A Netflixnek és a Disney-nek nehéz éve volt, és 2023 nem néz ki jól

A médiatőzsdék idén megdöbbentek, a vállalatok dollármilliárdokat veszítettek piaci értékükből a streaming előfizetők számának növekedésével és a hirdetési piac romlásával. 

Médiavezetők és iparági elemzők szerint a fájdalom valószínűleg folytatódni fog 2023 első felében. 

Disney és a Warner Bros. Felfedezés, két vállalat, amelyek átalakulóban vannak, különösen ami a streaminget illeti, mindegyik 52 hetes mélypontot ért el az elmúlt napokban. Idén eddig a Warner részvényei több mint 60%-kal, a Disney pedig több mint 45%-kal csökkent. 

A médiaipar fordulóponthoz érkezett, mivel a streaming szolgáltatások közötti verseny minden eddiginél magasabb, és a fogyasztók egyre válogatósabbak az előfizetéseik számát illetően. Ráadásul a cégek az alacsonyabb hirdetési bevételekkel és több vezetékvágással küzdenek. Vannak, akik konszolidációt várnak a közeljövőben bekövetkezni.

„Az egész szektorban káosz uralkodik” – mondta Mark Boidman, a Solomon Partners média és szórakoztató befektetési banki részlegének vezetője. „Évek óta mindenki azt mondja, hogy a technológia megváltoztatja a média világát, és ez meg is történt. De most itt tartunk, ahol a válság ideje van.” Megjósolja kötegelt adatfolyam 2023-ban fontosabb lesz.

Ez egy kemény év volt az egész piac számára. A Nasdaq Composite 2008 óta a legrosszabb hanyatlás felé tart, és olyan helyzetben van, hogy már második éve alulteljesíti az S&P 500-at. Más iparágak részvényeit, köztük a technológiát is, lefosztották. 

A főbb technológiai részvények rendelkeznek elvesztették értékük legalább felét. Streaming óriás Netflix az állomány több mint 50%-ot esett, piaci kapitalizációja pedig felére csökkent, nagyjából 123 milliárd dollárra.

Amikor a Netflix jelentette az első negyedévben elvesztette előfizetőit - több mint 10 év után először - a hír sokkhullámot küldött az ágazaton. A streaming óriás a megnövekedett versenyt okolta. Elkezdett egy hirdetésekkel támogatott, olcsóbb megoldást is megvizsgálni az ügyfelek számára, amit a cég már régóta azt mondta, hogy nem tenne meg. 

Azóta más médiavállalatok részvényei is követték a példát. 

A Disney eközben kihívásokkal néz szembe a járvány kezdete óta, amikor a filmszínházak és a vidámparkok hónapokig bezártak. A Disney pénzügyi teljesítményét az elmúlt hónapokban és azt követően is alaposan megvizsgálták csalódást keltő novemberi eredményjelentés, a cég igazgatósága leváltotta Bob Chapeket, és visszahozta a régi korábbi főnököt, Bob Igert. 

Bár Disney a befektetők azonnal felvidultak Iger hozama felett a részvény nem sokkal később megingott, legutóbb részben a a vártnál alacsonyabb nyitó kasszahétvége az „Avatar: The Way of Water” c.

A Warner részvényeit idén sújtották, mivel az újonnan egyesült vállalat – a Warner Bros. és a Discovery tavasszal lezárult egyesülése – menedzsmentje megszűnt. költségek csökkentése, figyelmeztet a kemény hirdetési piacra, és a streaming üzlet létrehozására összpontosít nyereséges a jövőben.

A Netflix év eleji veszteségei óta a Wall Street megkérdőjelezi a streaming üzleti modellek életképességét. 

„Azt hiszem, mindenki a Netflixet próbálta utánozni abban a reményben, hogy hasonló értékelést látnak majd, és ezen a ponton a kirakós játék felállt” – mondta John Hodulik, a UBS elemzője. „A Netflixet már nem a bevétel többszörösére értékelik. A befektetők azt kérdezik, hogyan jut el a közvetlen fogyasztóhoz jutás a nyereségességhez.” 

