Fellendülés volt az olajkészletek évében, de az energiaszektor úgy tűnik, hogy újra beindul.
Az olajárak tovább esnek, néhányszor 5.5%-kal július közepe óta. Ennek ellenére az Energy Select Sector SPDR 18%-ot emelkedett, felülmúlva az S&P 500 13%-át nyereség öt százalékponttal ugyanebben az időszakban. És jó okkal. Az olajtársaságok pénzt vernek, és amíg a nyersolaj ára nem esik tovább, a rallynak folytatódnia kell.
Minden az olaj árával kezdődik, és a kockázatok bővelkednek. A Macquarie Group stratégája, Vikas Dwivedi megjegyzi, hogy többek között az alacsonyabb fogyasztói kereslet, az orosz olajhoz való folyamatos hozzáférés a háború ellenére, valamint a szaúd-arábiai és az Egyesült Államokból származó több kitermelés kombinációja okozhatja. az olaj 70 dollár alá csökken a következő hónapokban.
Mark Haefele, a UBS Global Wealth Management befektetési igazgatója szerint azonban az OPEC a vártnál jobban korlátozhatja a termelést, miközben a kínai kereslet az év hátralévő részében élénkülhet, mivel a Kínai Népi Bank kamatcsökkentései kezdik fellendíteni a gazdaságot. Ugyanakkor a magas szén- és földgázárak erősen tarthatják az olaj iránti keresletet. „Továbbra is feszes olajpiacot látunk, és megtartjuk pozitív árkilátásainkat” – írja.
Akárhogy is, az energiakészleteknek rendben kell maradniuk. Ennek nagy része a bevétel. Nem véletlen, hogy a szektor rallye egybeesett a jelentési szezonnal. Az energetikai részvények nyeresége a második negyedévben közel 300%-kal nőtt a Refinitiv szerint, közel 10-szer gyorsabban, mint a következő szektor, az ipar, amely 32%-kal növelte bevételeit. Nick Colas, a DataTrek Research kutatója szerint az energiarészvények 400%-kal növelték bevételeiket 2019-hez képest. "Jövedelmi erejük sokkal jobb, mint a prepandémia, és hisszük, hogy ez folytatódhat" - írja.
Piszok olcsók is maradnak. Az Energy Select Sector SPDR mindössze 8.5-szeres 12 havi határidős nyereséggel kereskedik, jóval az S&P 500-as 18.2-szeresénél, és a saját 10 éves 16.4-es átlagánál. Colas szerint egy olyan környezetben, ahol az ár/nyereség aránya nyomás alatt maradhat, ez a fajta értékelés különösen vonzónak tűnik.
Az energiarészvények még egy dolog vár rájuk: a vállalatok nagy hangsúlyt fektetnek arra, hogy készpénzt adjanak vissza a részvényeseknek. Az Energy Select Sector ETF osztalékhozama több mint 3%, magasabb, mint az S&P 500 1.4%-a, és versenyképes 3%-os 10 éves államkincstári hozamával. És úgy tűnik, hogy az olajtársaságok elkötelezettek a tetemes kifizetések mellett, még akkor is, ha több nyersolaj után kutatnak.
Ezek a kifizetések különösen vonzónak tűnnek egy változékony piacon, ahol az osztalékok és a visszavásárlások a hozamok nagy részét képezhetik. A 22V Research munkatársa, Dennis DeBusschere az S&P 50 legmagasabb készpénz-megtérülési szintjével rendelkező 500 vállalatot, valamint 12 energiaipari vállalatot, köztük
Pioneer Natural Resources
(PXD),
Marathon Petroleum
(MRO),
ConocoPhillips
(COP), és
Exxon Mobil
(XOM), felkerült a listára.
Ez egy őrült elképzelés, de az olajkészletek egy csepp biztonságot jelenthetnek egy vad piacon.
Írj neki Ben Levisohn itt [e-mail védett]