A Netflix részvényei fellendülhetnek a hirdetésekkel támogatott tartalommal

A Netflix részvényei megdöbbentő, 71%-os esésben vannak az előző évhez képest. A részvény kiesése magában foglalja FAANG-státuszának elvesztését, mivel a vállalat piaci kapitalizációja 300 milliárd dollárról 75 milliárd dollárra csökkent. Ez részben annak tudható be, hogy a vállalat 2011 óta először veszített előfizetőket, és a legutóbbi negyedévben 200,000 2 előfizetőt veszített. A cég emellett XNUMX millió fizetett előfizető csökkenést prognosztizált a második negyedévre.

Az eredményjelentés hatására a részvény azonnal 35%-ot veszített értékéből. Bill Ackman három hónap alatt 450 millió dolláros veszteséggel adta el Netflix-részvényeit, egyesek sürgették döntéséért, míg mások gratuláltak a Pershing Capitalnak, amiért merész volt, és elkerülte a vesztes pozíciót.

Mindeközben másra összpontosítottunk. A bevételi jelentést követő Netflix tudósításunkban kijelentettük „nem tehetünk mást, mint a nyáladzás” azon, hogy a Netflix melyik hirdetési platformot választja, hogy több száz millió nézőt jelenítsen meg. Elsősorban azért, mert következetesen megbeszéltük, hogy miért a a CTV-hirdetések trendje rengeteg kifutója van még egy epikus piaci eladás során is.

A lényeg a következő: a média globális zsengéje lényegében azt állítja, hogy a CTV-reklámok jelentik a streaming jövőjét.

Az alábbiakban megvitatjuk, miért van szükség új perspektívára, mivel az elmúlt negyedévben a 200,000 2 és az idei negyedévben a 100 milliós kihagyás elhalványul ahhoz a 35 millió nézőhöz képest, akik megosztják egymással a jelszavakat, amelyekkel a Netflix bevételt kíván szerezni. Más szóval azt állítom, hogy az a nap, amikor a Netflix részvényeinek árfolyama XNUMX%-ot esett, következésképpen az egyik legfontosabb nap volt a társaság történetében a bevétel növekedésének és az újbóli emelkedő trendnek az esélyeit illetően. Türelemre azonban szükség lesz, mivel a Netflixnek van tennivalója (minimum egy-két év a teljes globális bevezetéshez). Ennek ellenére a Netflix számára végre egyértelmű az út további előfizetők hozzáadásához, és hosszú távon megtérül, különösen az infláció idején vagy a fogyasztói bizalom visszaesése idején, mivel csökkenti a háztartási költségeket a széttagolt előfizetések esetén.

A Netflix első negyedéves bevétele

A cég bevétele 7.9 milliárd dollár volt, ami 10%-os növekedést jelent. Az árfolyam ellenszél nélkül 14%-os volt a bevételnövekedés a negyedévben. A vállalat 10%-os növekedést irányzott elő a következő negyedévben 8.05 milliárd dolláros bevétel mellett. A működésből származó nettó készpénz 777 millió dollárról 923 millió dollárra nőtt.

A Netflix a legtöbb negyedévben 20% feletti egészséges működési haszonkulcsot tartott, és az EPS meghaladta a 3.53 dolláros becslést az egy évvel ezelőtti 3.75 dolláros EPS-hez képest. A Netflix problémája azonban a rögös szabad cash flow volt, amióta a vállalat elkezdte eredeti tartalmak gyártását a vállalat történetének nagy része a cash flow-t tekintve a mínuszban van. Az elmúlt negyedév 802 millió dollár pozitív volt, ennek ellenére a társaság mérlegében továbbra is 14.6 milliárd dollár bruttó adósság van, és 8.6 milliárd dollár nettó adósság van.

A Netflix 200,000 500,000 előfizető hiányáról számolt be, de Oroszországot leszámítva a vállalat nettó 700,000 XNUMX előfizetővel bővült, mivel Oroszország XNUMX XNUMX előfizető hiányában járult hozzá. Ettől függetlenül a következő negyedévben lesz érintett a piac, mivel a Netflix 2 millió előfizető elvesztését jelzi.

