A demokraták egy váratlan bevételi réssel szembesültek, hogy végre a célvonalon túlléphessenek klíma- és egészségügyi számlájukon. A visszavásárlások utáni 1%-os adó költségét olyan cégek viselik, mint pl Apple (AAPL), amely áprilisban 90 milliárd dollárral növelte részvény-visszavásárlási tervét.
X
A visszavásárlási adó hatása az Apple, S&P 500 bevételére
Az ilyen hatalmas Apple-részvény-visszavásárlás adója akár évi 900 millió dollárt is elérhet, amint az adó 2023-ban hatályba lép.
Fontolja meg, mit jelentene ez, ha az adó most lenne érvényben: egy 90 milliárd dolláros részvényvisszavásárlás körülbelül 3.5%-kal növelné az Apple részvényenkénti nyereségét az alacsonyabb részvényszámnak köszönhetően. A 900 millió dolláros adó azonban körülbelül 2.5%-ra csökkentené a visszavásárlást az EPS-re.
Az S&P 500 egészét tekintve, amely ütemben haladja meg az 1 billió dolláros részvényvisszavásárlást ebben az évben, az összesített bevétel elérheti a 10 milliárd dollárt is, ha ez az ütem folytatódik.
Egy figyelmeztetés: A javasolt részvény-visszavásárlási adót csökkentené bármely részvénykibocsátás, beleértve kártérítést is, ugyanezen időszak alatt. Az elmúlt években ez körülbelül 10%-kal csökkentette volna az Apple számláját.
Ez a becslések szerint 74 milliárd dollárt fog gyűjteni egy évtized alatt. A Goldman Sachs becslése szerint 500%-kal csökkentheti az S&P 0.5 egy részvényre jutó eredményét.
Mivel a visszavásárlások ez év végéig adómentesek maradnak, egyes elemzők valamiféle visszavásárlási lázra számítanak, ami az S&P 500-at ingadozó időszakban támogathatja.
A részvény visszavásárlások nem szűnnek meg
Ennek ellenére nem valószínű, hogy az intézkedés jelentősen csökkenti a részvények visszavásárlásának lendületét, ami hozzájárul a részvényárfolyamok növekedéséhez.
Tavaly ősszel a szenátus demokratái 2%-os adót javasoltak a visszavásárlásokra. De még ez az intézkedés sem „mozgatná sokat a tűt” – mondta Gregg Polsky, a Georgiai Egyetem adójogi professzora az IBD-nek akkoriban.
Polsky ezzel azt akarta mondani, hogy az adó ekkora mértéke nem lesz elég ahhoz, hogy jelentős elmozdulást okozzon a visszavásárlásokról az osztalékra.
Polsky és a New York-i Egyetem jogi professzora, Daniel Hemel segített napirendre tűzni a részvényvisszavásárlási adót. Ösztönözték a részvény-visszavásárlások osztalékkal azonos mértékű megadóztatását. Úgy gondolták, hogy ezzel a visszavásárlások értékének körülbelül 7%-ának megfelelő összeget lehet elérni egy évtized alatt.
A demokraták által elfogadott 1%-os adójavaslat nagyrészt fenntartja azokat az ösztönzőket, amelyek a tőkeelosztást az osztalékokkal szembeni visszavásárlások irányába torzítják.
2021-ben az Apple 85.5 milliárd dollárnyi AAPL-részvényt vásárolt vissza, miközben 14.5 milliárd dollár osztalékot bocsátott ki. Google-szülő Ábécé (GOOGL) áprilisban 70 milliárd dolláros visszavásárlást jelentett be, de soha nem fizetett ki osztalékot. Facebook-szülő Meta platformok (META), amely július 27-én közölte, hogy 24.3 milliárd dollár maradt a visszavásárlási engedélyében, 10-K-ban megjegyzi, hogy a vállalat tisztviselői „nem számítanak arra, hogy a belátható jövőben semmilyen készpénzes osztalékot bejelentenek vagy fizetnek”.
Hogyan befolyásolja a részvényvisszavásárlás a részvények árfolyamát
A részvények visszavásárlása általában két okból pozitívan befolyásolja a részvényárfolyamokat. Először is, az osztalékkal ellentétben, a vállalati visszavásárlásokra fordított készpénz a részvények számának csökkentésével növeli az egy részvényre jutó eredményt.
