Jeremy Grantham a Wall Street legelismertebb befektetői közé tartozik.
A Boston vagyonkezelő társalapítója GMO jól ismert arról, hogy megjósolta Japánét eszközár-buborék az 1980-as években, a 90-es évek végének dot-com buboréka, és még a 2008-as pénzügyi válság előtt bekövetkezett amerikai lakhatási robbanás is.
A Wall Street 83 éves veteránja most azzal érvel, hogy a tőzsde idei küzdelmei ellenére a gazdaság igazi visszaesése még várat magára. Grantham figyelmeztetett a sörfőzésreszuperbuborék”, és azt mondja, hogy ez még nem jelenik meg.
Szerdán kutatási megjegyzés, a befektető megjegyezte, hogy a részvények továbbra is „nagyon drágák”, és a gazdaságban jelenleg tapasztalt magas infláció történelmileg az értékelésük csökkenéséhez vezetett. Azt is állította, hogy a világgazdasági „alapvetõk” az elmúlt hónapokban „rendkívüli romlásnak indultak”, rámutatva COVID-19-zárlatok Kínában, a energiaválság Európában, globális élelmiszer-bizonytalanság, Federal Reserve kamatemelésés világszerte lassítják a kormányzati kiadásokat.
"A jelenlegi szuperbuborék példátlanul veszélyes keveréke az eszközök közötti túlértékeltségnek (a kötvények, a lakások és a részvények kritikusan túlárazott, és mostanra gyorsan veszít a lendületéből), az árupiaci sokk és a Fed hamisság" - írta Grantham. „Minden ciklus más és egyedi – de minden történelmi párhuzam azt sugallja, hogy a legrosszabb még hátravan.”
Grantham következetesen azzal érvelt, hogy a Federal Reserve és más központi bankok laza monetáris politikája, beleértve a nullához közeli kamatlábakat és mennyiségi lazítás, segített az elmúlt évtizedben világszerte „szuperbuborékot” létrehozni az eszközárakban, ami a befektetői eufória korszakát szülte. És amikor az eufória általánossá válik, általában az összeomlás közeleg, érvel.
Grantham nem fogadja el azt az elképzelést sem, hogy az idei tőzsdei rally egy új bikapiac kezdetét jelentette, megjegyezve, hogy a „szuperbuborékok” történelmileg rövid piaci ralikra is jellemzőek.
"A szuperbuborékok a többihez hasonló események: bár a történelemben csak néhányat tanulmányozhatnak a befektetők, világos közös jellemzőik vannak" - írta. „Az egyik ilyen jellemző a medvepiaci rally… Az idei nyári rally eddig tökéletesen passzolt a mintához.”
Megjegyzései a Wall Street számos veteránjának, köztük a Morgan Stanley befektetési igazgatójának, Mike Wilsonnak a kijelentéseit visszhangozzák, aki azzal érvelt, hogy a medvepiaci rally nem más, mint egy csapda" június óta a félrevezetett befektetők számára (bár Wilson nem nevezi a piacot buboréknak).
Grantham tovább magyarázta azokat a tipikus szakaszokat, amelyeken a szuperbuborékok mennek keresztül, amikor összeomlanak, megjegyezve, hogy a jelenlegi gazdasági környezet nagyon hasonlít a történelmi mintára.
„Először is kialakul a buborék; másodszor, visszaesés következik be, ahogy éppen az idei év első felében, amikor a gazdasági vagy politikai környezet ráncai miatt a befektetők ráébrednek, hogy a tökéletesség végül is nem tart örökké, és az értékelések fél lépést visszalépnek. . Aztán ott van az, amit az imént láttunk: a medvepiaci rally. Negyedszer, végül a fundamentumok romlanak, és a piac mélypontra süllyed” – írta.
Grantham kitért arra is, hogy az év első felében az emelkedő infláció volt a tőzsdei esések fő hajtóereje, de decemberig a csökkenő vállalati haszonkulcsok lesznek a veszteségek fő oka. Kutatási feljegyzését azonban egy fontos figyelmeztetéssel fejezte be az előrejelzésével kapcsolatban.
„Ha a medvepiac már véget ért, teljesen megszakadna a párhuzam a másik három amerikai szuperbuborékkal – eddig furcsa módon. Ez mindig lehetséges. Minden ciklus más, és minden kormányzati válasz kiszámíthatatlan” – mondta. „De… ha a történelem megismétlődik, a darab ismét Tragédia lesz. Remélnünk kell ezúttal egy kisebbet.”
Ez a történet eredetileg a Fortune.com
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html