Sam Stovall, a CFRA vezető befektetési stratégája úgy véli, hogy a Federal Reserve az év második negyedévéig 25 bázispontos kamatemelést folytat majd, mielőtt szünetet tart az előírt szint fenntartása érdekében.
Hozzászólásai Powell elnök múlt heti, a makacs inflációra válaszul kijelentései után következnek.
Az FOMC elnöke jelezte, hogy az intézmény már a márciusi ülésen fontolóra veszi az 50 bázispontos emelések újraindítását.
A bejelentést követő 3 napon belül azonban az ikonikus Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB), a technológiai szektor finanszírozója és a speciális kockázatitőke-társaságok bezárták, mivel pánik tört ki egy teljes körű bankroham körül.
Az összeomlás azt követően következett be, hogy 2019 és 2021 között a bank betéteinek ugrásszerűen megháromszorozódott a rendkívül laza monetáris politika és a járványkorszak fiskális injekciói miatt.
A mára megszűnt SVB viszont a beáramlások nagy részét az elméletileg biztonságos 10 éves papírban helyezte el.
A hozamok 2022 óta tartó meredek felfutását követően ez a stratégia megsemmisült, ami csütörtökön 60%-os részvényértékesést, majd a pénteki piac előtti akciót eredményezett.
Vasárnap a Signature Bank is víz alá került, ami azt jelzi, hogy az Egyesült Államok regionális bankrendszerében a vérontás folytatódni látszik.
Úgy tűnik, hogy a Fed, a Pénzügyminisztérium és a Szövetségi Betétbiztosítási Társaság (FDIC) közös nyilatkozatai nem csillapították a befektetői szorongást, mivel a regionális banki részvények továbbra is átengedték a teret a 13-i kereskedésben.th Március.
Ráadásul a technológiai szektor különösen ki van téve az elbocsátásoknak.
Robert Kientz, a GoldSilverPros alapítója megjegyezte,
Az Egyesült Államok kétszer annyi veszteséget szenvedett el a technológia terén az elmúlt negyedévben, mint a világ többi része együttvéve.
Ez további problémákra utalhat az amúgy is túlértékelt technológiai szektorban, és a nyugati part partjait határozottan célkeresztbe helyezné.
Annak ellenére, hogy egyre növekszik a félelem a regionális bankintézetek kifutásától, Stovall arra számít, hogy a monetáris politikai döntéshozóknak lesz helyük és elszántságuk a szigorítás folytatására a második negyedévben.
Megjegyzi, hogy a kis kapitalizációjú részvényeket különösen súlyosan érintheti, mivel a bankrendszer zűrzavarát követően a feltételek már jelentősen megszigorítottak.
Az S&P Small Cap 600 index 6.9%-ot veszített piaci értékéből az elmúlt 5 kereskedés során.
A fertőzéstől félő regionális bankok valószínűleg vonakodnak majd kiterjeszteni a vonalakat erre a szektorra, tekintettel gyengébb mérlegére, kevésbé tőkéhez való hozzáférésére és korlátozott működési körére.
Pivot kilátások
A CME FedWatch Tool szerint a mai maginflációs adat 0.5%-kal emelkedett, negyed ponttal 82.7%-ra.
Az elmúlt napok azonban felfedték a pénzügyi rendszer törékenységét, különös tekintettel a nem realizált veszteségek hatalmas mennyiségére.
Jelenleg a döntéshozók korlátozott étvágyat mutatnak a harcra, mivel bejelentettek egy 25 milliárd dolláros keretet a Fed új politikai eszközének, a Bank Term Funding Program (BTFP) megfékezésére, amely messze nem elegendő a több száz milliárd dolláros hatalmas lyuk fedezésére. nem realizált veszteségek halmozódnak fel a rendszerben.
Ez komoly kihívás elé állítja a bankokat és a betéteseket. Ha a bizalom tovább romlik, és felgyorsul a kivonás, akkor a megfelelő tőke bevonása gyakorlatilag lehetetlenné válik.
Így a kamatnyomás és a likviditási válság gyorsan pénzügyileg destabilizálódhat, ami a CME adataival ellentétben előbb-utóbb szünetre késztetheti a Fed-et.
A következő hét ideges lesz a döntéshozók és a piacok számára egyaránt.
Ha a pénzügyi rendszer a közeljövőben több kudarcot okoz, amint az nagyon is lehetséges, a Fed valószínűleg kénytelen lesz szünetet tartani a következő ülésen.
A Nomura elemzői még szélsőségesebb álláspontra helyezkednek, és arra számítanak, hogy a Fed jövő szerdai sajtótájékoztatóján 25 bázispontos csökkentést jelent be.
Emellett arra számítanak, hogy a Fed elkezdi visszavezetni a kötvényeket a piacra, miközben Kína és Japán már az Egyesült Államok kincstárait is tehermentesíti.
Peter Schiff, az Euro-Pacific Capital vezető közgazdásza és globális stratégája a múlt hónapban kijelentette, hogy a dezinflációs trendek (amelyek továbbra is 6% felett maradtak) erőszakosan megfordíthatók, ha a Fed kezét forgásba kényszerítené. Ez a cikk az ő álláspontját tárgyalja.
A hirtelen és súlyosan szigorodó feltételekhez való szigorítás legerősebb késztetése az lehet, hogy félünk attól a fajta újjáéledő inflációtól, amelyre Schiff már figyelmeztetett.
Forrás: https://invezz.com/news/2023/03/14/nomura-predicts-fed-rate-cut-on-financial-stability-concerns/