Másodszor, a visszavásárlások lehetőséget kínálnak a tőke felosztására, miközben lehetővé teszik a részvényesek számára az adófizetés elhalasztását vagy elkerülését. Ahelyett, hogy az adóforint a kormányhoz kerülne, a tőzsdén maradnak.
Azon részvényesek számára, akik nem váltják be részvényeiket, a visszavásárlások nagyobb tőkenyereségadó-számlát vonhatnak maguk után, de csak akkor, ha eladják részvényeiket – ha eladják. Ráadásul míg a külföldi befektetők átlagosan 17%-os adókulcsot fizetnek az osztalék után, a tőkenyereség után nem fizetnek amerikai adót.
Ez nem kis dolog, hiszen Steve Rosenthal, az Urban-Brookings Tax Policy Center vezető munkatársa szerint a 30-es évek vége óta a tőzsdén jegyzett amerikai részvények külföldiek részesedése megháromszorozódott, 1990%-ra nőtt.
Ugyanebben az időszakban a részvényvisszavásárlások értéke felzárkózott, majd megugrott a vállalati osztalékra fordított készpénzből. 2021-ben az S&P 500 visszavásárlásai összesen 883 milliárd dollárt tettek ki, ami 73%-kal több, mint az osztalékként kiosztott 511 milliárd dollár.
Biden jóváhagyása új mélypontra süllyedt a demokraták győzelmi sorozata ellenére
Az S&P 500 megmenekült a nagy adóemelésektől
A Wall Street, miután nagy győzelmet aratott Trump elnök 2017-es adócsökkentéseivel, amelyek 21-ről 35%-ra csökkentették a társasági adókulcsot, nagyrészt megúszta a nagy megtérülést Biden elnök idején. Ez nem a próbálkozás hiánya miatt van így.
Biden több mint 2 billió dollár adóemelést kért a vállalatok és a gazdag befektetők számára. A társasági adó kulcsának 28%-ra történő visszaemelése 900 milliárd dollár bevételt jelentett volna. Biden azt javasolta, hogy a tőkenyereség és az osztalék legmagasabb adókulcsát 43.4%-ra emeljék 23.8%-ról, ami 400 milliárd dollárt emel. A külföldi vállalati bevételek adóemelése 1 billió dollárt emelhetett volna az első évtizedben.
De mivel az 50-50 fős szenátusban minden demokrata tényleges vétójoggal rendelkezik, Joe Manchin szenátor könyörtelenül lenyomta Biden kívánságlistáját jóval több mint 2 billió dollárról 430 milliárd dollárra becsült költségre. Manchin aggódva amiatt, hogy a kormányzat további pazarlása súlyosbítja az inflációs fenyegetést, a törvényjavaslatot úgy fogalmazta meg, hogy Inflációcsökkentési törvény.
A legrosszabb forgatókönyv szerint a Wall Street stratégái azt mondták, hogy az S&P 500-as eredménye 8%-kal csökkenhet, de a 3-4%-os találatot valószínűbbnek tartották. Végül a Goldman Sachs becslése szerint az S&P 500 eredményét körülbelül 1.5%-kal fogják csökkenteni. A visszavásárlási adó 0.5%-kal, a 15%-os minimális társasági adó 1%-kal csökkenti a nyereséget.
A társasági minimumadó olyan nagy cégeket céloz meg, mint pl amazon (AMZN), amely 6-ben 2021%-os adókulcsot fizetett az Egyesült Államok jövedelme után. A 11. órás tárgyalások során azonban még ezt a céltartalékot is csökkentették, ami megőrizte a gyorsított értékcsökkenési leírás adóelőnyét a berendezések vásárlásakor. A Citigroup elemzői úgy vélik, hogy a 15 százalékos minimumadó jövőre mindössze 0.4 százalékkal csökkenti a bevételeket.
Kérjük, kövesse Jed Grahamet a Twitteren @IBD_JGraham a gazdaságpolitika és a pénzügyi piacok lefedése érdekében.
MÉG SZINTÉN KEDVELHETED:
A nap IBD részvénye: A lítium részvény vásárlási ponthoz közelít
A legjobb növekedési készletek vásárolni és nézni
Szerezze meg a következő nyerő részvényt a MarketSmith segítségével
Forrás: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo