Az olaj 2022-es mélyponton zár, akkor miért emelkednek még mindig az olajkészletek?

Aki idén feltöltötte autója tankját, az tisztában lesz az olajár hullámvasútjával.

I közzétett elemzése az év elején az olaj kulcsfontosságú szerepéről a tőzsdén és a recesszióban. Itt azonban arról szeretnék beszélni, hogy az energiakészletek hogyan teljesítenek az olajhoz képest, mivel a közelmúltbeli trendek a olajhírek ciklusa érdekes olvasmányokat dobnak fel.

Gyors híreket, gyors tippeket és piaci elemzéseket keres?

Iratkozzon fel még ma az Invezz hírlevelére.

Az ukrajnai háború és a megélhetési költségek globális válsága az egekbe emelte az olajárakat. Ez jó hír a szektor vállalatai számára, amelyek megnövekedett nyereséget aratnak. Az Energy Select Sector SPDR ETF használata proxyként olajkészletek, a részvényesek ebben az évben szép, 53%-os emelkedésnek örvendtek.

A kőolaj 2022-es mélyponton zár

Mégis annak ellenére, hogy az energiatőzsdék 53%-kal emelkedtek az év elejéhez képest, az olaj ára visszaesett.

Valójában az olaj 2022-es legalacsonyabb árfolyamán zárt tegnap, hordónként 77.17 dolláron. Ez 40%-os csökkenést jelent a márciusi csúcsokhoz képest, amikor hordónként 130 dollár közelébe zárt. Tegnapra a Putyin-féle ukrajnai háború következtében fellépő drágulást mind elvesztették.

Miért esett az olaj ára?

Ez ellentmondásosnak tűnhet. Kína újra nyílik szigorú bezárások után, ami a jövőben növeli a keresletet. Novemberi olajimportjuk már 12%-kal meghaladta az egy évvel korábbit. Ennek tehát jót kell jelentenie az olajárak számára.

Ugyanígy kell az orosz kőolajkivitel tilalmát végrehajtani G7 nemzetek ezen a héten.

A gazdasági növekedés gyengülése miatti általános aggodalom azonban lefelé húzza az árakat, mivel a befektetők attól tartanak, hogy világszerte visszaesik a kereslet. Eddig a kamatemelések kiszívták a likviditást a gazdaságból, de a szűkösség még nem látszik érezhetően a munkaerőpiacon, miközben az infláció makacs volt.

A közelgő recessziókra vonatkozó fokozott figyelmeztetések és a Federal Reserve megerősítése, hogy a kamatok a korábban vártnál tovább emelkedhetnek, lecsillapították a hangulatot és lefelé húzták az olajárakat.

Akkor miért nem esnek az energiakészletek?

Ezzel el is érkeztünk a következő kérdéshez. Ha az olaj ára ilyen drasztikusan csökkent, miért nem követték az energiakészleteket?

Az alábbi táblázat jól mutatja a mintát. Az olaj- és energiarészvények árfolyama meglehetősen jól alakult egészen az elmúlt hónapokig, amikor is jelentős eltérés következett be.

Ez azt mutatja, hogy az olajár nyomon követésének egyszerű következtetése az energiakészletek teljesítménye nem mindig olyan szilárd, mint amilyennek látszik. Az alábbiakban grafikusan ábrázoltam az olajár korrelációját a szektorral. Mióta Oroszország megtámadta Ukrajnát, hosszú ideig közel volt az 1-hez, jelentősen le is süllyedt – 2022 folyamán háromszor (áprilisban, szeptemberben és novemberben) nagy eltérésekkel.

Ez kulcsfontosságú azoknak a short eladóknak a munkájában, akik az olajrészvényeket akarják megcélozni, pusztán azért, mert az árfolyam nem esett az olajárral összhangban.

A valóság az, hogy a részvények több tényező alapján mozognak. Stewart Glickman, a CFRA Research kutatási igazgatóhelyettese elmondta a Marketwatchnak, hogy „vételi” véleménye van az Exxonról (XOM), és „erős vételi” véleménye az Occidental Petroleumról (OXY).

Optimista, hogy a master betéti társaságok növelik a vezetékkapacitást, különösen a földgázkapacitást. Azt is mondja, hogy az elvihető kapacitás növelhető.

"Akkor cseppfolyósíthatja, hajóra teheti és elküldheti Európába, amely Oroszországon kívül mást keres gázért."

Utána cseppfolyósíthatod, hajóra rakhatod és elküldheted Európába, amely Oroszországon kívül mást keres gázért.

Stewart Glickman

Az is hozzátartozik, hogy az olajárakat tekintve egy ideje elnyomják az energiakészleteket.

„Bizonyos szempontból úgy gondolom, hogy ez egy kis felzárkózás. Hosszabb távon tekintve, ez valójában nem is olyan messze van a helyzettől” – mondja Glickman.

Következtetés

Szóval lehet, hogy nem olyan egyszerű, mint amilyennek látszik. Az olajárak és az energiarészvények a felszínen borzasztóan kimerültnek tűnhetnek, de itt többről van szó, mint egy egyszerű 1:1 kapcsolatról.

Amíg Oroszország ukrajnai háborúja tovább dúl, az energiaválság keményen fogja uralni Európát. Ez még inkább igaz a téli hónapokra, amikor a hőmérő már az egész kontinensen leesik.

A folyamatban lévő háború mellett továbbra is ijesztő javaslat az energiarészvényekre fogadni, függetlenül attól, hogy mit mutat az olajár rövid távon – különösen, ha az idén eddig ilyen ingadozó volt.