Vélemény: Az olajtársaságok nem csak úgy „fúrhatnak babafúrót” tetszés szerint. Íme, mi kell az energiatermelés felpörgetéséhez.

Ezenkívül az új termelést tervező energiavállalatok olyan tényezőket is figyelembe vesznek, mint a költségek, a jövőbeni kereslet, az olajár előrejelzései, valamint a projektek működéséhez való illeszkedése.

A tőzsdén jegyzett társaságoknak figyelembe kell venniük a részvényesi kötelezettségeket is. És mivel több tucat energiavállalat csődbe ment 2016-ban és 2020-ban az árak összeomlása miatt a fennmaradók közül sokan igyekeztek csökkenteni az adósságot, és magas és növekvő osztalékkal jutalmazni a befektetőket. Mi több, az ESG-befektetők nyomást gyakoroltak a vállalatokra, hogy a cash flow-kat energiaátmeneti vállalkozásokra használják fel.

Biden elnök hétfőn azzal fenyegetőzött, hogy megkeresi a az energiavállalatok váratlan nyereségadója, megkeményítve retorikáját az iparág korábbi kritikái miatt. Azt mondta, hogy a vállalatok „háborús haszonszerzésre törekednek”. A republikánusok bírálták Bident és a demokratákat, mondván, hogy több fúrási engedélyt kellene kiadni a termelés növelése és az árak csökkentése érdekében. Mindkét párt politizálása nem segíti az amerikaiakat, hogy meglássák a valóságot.

Alacsonyabb termelés

Az Egyesült Államok júliusban jelenleg napi 11.8 millió hordó olajat termel dátum az Egyesült Államok Energiainformációs Hivatalától, a 13 novemberében elért 2019 milliós csúcshoz képest American Petroleum Institute, Egy iparági csoport szerint az olajtermelés 24%-a és a földgáztermelés 11%-a szövetségi területekről származik, szárazföldi és tengeri.

A szövetségi területeken az olajtermelés nagy része offshore-ban, a Mexikói-öbölben történik, hagyományos olajkitermelés formájában. A legnagyobb játékosok a Shell
SHEL,
+ 0.38%,
BP
BP,
-0.24%
és Chevron
CVX,
+ 0.73%.
A legtöbb új szárazföldi fúrás palaolaj, amelyet hidraulikus repesztéssel vagy repesztéssel állítanak elő. Az olajipari nagyvállalatokon kívül a legnagyobb vállalatok közé tartozik az EOG Resources
EOG,
-0.15%,
Pioneer Natural Resources
PXD,
-1.36%
és a Chesapeake Energy
CHK,
+ 0.39%.

A föld bérbeadása és az olajszivattyúzás közötti idő a kút típusától függően két-öt évig is eltarthat – mondta Brian Kessens, a TortoiseEcofin energiainfrastruktúra-befektetési cég vezető portfóliómenedzsere és ügyvezető igazgatója.

Íme, hogyan működik a folyamat.

A bérletekkel kezdődik

A szövetségi kormány bérleti árveréseket tart új olaj- és fúrásokra közterületeken és közvizeken, amelyeken általában a legmagasabb ajánlatot tevő nyer. 2021 novemberében az Egyesült Államok Földgazdálkodási Hivatala 37,496 96,100 szövetségi olaj- és gázlízinget felügyelt, körülbelül 9,600 XNUMX kúttal. Az olaj- és gázipar mintegy XNUMX fúrási engedéllyel rendelkezik, amelyek jelenleg még fel nem használtak. 2021. szeptemberi adatok.

A nyertes ajánlattevők bérelhetik a területet olaj vagy ásványi anyagok kitermelésére a felszín alatt. Jogdíjat fizetnek a szövetségi kormánynak és bármely más olyan szervezetnek, amely birtokolhatja a föld vagy az ásványi jogok egy részét.

A vállalatok bérleti díjat fizetnek a termelés beindításáig, majd jogdíjat fizetnek az olajért és a gázért
előállított. A bérleti díjak, amelyek 1987 óta nem változtak, az első öt évben évi 1.50 dollár hektáronként, a második ötéves időszakban pedig 2 dollárra emelkednek. A Belügyminisztérium a közelmúltban 18.75%-ról 12.5%-ra emelte az energia jogdíjait.

Kessens elmondta, hogy az ajánlattevőknek körülbelül két évük van a fúrás megkezdésére. Miután a lízingbe vevők azonosítottak egy olaj- vagy gázlelőhelyet, akár egyetlen kutat is fúrhatnak, hogy megtartsák tartásukat, amit „termelés által birtokolt bérletnek” neveznek, amikor eldöntik, hogyan fejlesztik az ingatlant. A legalább egy kút birtokában a vállalat bevételre tehet szert és jogdíjakat fizet.

