Mr. Powell, Dobja le a kalapácsot, és kezdje el az innovációt

Az Egyesült Államok Federal Reserve System a múltban él, és megbontja a jövőt. Jerome Powell elnök és kollégái kalapácsként hadonásztak a kamatokkal, abban a reményben, hogy le tudják törni az inflációt, ahogy Paul Volcker tette az 1980-as években. Ezen a ponton azonban a kalapács minden további lengése rontja az esélyeinket a 2023-as „puha landolásra”, 2100-ban pedig egy lakható bolygóra.

A kalapács nem tud különbséget tenni a tiszta, fenntartható gazdaságot építő vállalatok és azok között, amelyek túlzottan elvonják a figyelmünket az eszközöktől, túlzottan rabjai a fosszilis tüzelőanyagoknak, és hiperapátiak az egyenlőtlenséggel szemben. Nem tud különbséget tenni a vagyonosok között, akik átvészelhetik a recessziót, és a nincstelenek között, akik a legtöbbet szenvednek.

Ráadásul a Fed 2%-os inflációs célja önkényes. Ez volt kézzel találták ki 1989-ben Don Bash, az Új-Zélandi Reserve Bank kormányzója, válaszul egy törvényre, amely előírja, hogy az ország központi bankjának célpontja legyen. Nem világos, hogy a 2% jobb a társadalom számára, mint a 3.5%, ahová úgy tűnik, hogy tartunk.

Világszerte megfizethető tőkére van szükségünk az éghajlati válság kezelésére alkalmas technológiák kifejlesztéséhez. Szükségünk van rá, hogy megfeleljünk a lakás, élelmiszer és víz iránti kereslet ahogy a világ népessége a mai 8 milliárdról 9.7 milliárdra növekszik 2050-re. És szükségünk van rá a középosztály újjáélesztéséhez és a jövő munkahelyeinek megteremtéséhez. Ezért felszólítom a Fed-et és az összes többi központi bankot, hogy dobják el Paul Volcker kalapácsát, és fedezzenek fel innovatív alternatívákat. Hogyan keverhetik össze a monetáris politikát és az iparpolitikát az infláció megfékezésére anélkül, hogy kiéheztetik a globális innovációt?

A központi bankrendszer újrafeltalálásának tétje nagy. A nettó nulla elérése érdekében 2050-re a BloombergNEF becslések hogy közel 200 billió dollárt kell befektetnünk tiszta technológiákba, vagyis évente körülbelül 7 billió dollárt, szemben a 2-es 2021 billió dollárral. A lényeg, hogy ne felejtsük el, az, hogy megakadályozzuk, hogy az éghajlatváltozás pusztítsa a gazdaságokat, pusztítsa el az emberfenntartó ökoszisztémákat és destabilizálja a társadalmakat. tömeges menekültválság.

A kamatemelések már lelassították a kockázati vállalkozások által támogatott cleantech fejlesztést. Climate Tech VC jelentések hogy 2022-ben a klímatechnológia kockázati finanszírozása 3%-kal esett vissza a 2021-es csúcshoz képest, a növekedési szakasz finanszírozása 24%-os csökkenése miatt. Ha a növekedési szakaszban lévő vállalatoknak csak annyi finanszírozást biztosítunk, hogy csődbe menjenek, akkor nem fogják felülmúlni a versenyt, és nem fogják átalakítani a legtöbb kibocsátásért felelős ipari zsengét.

A kamatemelések nemcsak a jövő vállalatait fenyegetik, hanem munkavállalóikat is. Az 1980-as évekig a nyugati világ jövedelmi szintjei lehetővé tették, hogy egy egykeresetű család ésszerűen jól éljen. Most még a két jövedelmű családok is küszködnek. Miért? Jövedelmeik túl alacsonyak ahhoz, hogy megéljék, miközben a vállalati haszonkulcs a legmagasabb az elmúlt 400 évben, ahogy David Dodge, a Bank of Canada korábbi kormányzója egy közelmúltbeli vancouveri beszédében szemléltette.

Ha a vállalatok a részvényesek hozamát helyezik előtérbe a bérekkel, a tehetségek megtartásával és a fejlesztéssel szemben, akkor a háztartások egyetlen módja annak, hogy növeljék jövedelmüket, az a munkaugrás. Valójában az amerikai munkavállalók csaknem fele azt tervezi, hogy felmond 2023 első két negyedévében. felmérés Robert Half munkaerő-kölcsönző cégtől. És miért is ne: a munkanélküliség 3.4%, és 11 millió szabad állás van az Egyesült Államokban, és minden álláskeresőre két-két szabad állás van.