Ez a hangulat a Warnerre is rányomta bélyegét, amely azt tervezi, hogy jövőre egyesíti az HBO Max-ot és a Discoveryt, valamint Paramount Global és a Comcast's NBCUniversal. A befektetők nagyítóval tekintik az előfizetők számát és a tartalomra fordított kiadásokat, amelyek több tízmilliárd dollárra nőttek ezeknél a cégeknél.  

„Most ezek a költségek új hangsúlyt kapnak” – mondta Hodulik. „Úgy gondolom, hogy a Warner Bros. Discovery vezeti az ügyet, de látni fogjuk, hogy idővel más cégek is visszafogják ambícióikat a streaming terén.”

Ráadásul a reklámpiac is romlott. A gazdasági bizonytalanság idején a vállalatok gyakran visszahúzzák a reklámköltéseket, amit gyakran diszkrecionálisnak tekintenek. 

Legfőbb kimaradt a harmadik negyed becslések szerint azután, hogy hirdetési bevételei csökkentek, és részvényei a következő napokban mélypontra süllyedtek. Idén több mint 45%-ot esett a részvény. A Paramount részvényei a közelmúltban fellendültek Warren Buffett Berkshire Hathaway-je után növelte tétjét a cégnél, szította a találgatásokat, hogy felvásárlási célpont lehet.

A hónap elején egy iparági konferencián, Bob Bakish vezérigazgató csökkentették az elvárásokat a cég negyedik negyedéves hirdetéseladásaira. Az NBCUniversal vezérigazgatója, Jeff Shell azt is elmondta, hogy ugyanezen a konferencián a reklámok folyamatosan romlottak az elmúlt hat-kilenc hónapban, bár megjegyezte, hogy a hirdetési bevételek növekedni fognak a negyedik negyedévben.

"Ezek a részvények sokat estek, és a befektetők azt kérdezik maguktól, miért venném meg ezt a rossz hírek előtt, nem csak a következő negyedévben, hanem a következő néhány negyedévben" - mondta Hodulik. "A dolgok rosszabbra fordulhatnak, mielőtt javulnának." 

A reklámfronton azonban voltak fényes foltok. 

Az olyan streamerek, mint a Netflix és a Disney, most reklámokkal támogatott, olcsóbb lehetőségeket kínálnak az ügyfeleknek, ami várhatóan pozitív lesz a vállalkozásukra nézve. „Arra is számítunk, hogy a hirdetési streamelés fontosabbá válik a következő évben” – mondta a Solomon Partners' Boidman. 

A politikai reklámbevételek is nőttek a harmadik és negyedik negyedévben a heves félidős választások miatt, a műsorszolgáltatók, mint pl. Nexstar Broadcast Group és a Tegna learatva az előnyöket. Ezek a részvények, különösen a Nexstar, mind a mai napig jó állapotban voltak, iparáguk általános gyengesége ellenére, mivel bevételeik erősen támaszkodik az elosztók által fizetett magas díjak miatt helyi hálózataik sugárzásáért.

Zsinórvágás, bár nem új trend az iparág esetében a harmadik negyedévben „minden idők legrosszabbra gyorsult fel” a MoffettNathanson adatai szerint. A Paramount a reklámozás mellett a legutóbbi negyedéves eredményeinek akadályaként hivatkozott rá.

Olyan médiacégek számára, mint a Comcast és Charter kommunikáció, az előfizetők számának elmaradása a szélessávú fronton, nem pedig a fizetős TV üzletágban, nagyobb súlyt nehezítettek részvényeikre. 

A Charter, amely kizárólag fizetős TV-t, szélessávú és mobilszolgáltatásokat kínál, és nem száll bele a streaming háborúkba, mint a Comcast, a közelmúltban különösen sokat szenvedett részvényeitől. A Charter részvényei a mai napig csaknem 50%-kal estek vissza, és a hónap elején érte a helyzet, amikor a vállalat közölte a befektetőkkel, hogy az elkövetkező években növelni fogja a szélessávú hálózatra fordított kiadásokat. A Comcast részvényei idén eddig több mint 30%-ot estek.

„Tudtuk, hogy vezetékvágás történik, de határozottan felgyorsult a járvány kezdete óta” – mondta Hodulik. „Úgy tűnik, hogy az első negyed felé haladva rosszabb lesz a helyzet.” 

Közzététel: A Comcast az NBCUniversal és a CNBC anyavállalata.