusztus felvételi ütemét, akkor a bérleti díjak újra emelkedni kezdenek, és ismét egy késéssel felhúzzák az inflációs nyomokat.
Végső soron a Fed-nek sokkal nagyobb kamatot kell emelnie, hogy az infláció 2%-ra csökkenjen, és ott is maradjon.
Peter Morici közgazdász és emeritus üzleti professzor a Marylandi Egyetemen, valamint országos rovatvezető.
További részletek: Mit akarnak hallani a tőzsdei befektetők, amikor a Fed Powell a kongresszus előtt tanúskodik ezen a héten
Lásd még: A Fed Daly úgy látja, hogy „hosszabbra magasabb” kamatpolitikára van szükség
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo