Az új olajkutakba való alulbefektetés és a növekvő kereslet kombinációja aláhúzza azt a hosszú időszakot, ahol az energiatermékek magas árai lehetnek. Eközben számos olaj- és gázipari részvény továbbra is alacsonyan forog a várt nyereséghez képest, annak ellenére, hogy az egész szektorra kiterjedő emelkedés 2020 végére nyúlik vissza.
Simon Wong, a New York-i Gabelli Funds elemzője és Charles Lemonides, a New York-i ValueWorks befektetési igazgatója megnevezte kedvenc olajrészvényeit az interjúk során. Az alábbiakban felsoroljuk ezeket a cégeket.
Az alulbefektetés jót tesz az olajiparnak és a befektetőknek
Március 2-án Sam Peters, a ClearBridge Investments portfóliómenedzsere készítette ezt a diagramot ezt a cikket amely két energiakészlet-válogatást tartalmazott:
A bal oldali ábra azt mutatja, hogy az olajipar tőkekiadásai növekedtek a korábbi alacsony kínálati időszakokban. De a diagram jobb oldalán látható, hogy a tőkekiadások nagyon alacsonyra estek tavaly a készletek csökkenésével.
Az olajtermelőket már megsínylette a 2014-ben kezdődött árzuhanás. A 2020-as korai járványleállások idején bekövetkezett akció azonban rövid időre nulla alá csökkentette az első hónap szerződéses árait. Ezek a tapasztalatok arra késztették az olajtársaságok vezetőit, hogy visszariadjanak attól, hogy tipikus tőkekiadási kötelezettségeket tegyenek a nagy kereslet idején. A hangsúly továbbra is a cash flow maximalizálásán, valamint a befektetőkhöz való készpénz visszajuttatásán van osztalékon és részvények visszavásárlásán keresztül.
Az előző cikkben Peters két részvényt ajánlott: az EQT Corp.
EQT,
amely 50%-kal emelkedett március 1-jétől (az ajánlásait tartalmazó cikk megjelenése előtti napon) május 10-ig, és a Pioneer Natural Resources Co.
PXD,
ami 4%-ot emelkedett. Ezek az áremelések nem tartalmazzák az osztalékot – a Pioneeer osztalékhozama 6.96%.
" Nincs szükségünk 100 dollár olajra. Ha az olaj 80 dollár felett marad, ezek a vállalatok továbbra is sok szabad készpénzt termelhetnek, amelyet visszaadhatnak a részvényeseknek."
– Simon Wong, a Gamco energiaágazati kutatási elemzője.
Az olajárak az utóbbi időben meglehetősen ingadozók voltak, sok különböző erővel, köztük Ukrajna orosz inváziójával, amely közvetlenül megzavarta az olajpiacokat; Kína agresszív városbezárása a koronavírus újabb kitöréseinek elfojtása érdekében; és az utazás újranyitása a világ számos piacán, beleértve az Egyesült Államokat is. Ezek és más tényezők hozzájárultak a West Texas Intermediate kőolaj árának kialakulásához.
CL
csak ebben a hónapban 13%-kal ingadozhat a napon belüli csúcsról (111.37 dollár hordónként május 5-én) a napon belüli mélypontra (május 98.20-én 11 dollár).
Wong becslése szerint 2022 kezdetekor a nyersolaj iránti világkereslet napi 100 és 101 millió hordó között mozgott, miközben az olajat körülbelül napi 98.5 hordóval termelték ki.
A WTI 99.76 dolláron zárt május 10-én, ami a 75.21 végi 2021 dollárról emelkedett.
Wong szerint az Egyesült Államokban az elmúlt 10 évben az új olajforrások többnyire „rövid távú kínálatnövekedést” jelentettek, mivel „az első évben 50-70%-ot veszítünk” a palakút működéséből.
"Az Egyesült Államok vissza tudja hozni az utánpótlást" - mondta. De ez még nem kezdődött el, mert „a részvényesek azt akarják, hogy az üzemeltetők fegyelmezettebbek legyenek”. Wong rámutatott a csővezeték-építés nehéz politikai környezetére, a növekvő szabályozásra és a bankoktól való hitelfelvétel nehézségeire, amelyek mind növelik az új források fejlesztésének költségeit.
Összességében az olajpiac „rossz hír a fogyasztóknak, de jó hír a befektetőknek” – mondta Wong. „Nincs szükségünk 100 dolláros olajra. Ha az olaj 80 dollár felett marad, ezek a cégek továbbra is sok szabad készpénzt termelhetnek, amit visszaadhatnak a részvényeseknek” – tette hozzá.
Kedvelt olajkészleteket
Wong Kanadát az amerikai befektetők számára barátságosabb piacként jelölte meg, mivel a kanadai kutak becslése szerint általában 20-25 évig tartanak.
A kanadai olajtermelők közül Wong kedveli a Suncor Energy Inc.-t.
SU
CA:SU
és a Meg Energy Corp.
CA:MEG
mint a szabad cash flow-ra játszik. A május 10-i részvényárfolyamok és a FactSet által megkérdezett elemzők által a következő 12 hónapra vonatkozó konszenzusos szabad cash flow becslések alapján a Suncor becsült szabad cash flow hozama 18.28%, míg a Meg Energy becslése 25.68%. Ezek nagyon magasak, szemben az S&P 5.07-re vonatkozó 50%-os, az S&P 11.15-as energiaszektorban pedig 500%-os konszenzusos becslésekkel.
Az amerikai producerek közül az Exxon Mobil Corp.
XOM
hosszú távra, részben a Guyanában végzett tengeri fejlesztésekbe való nagy beruházása miatt, amely becslése szerint 10 milliárd hordó potenciális készletfejlesztéssel jár.
Wong két olajmező-szolgáltató óriást is kedvel: a Schlumberger Kft.-t.
SLB
és a Halliburton Co.
HAL.
Lemonides rámutatott arra, hogy „a befektetők számára óriási lehetőség ma már bejutni”, egy ilyen hosszú időszak után, amikor a termelési beruházások gazdaságilag nem voltak megvalósíthatók. Azt tanácsolja, hogy tekintsünk túl az energiapiac jelenlegi „forgásain”, mert „a gazdasági növekedés általános iránya valószínűleg erős lesz”.
Három olyan olajkészletet sorolt fel, amelyekről úgy látja, hogy jelenleg erősen leértékelődnek – mindhárom világjárvány okozta csődből származott:
- Whiting Petroleum Corp.
WLL
egy palaolaj-termelő, amely a FactSet által megkérdezett elemzők által a következő 12 hónapra vonatkozó konszenzusos bevételi becslések háromszorosáért kereskedik. Amikor a cég 2020 áprilisában csődöt jelentett, körülbelül 3 milliárd dollár adóssága volt. A cég piaci kapitalizációja jelenleg mindössze 2.9 milliárd dollár. Annak ellenére, hogy a határidős P/E ráta ilyen alacsony, a Lemonides úgy véli, hogy a vállalat többet fog keresni, mint azt az elemzők várják. - Valaris Kft.
VAL
egy offshore fúró, amely a járványkorszak csődjéből emelkedett ki. Piaci kapitalizációja jelenleg 3.9 milliárd dollár, és Lemonides elmondta, hogy a cég fúróhajóiból álló flottáját körülbelül 20 milliárd dolláros költséggel építették akkoriban, amikor az olajárak 85 és 100 dollár között mozogtak. Most, hogy az olaj visszatért ebbe a tartományba, „a flotta jelentős százalékát újra munkába állították, és a kereslet napról napra nő” – mondta. - Tidewater Inc.
TDW
más típusú flottát üzemeltet, amely szállítmányokat szállít a tengeri fúrótornyokhoz és onnan. A társaság a tengeri szélenergia-termelő iparágat is kiszolgálja. A Lemonides szerint a cég piaci kapitalizációja 835 millió dollár, ami körülbelül egyharmada annak, amibe az egyre forgalmasabb flottája cseréje kerülne.
Íme egy összefoglaló a határidős P/E mutatókról (kivéve a Tidewatert, amely várhatóan nettó veszteséget könyvel el 2022-ben és 2023-ban), valamint a FactSet által megkérdezett elemzők véleményét a Wong és Lemonides által tárgyalt nyolc részvényről. A táblázat kanadai tőzsdei jegyeket használ a Suncor és a Meg Energy esetében; a részvényárak és a célértékek helyi pénznemben értendők:
| Cégünkről | Ketyegő | Előre P / E | Ossza meg a „vásárlás” értékeléseket | Záróár – május 10 | Konszenzusos árcél | Implicit 12 hónapos emelkedési potenciál |
| Suncor Energy Inc. | CA:SU | 6.5 | 62% | 44.71 | 51.89 | 16% |
| MEG Energy Corp. | CA:MEG | 5.3 | 64% | 18.63 | 24.93 | 34% |
| Exxon Mobil Corporation | XOM | 9.4 | 45% | 85.02 | 98.46 | 16% |
| Schlumberger NV | SLB | 18.1 | 88% | 37.89 | 50.03 | 32% |
| Halliburton Co. | HAL | 16.3 | 79% | 34.30 | 46.07 | 34% |
| Whiting Petroleum Corp. | WLL | 3.2 | 56% | 72.53 | 100.00 | 38% |
| Valaris Kft. | VAL | 25.5 | 100% | 52.40 | 71.71 | 37% |
| Tidewater Inc | TDW | # N / A | 50% | 20.10 | 18.50 | -8% |
| Forrás: FactSet |
Az egyes vállalatokról további információkért kattintson a jelölőkre.