Nevezetesen, a Netflix a slágerek, például a Stranger Things lépcsőzetes megjelenése felé mozdult el, ami csökkentheti a lemorzsolódást, és segíthet megújítani az előfizetők erejét.

A Netflix belép a hirdetések által támogatott piacra

Egy évvel ezelőtt írtunk egy vezércikket a Forbes-nak, melynek címe a Döntő különbség a Netflix és a Roku Stock között. Akkoriban rámutattunk, hogy: „Úgy gondoljuk, hogy a csatlakoztatott TV-hirdetésekre vonatkozó belső felek adatai 2021-re jelentős trendnek számítanak, és fontos különbséget jelentenek az előfizetéses video on-demand (SVOD) között […] Ad-Video on Demand (AVOD) ) körülbelül tíz éves kifutópályával rendelkezik, mivel a trend akkor kezdett kialakulni, amikor a Roku 2018 végén/2019 elején elindította hirdetési platformját. Azelőtt is voltak AVOD-játékosok a térben, de a költségvetés elhanyagolható volt.”

A legutóbbi bevételi beszélgetés során a Netflix vezetősége megvitatta a cég tervét a reklámokkal támogatott tartalom bevezetésére:

„És az árkülönbség növelésének egyik módja a legalacsonyabb kategóriás csomagok hirdetése, valamint az alacsonyabb árak hirdetése. És azok, akik követték a Netflixet, tudják, hogy ellenzem a reklámozás bonyolultságát, és nagy rajongója vagyok az előfizetés egyszerűségének.

De bármennyire is rajongok érte, annyira a fogyasztói választások híve vagyok. Az pedig nagyon logikus, hogy azok a fogyasztók, akik alacsonyabb árat szeretnének, és reklámtoleránsak, megkapják, amit akarnak. Szóval ezt nézzük most. A következő egy-két évben megpróbáljuk kitalálni. De gondoljon ránk, hogy nyitottak vagyunk arra, hogy még alacsonyabb árakat kínáljunk a fogyasztói választásnak megfelelő reklám mellett.”

Bár Reed Hastings kijelentette: „a következő egy-két évben”, a A New York Times később beszámolt róla hogy a Netflix azt mondta az alkalmazottaknak, hogy 2022 végére kiépülhet a hirdetésekkel támogatott szint. Voltak olyan pletykák is, hogy a Netflix megvásárolhatja a Rokut, de a hír hallatán gyorsan megcáfoltuk ezt az elképzelést a Twitteren:

A Netflix adósságterhelése az egyik oka annak, hogy nem valószínű, hogy a Netflix megvásárolja a Rokut, mivel a cég jelenlegi értéke 12 milliárd dollár. Ez csaknem megduplázná a Netflix adósságát, vagy a társaság felhígíthatja a részvényesek számát, ami súlyosan megnehezítené a részvényeket, amelyek már 70%-os csökkenést mutatnak az év elején. Ráadásul a Netflixnek tele vannak a kezei Hollywooddal versengő tartalomkészítőként, amelyre a felhívásban is hivatkoztak: „Egy évtizede tesszük ezt. Nos, először is ez körülbelül 90 évvel kevesebb idő mint az összes versenytársunk volt ezen.”

Íme, hogyan hozhat új csúcsot a Netflix részvényei

Ha a Netflix megcsinálja azt a bravúrt, hogy új csúcsot hoz létre, akkor ennek alapvetően össze kell hangolnia a hirdetésekkel támogatott tartalmak globális elterjedésével. Arra számítok, hogy a vállalat tesztelni fog egy hirdetésekkel támogatott szintet az alacsonyabb hozamú piacokon, mielőtt az Egyesült Államokban és Kanadában bevezeti, ahol a vállalat további 30 millióval rendelkezik, amelyet bevételre tehet. A tesztelés miatt erre szükség van, az UCAN régióban nem valószínű, hogy 2022-ben megjelenik, inkább 2 második felében kell keresni.

