(Bloomberg) – Az ukrajnai háború kezdete utáni napokban a rubel összeomlása Oroszország újonnan felfedezett pénzügyi elszigeteltségének erős szimbóluma volt.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A Vlagyimir Putyin rezsimjét sújtó nemzetközi szankciók rekordmélységre, 121.5 rubel/dollárra süllyesztették, felidézve az 1998-as orosz pénzügyi válság idején bekövetkezett verés emlékeit.
A dolgok elég borzalmasnak tűntek ahhoz, hogy Joe Biden amerikai elnök azt mondta, a rubel „törmelékké” csökkent.
Most azonban biztosan nem. A rubel árfolyama egészen addig a szintig emelkedett, ahol Putyin Ukrajna megszállása előtt volt, szerdán Moszkvában 79.7-en zárt.
Világossá vált, hogy az orosz kormányt és oligarcháit sújtó hihetetlenül széles körű szankciócsomag, valamint a külföldi vállalkozások elvándorlása ellenére az intézkedések jórészt foghíjasak, ha a külföldiek folyamatosan zabálják az orosz olajat és földgázt – ami Putyin készleteinek feltöltésével támogatja a rubelt. kassza.
OLVASSA EL: Japán nem tiltja be az orosz szénimportot, mondja Mainichi
Annak ellenére, hogy Oroszország továbbra is többnyire el van zárva a világgazdaságtól, a Bloomberg Economics arra számít, hogy az ország idén közel 321 milliárd dollár bevételre tesz szert energiaexportjából, ami több mint egyharmadával több, mint 2021-ben.
A rubel gyors fellendülése nagy győzelmet ad Putyinnak Oroszországban, ahol sokan a valuta hullámzásain és hullámvölgyein állnak, még akkor is, amikor katonasága Ukrajnában megreked, és világszerte nő a felháborodás az általa elkövetett atrocitások miatt.
„A politikusok számára ez egy jó PR-eszköz, ha azt mondják, hogy a szankcióknak nincs hatása. És segít korlátozni az inflációs hatást” – mondta Guillaume Tresca, a Generali Insurance Asset Management vezető feltörekvő piacok stratégája.
Oroszország posztszovjet történelmében a rubel-dollár árfolyam volt az a gazdasági mutató, amelyre az oroszok leginkább törődnek. Az árfolyamot a minden városban felbukkanó pénzváltó kioszkok sugározták, jelezve a valuta összeomlását, mivel az 1990-es évek elején kirobbant a hiperinfláció. A rubel 1998-ban, Oroszország fizetésképtelenné válása után ismét megugrott.
Miután ez a káosz alábbhagyott, a kormány három nullát dobott le. Aztán a 2008-as válság idején a hatóságok dollármilliárdokat égettek el, hogy lassítsák a valuta lecsúszását, részben azért, hogy elkerüljék a lakosság megfélemlítését és az ország bankjainak kirobbanását. Elvira Nabiullina kormányzó úgy döntött, hogy megkockáztatja, hogy 2014-ben a Krím annektálása és az olajzuhanás miatti szankciók arra késztették őt, hogy a valutát szabadon forgalomba hozzon.
Az idei szankciókra válaszul Oroszország olyan tőkeszabályozást vezetett be, amely a jelek szerint a rubelt is támogatja. Ebbe beletartozik a nem rezidens befektetők eszközeinek befagyasztása, valamint az orosz vállalatoknak, hogy a birtokukban lévő devizák 80%-át váltsák rubelre.
Ez egyes megfigyelők kétségbe vonják a rubel invázió előtti szintre való visszaállásának jelentőségét – ami szintén az elmúlt évtized legenyhébb kereskedési volumene közepette történik. „A hatóságok által megszabott összes intézkedést figyelembe véve ez nem egy szabadon lebegő valuta” – mondta Tresca. Janet Yellen amerikai pénzügyminiszter lényegében ugyanezt mondta szerdán, amikor a Kongresszus előtt tanúskodott, és óva intett attól, hogy a rubel fellendüléséből merítsen mélyebb üzeneteket a szankciókkal kapcsolatban.
Ennek ellenére nehéz figyelmen kívül hagyni azt a mentőövet, amelyet más nemzetek feldobnak Putyinnal országa olaj- és gázvásárlásával. Ezzel Oroszország folyó fizetési mérleg többlethez jut – a közgazdasági zsargon szerint többet exportál, mint amennyit importál, ami hajlamos felemelni az ország valutáját – és aláássa az Oroszországot szankciókkal sújtó kísérletet.
„A folyó fizetési mérleg többletének tulajdonképpen a rubel stabilitásának újabb forrása kellene, hogy legyen” – mondta Brendan McKenna, a Wells Fargo Securities LLC stratégája. "Ha az energiaárak továbbra is magasak maradnak, és a főbb orosz energia- és nyersanyagimportőrök továbbra is vásárolnak, a folyó fizetési mérlegnek többletben kell maradnia." Szerinte a rubel dolláronként 78-at is elérhet, részben Putyin ellenszankciói miatt.
Oroszország képes volt stabilizálni a helyi piacokat, és még a zűrzavaros külföldi csődöt is elhárította – legalábbis egyelőre. Ez azt jelenti, hogy ha a Putyinnal szemben álló kormányok koalíciója ismét ártani akar a rubelnek, akkor valószínűleg irányt kell váltaniuk. Az Egyesült Államok kincstára éppen ezen a héten tiltotta meg az amerikai bankoknál vezetett orosz számlákról dolláradósságok kifizetését, ezzel próbálva Oroszországot kimeríteni belföldi dollártartalékaiból, vagy nem teljesíteni.
„Ahogy Oroszország gazdasága és pénzügyi szektora alkalmazkodik a tőkeszabályozás, a szabályozott árak és a gazdasági autarkia új egyensúlyához, nem meglepő, hogy a hazai piacok egy része stabilizálódik” – mondta Elina Ribakova és Benjamin Hilgenstock, a Nemzetközi Pénzügyi Intézet közgazdásza. . "A szankciók mozgó célpontokká váltak, és idővel kiigazításra lesz szükségük ahhoz, hogy hatékonyak maradjanak."
Felhívták a figyelmet a pénzügyi szankciók szigorításának valószínűségére, esetleg további orosz intézmények leválasztására a SWIFT-ről, a bankok által használt kommunikációs rendszerről, amellyel pénzt mozgatnak világszerte.
Putyin kénytelen volt megváltoztatni ukrajnai háborús stratégiáját, és csapatait elmozdította Kijevből, miután nem sikerült meghódítania a fővárost. A Tellimer Ltd. kutatócég óva int attól, hogy bízzanak a piaci felvonulásokban az ukrajnai háború esetleges befejezéséről szóló tárgyalások közepette.
„Ne vásárolja meg a békegyűléseket” – mondta Paul Domjan, a Tellimer vezető elemzője. „A befektetőknek nagyon óvatosnak kell lenniük a béketárgyalásokról szóló híreket követő piaci gyűlésekkel kapcsolatban. Rengeteg hamis hajnal lesz, amikor a világ bátran igyekszik véget vetni ennek a háborúnak.”
(Frissítés egy jelentéssel, miszerint Japán nem tiltja meg az orosz szénimportot az ötödik bekezdés alatt.)
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/mocked-rubble-biden-russia-ruble-193615066.html