Olvass Tomi Kilgore részletes útmutatója a rengeteg információhoz, ingyenesen a MarketWatch árajánlatoldalán.
Ne hagyja ki: Itt van a Netflix részvényeinek megvásárlásának esete
Az olajárak felpörögnek – ez a nyolc részvény még mindig kedvező árú a hosszú távú befektetők számára
Az új olajkutakba való alulbefektetés és a növekvő kereslet kombinációja aláhúzza azt a hosszú időszakot, ahol az energiatermékek magas árai lehetnek. Eközben számos olaj- és gázipari részvény továbbra is alacsonyan forog a várt nyereséghez képest, annak ellenére, hogy az egész szektorra kiterjedő emelkedés 2020 végére nyúlik vissza.
Annak ellenére, hogy az S&P 500 energiaszektora
SPX
az egyetlen, amely idén emelkedik, a befektetők úgy tűnik, még mindig a jövedelmező többéves ciklus kezdeti szakaszában vannak.
Simon Wong, a New York-i Gabelli Funds elemzője és Charles Lemonides, a New York-i ValueWorks befektetési igazgatója megnevezte kedvenc olajrészvényeit az interjúk során. Az alábbiakban felsoroljuk ezeket a cégeket.
Az alulbefektetés jót tesz az olajiparnak és a befektetőknek
Március 2-án Sam Peters, a ClearBridge Investments portfóliómenedzsere készítette ezt a diagramot ezt a cikket amely két energiakészlet-válogatást tartalmazott:
A bal oldali ábra azt mutatja, hogy az olajipar tőkekiadásai növekedtek a korábbi alacsony kínálati időszakokban. De a diagram jobb oldalán látható, hogy a tőkekiadások nagyon alacsonyra estek tavaly a készletek csökkenésével.
Az olajtermelőket már megsínylette a 2014-ben kezdődött árzuhanás. A 2020-as korai járványleállások idején bekövetkezett akció azonban rövid időre nulla alá csökkentette az első hónap szerződéses árait. Ezek a tapasztalatok arra késztették az olajtársaságok vezetőit, hogy visszariadjanak attól, hogy tipikus tőkekiadási kötelezettségeket tegyenek a nagy kereslet idején. A hangsúly továbbra is a cash flow maximalizálásán, valamint a befektetőkhöz való készpénz visszajuttatásán van osztalékon és részvények visszavásárlásán keresztül.
Az előző cikkben Peters két részvényt ajánlott: az EQT Corp.
EQT,
amely 50%-kal emelkedett március 1-jétől (az ajánlásait tartalmazó cikk megjelenése előtti napon) május 10-ig, és a Pioneer Natural Resources Co.
PXD,
ami 4%-ot emelkedett. Ezek az áremelések nem tartalmazzák az osztalékot – a Pioneeer osztalékhozama 6.96%.
" Nincs szükségünk 100 dollár olajra. Ha az olaj 80 dollár felett marad, ezek a vállalatok továbbra is sok szabad készpénzt termelhetnek, amelyet visszaadhatnak a részvényeseknek."
– Simon Wong, a Gamco energiaágazati kutatási elemzője.
Az olajárak az utóbbi időben meglehetősen ingadozók voltak, sok különböző erővel, köztük Ukrajna orosz inváziójával, amely közvetlenül megzavarta az olajpiacokat; Kína agresszív városbezárása a koronavírus újabb kitöréseinek elfojtása érdekében; és az utazás újranyitása a világ számos piacán, beleértve az Egyesült Államokat is. Ezek és más tényezők hozzájárultak a West Texas Intermediate kőolaj árának kialakulásához.
CL
csak ebben a hónapban 13%-kal ingadozhat a napon belüli csúcsról (111.37 dollár hordónként május 5-én) a napon belüli mélypontra (május 98.20-én 11 dollár).
Wong becslése szerint 2022 kezdetekor a nyersolaj iránti világkereslet napi 100 és 101 millió hordó között mozgott, miközben az olajat körülbelül napi 98.5 hordóval termelték ki.
A WTI 99.76 dolláron zárt május 10-én, ami a 75.21 végi 2021 dollárról emelkedett.
Wong szerint az Egyesült Államokban az elmúlt 10 évben az új olajforrások többnyire „rövid távú kínálatnövekedést” jelentettek, mivel „az első évben 50-70%-ot veszítünk” a palakút működéséből.
"Az Egyesült Államok vissza tudja hozni az utánpótlást" - mondta. De ez még nem kezdődött el, mert „a részvényesek azt akarják, hogy az üzemeltetők fegyelmezettebbek legyenek”. Wong rámutatott a csővezeték-építés nehéz politikai környezetére, a növekvő szabályozásra és a bankoktól való hitelfelvétel nehézségeire, amelyek mind növelik az új források fejlesztésének költségeit.