Technikai szinten a Netflix az egyetlen másik FAANG a Google mellett, amely nem végzett mélypontot. Egy részvény mindig két utat járhat be: lejjebb vagy feljebb. Javul annak a valószínűsége, hogy egy bizonyos irányt előnyben részesítenek, ha egy részvény átlép bizonyos árcélokat. Az alábbi diagram a 5-es mélypontról való 2012 hullámos mozgást követi nyomon.

Amit szeretnénk látni, hogy a Netflix új csúcsot érjen el, az egy 405 dollár feletti áttörés. Ezen a ponton az esély a részvények javára szól, hogy újra a bikák irányítanak. Jellemzően, miután egy részvény elérte az új csúcsokat, ismét figyelni kell, hogy megbizonyosodjon arról, hogy az árfolyam tart. Ha ez megtörténik, újra átnézzük elemzésünket – amelyet hetente teszünk közzé lapunkban ingyenes hírlevél.

Mivel az érzelmek által vezérelt technológiai szektorban a valószínűségekkel foglalkozunk, azt is fontos kiemelni, hogy 115 dollár alatt az a senkiföldje, ahol a mélypont kialakítása különösen nehéz lehet. „Senki földjének” nevezzük, amikor egy részvény potenciálisan szabadesésben lehet, és még a legjobb alapvető történeteket is elkerüljük ezekben a zónákban.

A fenti grafikon ritka, bullish eltéréseket mutat a diagramon, ami arra utal, hogy a 450 dollár valószínűbb, mint a 115 dolláros támasz törése. 2012 óta mindössze két alkalommal mutatkozott meg ez a minta, és mindketten fordulópontot jelentettek közel.

A Netflix is ​​10 éves rekordon kereskedik az alacsony értékelés mellett, ami jókora fellendülésre készteti a részvényeket. Valójában a vállalat már több mint 10 éve nem értékesített ilyen olcsón a PE-arányt.

Ha megnézzük a felső sorban lévő növekedést, akkor a vállalat 2012 óta nem kereskedett ilyen olcsón:

Az alacsony értékelés ellenére a Netflix most 50%-kal több előfizetőt (100 milliót) tesz bevételre, köztük 30 milliót az Egyesült Államokban és Kanadában, akik jelenleg megosztják a jelszavakat.

Nevezetesen, a Netflixnek csökkentenie kell a tartalomköltségeket, miközben sok nagy szereplővel versenyez egy piacon. A névleges előfizetői hiány ellenére azonban a Netflix piaci részesedése 6%-ról 6.4%-ra nőtt.

Következtetés:

Végül a piac rosszul értelmezte a helyzetet, mivel a Netflix közel 50%-kal több előfizetőt fog bevételezni rövid távon (1-2 éven belül). A hirdetésekből származó ARPU valószínűleg nem lesz olyan magas hozamú, mint az előfizetési szintek, de a prémium CTV-tartalom felhasználónkénti átlagos bevétele 40 dollár. Úgy gondoljuk, hogy a Netflix új rekordot dönthet a hirdetésekkel támogatott ARPU-ban prémium tartalmainak és lebilincselő közönségének köszönhetően. Annak ellenére, hogy egyértelmű út vezet a rekordbevételhez és az aktív számlák rekordjához, a részvény az elmúlt 10 év legalacsonyabb értékén forog a felső és az alsó sorban.

Cégem azt részesíti előnyben, hogy megvárom, amíg közelebb kerülünk a hirdetésekkel támogatott szint bevezetéséhez, mielőtt elgondolkoznék a Netflixen belüli pozícióról. Amikor pozíciókat adunk meg, valós idejű kereskedési figyelmeztetéseket adunk ki Tagjainknak, és mélyreható elemzést teszünk közzé az általunk végzett bejegyzések kíséretében. Kérjük, konzultáljon pénzügyi tanácsadójával bármely részvényügyletével kapcsolatban.

Közzététel: Beth Kindig és az I/O Alap részvényekkel rendelkezik a ROKU-ban, és nem tervezik, hogy a következő 72 órán belül változtassanak pozíciójukon. A fenti cikk a szerző véleményét fejezi ki, és a szerző egyik tárgyalt cégtől sem kapott kártérítést.