Az ilyen aktív állásugrás a bérinfláció egyik fő forrása lesz. Ezért a mai feszült munkaerőpiacokon a kamatemelések az ellenkezőjét eredményezhetik annak, amit a központi bankok akarnak. Tovább rontja a helyzetet, hogy a nagy lemorzsolódás által meghatározott munkaerőpiac küzdeni fog az innovációért. Az alkalmazottak azelőtt távoznak, hogy bármi jelentőset létrehozhatnának vagy megtehetnének, megtagadva a munkaadóktól fejlesztési befektetéseik teljes értékét.

Ha a tiszta technológia továbbra is alulfinanszírozott marad, és a dolgozóknak választaniuk kell a megélhetési bérek és az állandó munkaugrás között, akkor 2050-re elérhetetlen lesz a nettó nulla kibocsátás. A tiszta innováció finanszírozásához, miközben megfordítjuk a társadalmi és gazdasági stagnálást a középosztályban, kezelnünk kell az inflációt nélkül Paul Volcker kalapácsa. Olyan politikákra van szükségünk, amelyek elkerülik az infláció felgyorsulását, ugyanakkor elkerülik az infláció következményeit. Kezdésnek hármat ajánlok:

1. A monetáris politika összehangolása az iparpolitikával. Az olyan törvényjavaslatok, mint az inflációcsökkentési törvény, próbálják kompenzálni a kamatemelések kalapácsát, de elmaradnak. Miért ne határozhatna meg a Fed alacsonyabb kamatlábakat az olyan kritikus iparágakban, mint a tiszta technológia és a chipgyártás, miközben magasabb kamatlábat a fosszilis tüzelőanyagokra és a közösségi médiára?
2. Fizessen magasabb béreket és növelje a termelékenységet. Ahelyett, hogy az amúgy is feszes munkaerőpiacon az embereket munkaugrásra kényszerítenénk, ami felgyorsítja a bérinflációt, strukturált megoldást kell kidolgoznunk az alacsony termelékenységre és a bérek stagnálására. Például határozzon meg magasabb minimálbért, és finanszírozzon átképzési és tanulószerződéses gyakorlati programokat, amelyek lehetővé teszik az emberek számára, hogy értékesebbé váljanak a tehetségpiacon. Ösztönözze a vállalatokat a fejlett gépekre és ipari folyamatokra fordított tőkekiadások növelésére, amelyek valódi termelékenységnövekedést eredményezhetnek. Eközben vezessen ki magasabb adókat a részvények visszavásárlására és a túlzott osztalékokra.
3. Vegyünk háborús váratlan adót a szénhidrogénekre. Az ukrajnai háború meghozta rekordnyereséget a fosszilis tüzelőanyag-vállalatoknak, amelyek többsége továbbra is energiaátmeneten húzza a lábát. Megadóztassa a váratlan háborút, hogy támogassa és felgyorsítsa a tiszta energia elterjedését, amely nincs kitéve Vlagyimir Putyin megalomániájának. Bár rövid távon fájdalmas lehet, ez az átállás csökkenteni fogja az élelmiszer-, energia- és lakhatási költségeket, amelyek az infláció legfontosabb mutatói. Az adófizetőknek van támogatott olaj- és gáztársaságok elég sokáig.

Az emberiség jövőjét veszélyezteti, hogy a Fed egy önkényes, 2%-os inflációs célhoz kötődik. Bár úgy gondolom, hogy a központi bankoknak függetlenségre van szükségük ahhoz, hogy optimálisan működjenek, semmi ok arra, hogy ne állítsák le a további kamatemeléseket. Az infláció már most csökken, és az eddigi intézkedésekkel várhatóan eléri a 3.5%-ot. Ez azt jelenti, hogy a hiperinfláció és a recesszió veszélyei mérséklődnek. Talán 3.5% az új egyensúly, amely segítheti a világot az éghajlatváltozás kezelésében és a 9.7 milliárd fős lakosság fenntartásában.

Mr. Powell, ideje letenni Volcker kalapácsát és megújítani a monetáris politikát.