Összességében az olajpiac „rossz hír a fogyasztóknak, de jó hír a befektetőknek” – mondta Wong. „Nincs szükségünk 100 dolláros olajra. Ha az olaj 80 dollár felett marad, ezek a cégek továbbra is sok szabad készpénzt termelhetnek, amit visszaadhatnak a részvényeseknek” – tette hozzá.
Kedvelt olajkészleteket
Wong Kanadát az amerikai befektetők számára barátságosabb piacként jelölte meg, mivel a kanadai kutak becslése szerint általában 20-25 évig tartanak.
A kanadai olajtermelők közül Wong kedveli a Suncor Energy Inc.-t.
SU
CA:SU
és a Meg Energy Corp.
CA:MEG
mint a szabad cash flow-ra játszik. A május 10-i részvényárfolyamok és a FactSet által megkérdezett elemzők által a következő 12 hónapra vonatkozó konszenzusos szabad cash flow becslések alapján a Suncor becsült szabad cash flow hozama 18.28%, míg a Meg Energy becslése 25.68%. Ezek nagyon magasak, szemben az S&P 5.07-re vonatkozó 50%-os, az S&P 11.15-as energiaszektorban pedig 500%-os konszenzusos becslésekkel.
Az amerikai producerek közül az Exxon Mobil Corp.
XOM
hosszú távra, részben a Guyanában végzett tengeri fejlesztésekbe való nagy beruházása miatt, amely becslése szerint 10 milliárd hordó potenciális készletfejlesztéssel jár.
Wong két olajmező-szolgáltató óriást is kedvel: a Schlumberger Kft.-t.
SLB
és a Halliburton Co.
HAL.
Lemonides rámutatott arra, hogy „a befektetők számára óriási lehetőség ma már bejutni”, egy ilyen hosszú időszak után, amikor a termelési beruházások gazdaságilag nem voltak megvalósíthatók. Azt tanácsolja, hogy tekintsünk túl az energiapiac jelenlegi „forgásain”, mert „a gazdasági növekedés általános iránya valószínűleg erős lesz”.
Három olyan olajkészletet sorolt fel, amelyekről úgy látja, hogy jelenleg erősen leértékelődnek – mindhárom világjárvány okozta csődből származott:
WLL
egy palaolaj-termelő, amely a FactSet által megkérdezett elemzők által a következő 12 hónapra vonatkozó konszenzusos bevételi becslések háromszorosáért kereskedik. Amikor a cég 2020 áprilisában csődöt jelentett, körülbelül 3 milliárd dollár adóssága volt. A cég piaci kapitalizációja jelenleg mindössze 2.9 milliárd dollár. Annak ellenére, hogy a határidős P/E ráta ilyen alacsony, a Lemonides úgy véli, hogy a vállalat többet fog keresni, mint azt az elemzők várják.
VAL
egy offshore fúró, amely a járványkorszak csődjéből emelkedett ki. Piaci kapitalizációja jelenleg 3.9 milliárd dollár, és Lemonides elmondta, hogy a cég fúróhajóiból álló flottáját körülbelül 20 milliárd dolláros költséggel építették akkoriban, amikor az olajárak 85 és 100 dollár között mozogtak. Most, hogy az olaj visszatért ebbe a tartományba, „a flotta jelentős százalékát újra munkába állították, és a kereslet napról napra nő” – mondta.
TDW
más típusú flottát üzemeltet, amely szállítmányokat szállít a tengeri fúrótornyokhoz és onnan. A társaság a tengeri szélenergia-termelő iparágat is kiszolgálja. A Lemonides szerint a cég piaci kapitalizációja 835 millió dollár, ami körülbelül egyharmada annak, amibe az egyre forgalmasabb flottája cseréje kerülne.
Íme egy összefoglaló a határidős P/E mutatókról (kivéve a Tidewatert, amely várhatóan nettó veszteséget könyvel el 2022-ben és 2023-ban), valamint a FactSet által megkérdezett elemzők véleményét a Wong és Lemonides által tárgyalt nyolc részvényről. A táblázat kanadai tőzsdei jegyeket használ a Suncor és a Meg Energy esetében; a részvényárak és a célértékek helyi pénznemben értendők:
Az egyes vállalatokról további információkért kattintson a jelölőkre.
Olvass Tomi Kilgore részletes útmutatója a rengeteg információhoz, ingyenesen a MarketWatch árajánlatoldalán.
Ne hagyja ki: Itt van a Netflix részvényeinek megvásárlásának esete
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/8-oil-stocks-that-are-still-bargains-for-long-term-investors-11652280314?siteid=yhoof2&yptr=yahoo