A lehetséges betétek azonosítása után a lízingtulajdonosoknak kérvényezniük kell engedélyek a Földgazdálkodási Hivataltól. Az engedély megszerzéséhez a cégnek meg kell adnia, hogyan és milyen mélységű fúrást végez, az időkeretet és egyéb információkat.

"Ha van terved, és betartod az előírásokat, akkor engedélyt kell kapnod" - mondta Kessens.

Ezek a szabályozások magukban foglalják a Nemzeti Környezetpolitikai Törvény, a Nemzeti Történeti Törvény és a Veszélyeztetett fajokról szóló törvény követelményeinek teljesítését.

A tengeri fúrás időt vesz igénybe

Az engedély megszerzése után egy vállalat hogyan jár el attól, hogy hol szeretne fúrni. A Mexikói-öbölben folyó offshore termelés költségesebb és kockázatosabb, mint a szárazföldi termelés.

Az offshore termelés többnyire hagyományos olaj- és földgázfúrást ölel fel, és a jelenlegi technológiával az energiacégek jól érzékelik, mennyi olaj és földgáz van a térségben, ellentétben a múlttal. Mindig fennáll annak a veszélye, hogy egy letét nem életképes.

A szárazföldi fúrás kevésbé bonyolult.

– Általában tudja, hogy olaj és gáz van a palakőzetben. Sokkal kevesebb aggodalomra ad okot, hogy ténylegesen tud-e olajat és földgázt termelni (szárazföldön), mint a tengeri termelésben” – mondta Kessens.

Az olajpala kőzetből való kinyeréséhez függőleges és vízszintes fúrásokra van szükség, amelyek több ezer lábra nyúlnak a talajba. A vízszintes végű cső általában több olajat bocsát ki. A vízszintes vagy irányított fúrást arra is használják, hogy elérjék a szomszédos föld alatti célokat, csökkentsék a munkaterületet, keresztezzék a repedéseket és egyéb okokból. A beállítás legfeljebb három hétig tart.

A tengeri fúrás több időt és erőfeszítést igényel. A vállalatok viszonylag sekély, általában 400 lábnál kisebb vízben használhatnak „felhúzható” fúrótornyokat. Ezek lényegében a tengerfenékig nyúló támaszlábakkal ellátott bárkák. Mélyebb vizekben hagyományos tengeri platformokat kell építeni, amelyek megépítése akár egy évig is eltarthat.

A mélyebb tengeri olajfúrások mérete és költségei miatt nagyrészt a nagyobb cégek vállalják ezeket a projekteket.

Szivattyús hordók

Az offshore termelésben egy vállalat ideális esetben már rendelkezik szárazföldi vezetékes kapcsolattal. Az olajat egy hajón is lehet tárolni, amely az olajat egy szárazföldi létesítménybe szállítja.

Kessens szerint a hagyományos tengeri kutak építésének folyamata a bérbeadástól az olajszivattyúzásig akár öt évig is eltarthat. A szárazföldi palatermelés teljes folyamata a bérbeadástól az első hordóig sokkal rövidebb – jellemzően körülbelül egy év. Ma már közelebb van a két évhez, mert sokkal nehezebb az olajszolgáltató cégeknek, mint például a Halliburton
HAL,
+ 0.22%,
Baker Hughes
BKR,
+ 3.04%
és Schlumberger
SLB,
-0.92%
amelyek ténylegesen építik a kutakat, hogy megszerezzék a szükséges anyagokat és munkaerőt.

Bár az offshore termelés több időt vesz igénybe, hogy beinduljon, ezeknek a kutaknak folyamatos a termelése, és hosszabb ideig, 20-tól 50 évig tart. A szárazföldi palakutak már korán jelentős mennyiségű energiát termelnek, de nagy a csökkenés mértéke.

Energiagazdaságtan

Számos tényező befolyásolja, hogy a vállalatok döntenek-e olajszivattyúzás mellett, beleértve a fúrás és a kút befejezésének költségeit a jelenlegi árak alapján, a nyersanyagárakra vonatkozó kilátásaikat, valamint a vállalatspecifikus tényezőket, például, hogy a terület hogyan illeszkedik a termelési portfólióhoz, mondta Kessens.

