A meglepően jó 2023-as amerikai részvénypiac kezdete ezen a héten valószínűleg elhalványul, mivel a Federal Reserve a nyolcadik egymást követő kamatemelését jelenti be politikai ülésének végén a Morgan Stanley Michael Wilson szerint.
„Úgy gondoljuk, hogy a közelmúltbeli árakció inkább tükrözi a szezonális januári hatás és rövid fedezet a kemény decemberi vége és egy brutális év után” – írta a Wilson, a Morgan Stanley vezető részvénystratégája által vezetett stratégák csapata. „A valóság az, hogy a bevételek még rosszabbnak bizonyulnak, mint amilyennek az adatok alapján félni lehetett, különösen ami az árrésre vonatkozik.”
A január a tőzsdei befektetők számára jó hangulatban indult, három fő részvényindex ütemben erős havi növekedést könyvelhetett el. Pénteken az S&P 500
SPX,
január első négy hetében 4.6%-kal emelkedett, miközben a Dow Jones Industrial Average
DJIA,
előrehaladott 1.7%. A műszaki részvények az elmúlt évtizedek legjobb januárját élték meg, a Nasdaq Composite
COMP,
A Dow Jones piaci adatai szerint 8.9%-kal emelkedett a hétfői állapothoz képest, ami a legjobb januári teljesítményt jelenti a 12.2-es 2001%-os növekedés óta.
Wilsont és csapatát azonban meglepte a közelmúltbeli előretörés nagysága. Ez „csak egy újabb medvepiaci csapda”, és „minden jó hír be van árazva”, ami azt jelenti, hogy „a valóság valószínűleg visszatér a hónap végével és a Fed elhatározása az infláció megfékezésére” – írták hétfői feljegyzésükben. .
Lásd: Amit a tőzsdei befektetőknek tudniuk kell a „januári indikátor Trifectáról”
A „januári effektus” a kis kapitalizációjú részvények szezonális tendenciája, hogy a decemberi adókiesést követő hónapban fellendüljenek az általában nem likvid részvényekben. Elméletileg a befektetők ezeket az alapokat felhasználhatják új pozíciók visszavásárlására januárban, ami hozzájárulhat a havi rallyhoz.
A további lehetséges magyarázatok közé tartozik az „ablak díszítés”, az intézményi befektetők gyakorlata, hogy az év végéig több részvényt vásároljanak a legjobban teljesítő részvényekből, hogy javítsák alapjuk teljesítményének megjelenését, mielőtt bemutatnák azt a részvényeseknek.
A másik a befektetői hangulat, a befektetők általában optimistábbak a jövőt illetően, ahogy kezdődik az új év.
A Morgan Stanley stratégái az év elején arra figyelmeztettek egy 2023-as recessziós sokk további 22%-os esést idézhet elő a részvényeknél, és arra számítottak, hogy a nagy kapitalizációjú index 3,900 ponton zárja az évet. Az S&P 500 52 pontos csökkenéssel, 1.3 százalékkal 4,018 pontra zárt hétfőn.
Ezenkívül Wilson azzal érvelt, hogy a befektetők úgy tűnik, elfelejtették a „Ne harcolj a Fed ellen” alapvető szabályt. Azt mondta, a közelgő FOMC ülés, amely szerdán zárul, emlékeztetőül szolgál majd.
A jegybank széles körben várhatóan 25 bázisponttal, 4.5-4.75%-ra emeli megcélzott szövetségi alapkamatát. A kereskedők most 98%-os valószínűséggel emelik ezt a méretet A CME FedWatch eszköze.
Egyelőre azonban a Fed még nem jelezte, hogy hajlandó lenne lenyomni a féket, és valóban egy álszentebb álláspontra fordulna. Ez, párosulva a 2008 óta tapasztalható legrosszabb bevételi recesszió valóságával, „meglátásunk szerint ismét rosszul árazzák” – mondta Wilson.
Lásd: A Fed és a tőzsde ezen a héten ütközési úton halad. Mi forog kockán.
A Morgan Stanley 2023-as alapeseti előrejelzése az S&P 500 egy részvényre jutó nyereségére (EPS) 195 dollár, míg a medve esetében 180 dollár. Az EPS a nettó bevételre utal, osztva a forgalomban lévő részvények számával, és jelezheti, hogy egy vállalat mennyi pénzt keres az egyes részvényekért.
Wilson és csapata azt mondta, hogy az árrés csökkenése alapján most inkább a 180 dolláros medveházuk felé hajlanak. „Fontosnak tartjuk megjegyezni, hogy amikor a határidős bevételek növekedése negatív lesz, a Fed valójában kamatcsökkentést hajt végre. Ezúttal nem ez a helyzet, (ami) további ellenszél a részvények számára.”
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanleys-mike-wilson-warns-the-stock-markets-january-rally-could-end-this-week-11675107367?siteid=yhoof2&yptr=yahoo