A grafikus chipek égető gyártója ellenszélekkel néz szembe, amelyek a járványkorszak kiadásainak utóhatásaitól a játékosok csökkenő keresletéig terjednek. És még rosszabb is lehet: a következő hónapokban egy kulcsfontosságú kriptopiaci fejlemény termékei látványos zsúfoltságához vezethet.
A vállalat nem kommentált.
A lassuló üzleti lendület drámai fordulat lenne Amerika vitathatatlan chipkirálya számára. Erőteljes eredmények sorozata tette lehetővé az Nvidia (ticker: NVDA) felülmúlását
Intel
(INTC) két évvel ezelőtt, hogy az Egyesült Államok legértékesebb chipgyártójává váljon. A részvények 125%-ot erősödtek tavaly – ez a legmagasabb hozam egy nagy kapitalizációjú technológiai vállalatnál.
A világjárvány idején az Nvidia eladásai megugrottak, mivel a nagyközönség az otthoni digitális szórakoztató hardver frissítését követelte, ami krónikus termékhiányhoz és a viszonteladók fogyasztóinak kiszúrásához vezetett. Az elmúlt 18 hónap nagy részében az Nvidia termékei azonnal elfogytak, amikor eladásra kínálták őket.
Ám az elmúlt hetekben a helyzet megváltozott. Az Nvidia játékkártyái egyre inkább elérhetők a nagy elektronikai webhelyeken, köztük a Microcenter, a Newegg és a
amazon
.
com. Egyes kereskedők növekvő készletszintet mutatnak, és még a kártyák leárazását is megkezdték, egy másik egyértelmű jel, hogy a kereslet akadozik. A gyengeség a viszonteladói piacokon is megmutatkozik. Az árkövető weboldal szerint CamelCamelCamel, a harmadik fél eladási ára egy Nvidia RTX 3080 Ti kártya ebben az évben nagyjából 40%-ot esett.
A kereslet gyors fordulata nem valószínű, mert a vállalat korábbi agresszív árképzési taktikája súlyosbítja a problémát. Míg más fogyasztói elektronikai cégek, például a Sony stabilan tartották az olyan népszerű termékek árait, mint a PlayStation 5 konzol, az Nvidia úgy döntött, hogy kihasználja a példátlan keresletet.
A chipgyártó rendszeresen kiadott fokozatosan javított kártyákat, sokkal magasabb áron. 2020 szeptemberében piacra dobták zászlóshajóját, az RTX 3080-at 699 dolláros áron, majd ezt követte a valamivel jobb RTX 3080 Ti 2021 júniusában, 1,200 dollárért és feljebb.
Ez a stratégia visszatérhet az Nvidiához, mert eltűnhet a kereslet azokon a magas árakon. Veterán iparági elemző Jon Peddie szerint a mai árazás fenntarthatatlan, az előrejelzések szerint a csúcskategóriás grafikus kártyák visszatérnek a történelmi 500-700 dolláros szintre. „A fogyasztók nem fognak nevetséges 1,300 dolláros áron vásárolni” – mondta egy telefonos interjú során.
Peddie megjegyzi, hogy a játékosok általában két-három évig megőrzik kártyáikat a frissítés előtt. Ez azt jelentheti, hogy a világjárvány által kiváltott erős eladások előmozdították a keresletet a jövőbeli időszakokból.
Aztán ott van a kriptográfiai kockázat. Körülbelül egy évtizede a digitális valutabányászok az Nvidia grafikus kártyáit használták új érmék előállítására a tranzakciók ellenőrzésére szolgáló számítási munkával. A játékkártyák jól illeszkedtek az enyémhez
éter,
piaci kapitalizációja alapján a második legnagyobb kriptovaluta. A New Street Research szerint pedig az éterbányászat túlnyomó többsége felhasználásával történt játék grafikus kártyák.
De ez változni fog. Az elkövetkező hónapokban az Ethereum blokklánc-hálózata várhatóan a „proof-of-work” modellről „proof-of-stake”-re fog költözni, ezzel tagadva a grafikus kártya alapú bányászat szükségességét. A taz átállás elhalasztották júniustól, talán őszig, de amikor ez megtörténik, a bányászok valószínűleg elárasztják a piacokat használt Nvidia kártyákkal, ami túlkínálatot teremt. Nem is ez lenne az első alkalom. 2013-ban és 2018-ban is bekövetkezett a grafikus kártyák kriptográfiai boom-and-bust ciklusa.
Mit jelentenek ezek a kockázatok a részvényesek számára? Az Nvidia jelenlegi „Ampere” chipciklusának 2020-ban indult kezdete óta a vállalat folyamatosan a vártnál jobb eredményt tett közzé, és az elemzői becsléseket meghaladó pénzügyi iránymutatást adott. Az ilyen típusú túlteljesítés a múlté lehet.
Ha az Nvidia továbbra sem produkál meglepően erős eredményeket, az komoly probléma lenne. A chipgyártó a következő négy negyedévre várt részvényenkénti nyereség 38-szorosának megfelelő drágán kereskedik. A lassuló növekedés kilátása, a túlkínálati kockázatok és a magas értékeltség a csalódás receptje.
Bár az alacsonyabb árak és a több grafikus kártya elérhetősége jó hír lenne a játékosok számára, a befektetőknek óvatosságra van szükségük.
Írj Tae Kimnek a címen [e-mail védett]