Az olajtársaságok termelési fedezete változó, de a szárazföldi termelők esetében – elhelyezkedésüktől és hatékonyságuktól függően – ez a költség 45 dollár körül mozog hordónként, az offshore esetében pedig megközelíti az 50 dollárt – mondta. West Texas Intermediate nyersolaj
CL.1,
+ 2.36%
jelenleg körülbelül 89 dolláron kereskednek, bár idén kétszer 120 dollár fölé szökött. Ilyenkor a benzin a szivattyúnál meghaladta a 5 XNUMX dollárt átlagosan az USA-ban

Jay Hatfield, az InfraCap, egy energiainfrastruktúra-befektetési cég vezérigazgatója szerint az olajtermelés növelése érdekében a szövetségi területek további fúrására való összpontosítás túlbecsülheti az Egyesült Államok teljes kitermelésére gyakorolt ​​hatást.

„A szövetségi lízingek fontosak, de nem a termelés fő mozgatórugói. Ha ők (a kormány) nem adnak bérletet, akkor valószínűleg magánterületen fog kutat fúrni” – mondta.

Bár szerinte az Egyesült Államokban az engedélyezési eljárás nehézkes, még ha az USA növelné is a szövetségi területeken termelését, az olajárra gyakorolt ​​hatás továbbra is korlátozott lenne, mivel az olaj globális árucikk. A globális termelés összesen körülbelül 100 millió hordó naponta, tehát ha az Egyesült Államok napi 1 millió hordóval növelné a kitermelést – visszafelé a csúcshoz közeli termeléshez – az a globális termelés 1%-ának felelne meg. Az olaj árára gyakorolt ​​hatás körülbelül 5 dollár lenne hordónként.

"Még ha gyorsabban hagynánk jóvá a szövetségi engedélyeket, mint a történelemben valaha, akkor talán 5 dollárral olcsóbb lenne az olaj, de nem lenne kevesebb 50 dollárral" - mondta Hatfield.

Nincs étvágy a magasabb termelésre

A magas olajárak ellenére a tőzsdén jegyzett palaolaj társaságok nem akarták jelentősen növelni a kitermelést. Egyes riválisok csődbe mentek a 2010-es évek közepén a palaolaj-konjunktúra idején, bármi áron a növekedést kergetve. A csőd után túlélő vagy újra feltörekvő cégek most fegyelmezettebben vonzzák a befektetőket.

"Biden, és más politikus sem fogja meggyőzni őket, hogy ismét hülyeségeket csináljanak" - mondta Hatfield. „Nem volt bevételük, borzalmas részvényárfolyam-teljesítményük volt.”

Hatfield elmondta, hogy sok palaolaj-társaság „iszonyatos” osztalékot fizet, ami korlátozza az olajtermelésbe fektetett pénz mennyiségét. Egy népszerű energiaalap, a 8.8 milliárd dolláros Vanguard Energy ETF
VDE,
+ 0.93%,
az összesített ár-nyereség (P/E) mutatója 9, osztalékhozama pedig 3.24%. Az irányadó S&P 500 index
SPX,
-0.41%,
ehhez képest a P/E-mutatója – az értékelés mértéke – 18, az osztalékhozam pedig 1.79%.

„Ez az, amit az emberek akarnak” – mondta Hatfield. „És ennek van értelme, mert ezek kockázatos részvények. Csak azt a szokásos pénzügyi fegyelmet gyakorolják, hogy az osztalékot az eredménytartalékkal fedezik.”

Hatfield azt mondta, nem ért egyet azzal, hogy a környezetvédelmi, társadalmi és kormányzási (ESG) befektetők megakadályozzák az olajtársaságokat abban, hogy többet fúrjanak és szivattyúzzanak. De van egy metszéspont az ESG támogatói és az olajtársaságok befektetői között: mindketten kevesebb olajkitermelést szeretnének – csak más okokból.

„Nincs étvágy ahhoz, hogy visszatérjünk az olajkitermelés csúcsához” – mondta. „Az egyetlen módja annak, hogy magasabb hozamot érjünk el, ha csökkentjük a termelést” – mondta.

Hatfield szerint még ha az ESG befektetés megszűnne is, a helyzet nem változna. Az energiacégek „nem fogják hirtelen kinyitni a csapokat. Úgy értem, ez egyszerűen nevetséges."

Bővebben a MarketWatch-on:

Ian hurrikán: 5 ok, amiért a nyugdíjasok kedvence Tampa és az Öböl partvidéke nagyobb kockázatot jelent a hurrikánok és az éghajlatváltozás hatásai miatt

Egy piszkos titok: Ez az oka annak, hogy az ESG ETF valószínűleg fosszilis tüzelőanyaggal foglalkozó vállalatok részvényeinek tulajdonosa