Az amerikai részvény- és kötvénypiacok végre felzárkóznak nézeteinkhez. Mindig is azt hittük, hogy ez az elmúlt két év egy hamis bikapiacot képvisel, amely homokra épült, nem betonra.
És őszintén szólva, mi is rendíthetetlenek maradunk amellett, hogy az inflációs rémület hamarosan elmúlik – a bikapiacot extrapolálják és hiperventillálják közgazdászok, stratégák, szakértők és médiatípusok, akik úgy tűnik, nem látnak túl az orruk hegyén. A feltöltött amerikai dollár késleltetett hatásai
DXY,
+ 0.08%
hatalmas hatást gyakorol az importált áruk költségeire. A készletek hiányosról túlzottra változtak, és árengedményekkel kell pótolni.
A pénzkínálat növekedése a szó szoros értelmében összeomlott, és a pénz sebességében szinte pulzus van. A fiskális politika egy év leforgása alatt elmozdult a radikálisról
inger a visszafogottságra, amitől a Tea Party maradványai elpirulnak. Az árucikkek bikapiacának ciklikussága a visszapillantó tükörben van. És mivel a Federal Reserve elnöke, Jay Powell rövidlátóan a „megnyíló állásokra” összpontosít, ami egy nagyon puha adatpont, hiányzik neki az elbocsátások felfutása és a vállalati felvételi tervek visszaszorulása. Az infláció olvadni fog a következő évben, és kevesen (ha egyáltalán vannak) felkészültek rá.
Úgy érzem, újraélem 2008 nyarát. A tőzsde a recessziós medvepiac megszokott mintáját követi. Az első fázis a Fed által kiváltott P/E többszörös összehúzódás. Jellemzően az első 20%-os lehívás arról szól, hogy a likviditáselvezetés hogyan okozza a P/E többszörös csökkenését – jellemzően négy százalékponttal a recessziós medvepiac első részletében.
Ezúttal a tömörítés öt többszörös pont volt a 2022 eleji csúcs óta. Milyen tökéletes. Minden gazdasági recesszió szükségszerűen jár a keresetek csökkenésével, ami még nem történt meg. Mint mondtam, minden a többszörösről szólt. Eddig ez van. Egy sima GDP-visszaesés, legyen az enyhe vagy súlyos, a vállalati profitok több mint 20%-kal csökkennek a csúcshoz képest.
Ez a következő cipő, amit le kell ejteni. Ez azt is jelenti, hogy amint az elemzők kezdenek megbirkózni a valósággal, és elkezdik csökkenteni a számukat, azok a befektetők, akik most visszamerítik a lábukat a piacra, mert azt hiszik, hogy az értékelések javultak, szembesülnek majd saját valóságukkal, hogy nem. attól függően, hogy a konszenzus hova lesz kénytelen a jövőbeni EPS-becsléseiket illetően – a részvénypiac közel sem olyan „olcsó”, mint amilyennek jelenleg látszik.
Senki sem harangozhat csúcsokon vagy mélypontokon. De vannak jól bevált minták az alapvető mélypontokon. Egyrészt a recessziós nézetnek általánossá kell válnia. Az elemzőknek túl kell lépniük a lefelé irányuló bevételi előrejelzéseiket. Addig nincs piaci mélypont, amíg a Fed be nem fejezi a szigorítást, és a recessziós medvepiacon a likviditás által vezérelt lehívással szemben (mint 2018 végén) tényleges politika lazításra van szükség ahhoz, hogy a piac mélypontra kerüljön. Ez jelentős idő. el.
Olvasás: Mire számíthat, ha arra számít, hogy a Fed kamatemelése a lakhatást, a részvényeket és más "biztos" dolgokat érinti
Az amerikai részvénypiacnak a kincstári piac segítségére is szüksége van a „relatív” értékelési támogatáshoz. A múltban a részvénypiac medve piacának vége átlagosan 135 bázispontos (1.35 százalékpontos) csökkenést igényelt a 10 éves államkincstárban
TMUBMUSD10Y,
2.846%
hozam. Mielőtt bárki felkapaszkodhatna a részvényeken, a történelem azt mutatja, hogy először egy nagy kötvényrallyra van szükségünk. Megjegyzés az eszközmix csapatoknak: Ez azt jelenti, hogy 2% alá csökken a szelet.
Ne feledje továbbá, hogy az S&P 500 osztalékhozama
SPX,
+ 1.86%
csekély 1.5% – a medvepiacok általában nem érnek véget addig, amíg az osztalékhozam nem közelít a kötvényhozamhoz. Ez számtanilag mélypontot jelent az S&P 500-nál, amely közelebb van a 3,300-hoz. Tehát a válasz nem, még nem tartunk ott.
David Rosenberg a Rosenberg Research kutatócég elnöke és alapítója. Regisztráljon egy ingyenes, egy hónapos próbaverzióra a Rosenberg Research honlapja.
További részletek: Ez a Wall Street-i legenda az 1950-es évek óta minden medvepiacon átélt. Szerinte a következő 500%-os veszteséggel érheti el az S&P 30-at
Plusz: „A Fed mindig elrontja”: Ez az előrejelző azt látja, hogy nyárra az infláció tetőzik, az amerikai részvények pedig a medvepiacon
Source: https://www.marketwatch.com/story/i-feel-like-i-am-reliving-the-summer-of-2008-strategist-david-rosenberg-sees-bear-market-sinking-the-s-p-500-to-3-300-11653333623?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Vélemény: "Úgy érzem, újra átélem 2008 nyarát." David Rosenberg stratéga szerint a medvepiac 500-ra süllyeszti az S&P 3,300-at
Az amerikai részvény- és kötvénypiacok végre felzárkóznak nézeteinkhez. Mindig is azt hittük, hogy ez az elmúlt két év egy hamis bikapiacot képvisel, amely homokra épült, nem betonra.
És őszintén szólva, mi is rendíthetetlenek maradunk amellett, hogy az inflációs rémület hamarosan elmúlik – a bikapiacot extrapolálják és hiperventillálják közgazdászok, stratégák, szakértők és médiatípusok, akik úgy tűnik, nem látnak túl az orruk hegyén. A feltöltött amerikai dollár késleltetett hatásai
+ 0.08%
DXY,
hatalmas hatást gyakorol az importált áruk költségeire. A készletek hiányosról túlzottra változtak, és árengedményekkel kell pótolni.
A pénzkínálat növekedése a szó szoros értelmében összeomlott, és a pénz sebességében szinte pulzus van. A fiskális politika egy év leforgása alatt elmozdult a radikálisról
inger a visszafogottságra, amitől a Tea Party maradványai elpirulnak. Az árucikkek bikapiacának ciklikussága a visszapillantó tükörben van. És mivel a Federal Reserve elnöke, Jay Powell rövidlátóan a „megnyíló állásokra” összpontosít, ami egy nagyon puha adatpont, hiányzik neki az elbocsátások felfutása és a vállalati felvételi tervek visszaszorulása. Az infláció olvadni fog a következő évben, és kevesen (ha egyáltalán vannak) felkészültek rá.
Úgy érzem, újraélem 2008 nyarát. A tőzsde a recessziós medvepiac megszokott mintáját követi. Az első fázis a Fed által kiváltott P/E többszörös összehúzódás. Jellemzően az első 20%-os lehívás arról szól, hogy a likviditáselvezetés hogyan okozza a P/E többszörös csökkenését – jellemzően négy százalékponttal a recessziós medvepiac első részletében.
Ezúttal a tömörítés öt többszörös pont volt a 2022 eleji csúcs óta. Milyen tökéletes. Minden gazdasági recesszió szükségszerűen jár a keresetek csökkenésével, ami még nem történt meg. Mint mondtam, minden a többszörösről szólt. Eddig ez van. Egy sima GDP-visszaesés, legyen az enyhe vagy súlyos, a vállalati profitok több mint 20%-kal csökkennek a csúcshoz képest.
Ez a következő cipő, amit le kell ejteni. Ez azt is jelenti, hogy amint az elemzők kezdenek megbirkózni a valósággal, és elkezdik csökkenteni a számukat, azok a befektetők, akik most visszamerítik a lábukat a piacra, mert azt hiszik, hogy az értékelések javultak, szembesülnek majd saját valóságukkal, hogy nem. attól függően, hogy a konszenzus hova lesz kénytelen a jövőbeni EPS-becsléseiket illetően – a részvénypiac közel sem olyan „olcsó”, mint amilyennek jelenleg látszik.
Senki sem harangozhat csúcsokon vagy mélypontokon. De vannak jól bevált minták az alapvető mélypontokon. Egyrészt a recessziós nézetnek általánossá kell válnia. Az elemzőknek túl kell lépniük a lefelé irányuló bevételi előrejelzéseiket. Addig nincs piaci mélypont, amíg a Fed be nem fejezi a szigorítást, és a recessziós medvepiacon a likviditás által vezérelt lehívással szemben (mint 2018 végén) tényleges politika lazításra van szükség ahhoz, hogy a piac mélypontra kerüljön. Ez jelentős idő. el.
Olvasás: Mire számíthat, ha arra számít, hogy a Fed kamatemelése a lakhatást, a részvényeket és más "biztos" dolgokat érinti
Az amerikai részvénypiacnak a kincstári piac segítségére is szüksége van a „relatív” értékelési támogatáshoz. A múltban a részvénypiac medve piacának vége átlagosan 135 bázispontos (1.35 százalékpontos) csökkenést igényelt a 10 éves államkincstárban
2.846%
TMUBMUSD10Y,
hozam. Mielőtt bárki felkapaszkodhatna a részvényeken, a történelem azt mutatja, hogy először egy nagy kötvényrallyra van szükségünk. Megjegyzés az eszközmix csapatoknak: Ez azt jelenti, hogy 2% alá csökken a szelet.
Ne feledje továbbá, hogy az S&P 500 osztalékhozama
+ 1.86%
SPX,
csekély 1.5% – a medvepiacok általában nem érnek véget addig, amíg az osztalékhozam nem közelít a kötvényhozamhoz. Ez számtanilag mélypontot jelent az S&P 500-nál, amely közelebb van a 3,300-hoz. Tehát a válasz nem, még nem tartunk ott.
David Rosenberg a Rosenberg Research kutatócég elnöke és alapítója. Regisztráljon egy ingyenes, egy hónapos próbaverzióra a Rosenberg Research honlapja.
További részletek: Ez a Wall Street-i legenda az 1950-es évek óta minden medvepiacon átélt. Szerinte a következő 500%-os veszteséggel érheti el az S&P 30-at
Plusz: „A Fed mindig elrontja”: Ez az előrejelző azt látja, hogy nyárra az infláció tetőzik, az amerikai részvények pedig a medvepiacon
Source: https://www.marketwatch.com/story/i-feel-like-i-am-reliving-the-summer-of-2008-strategist-david-rosenberg-sees-bear-market-sinking-the-s-p-500-to-3-300-11653333623?siteid=yhoof2&yptr=yahoo