A jegyzőkönyvek azt mutatják, hogy a Fed készen áll a kamatemelésre, és hamarosan összehúzza a mérlegét

A jegybank szerdán közzétett jegyzőkönyve szerint a Federal Reserve illetékesei legutóbbi ülésükön terveket indítottak a kamatemelés megkezdésére, és a jegybanki mérlegben lévő több billió dollárnyi kötvény levezetésére.

A találkozón egyes tisztviselők aggodalmukat fejezték ki a pénzügyi stabilitás miatt, mondván, hogy a laza monetáris politika jelentős kockázatot jelenthet.

Jelezték, hogy hamarosan kamatemelések várhatók, és szerintük a kötvényportfólió feloldása agresszív lehet.

„A résztvevők megfigyelték, hogy a Federal Reserve jelenlegi magas értékpapír-állományának fényében valószínűleg a mérleg méretének jelentős csökkentése lenne helyénvaló” – áll az ülés összefoglalójában.

A döntéshozó Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság a kétnapos ülés után úgy döntött, hogy még nem emel kamatemelést, de határozottan jelezte, hogy márciustól emelés várható.

A látszólag sólyom hangvétel ellenére a részvények a jegyzőkönyv megjelenése után veszteségeket borotválkoztak.

„A piac helyesen értelmezte őket a várakozásokhoz képest rosszindulatúként” – mondta Simona Mocuta, a State Street Global Advisors vezető közgazdásza. "Őszintén szólva antiklimatikusnak nevezném őket."

A piacok az elmúlt hetekben felpörögtek, mivel a megugró infláció és egyes Fed-tisztviselők, különösen James Bullard, a St. Louis-i Fed-elnök szavai arra késztették a kereskedőket, hogy idén hét 0.25 százalékpontos kamatemeléssel egyenértékű árat szabjanak ki. A piaci árazás némileg enyhült a jegyzőkönyv megjelenése után, 50-50 esély van arra, hogy a Fed 1.75 százalékponttal emelje irányadó kamatát.

„A közelmúltban annyi felhajtás volt, hogy azt hiszem, mindenki fel volt készülve egy nagyon sólyom hangra a percekben, és a percek inkább úgy hangzottak, hogy „Természetesen megcsináljuk, de sétálunk, mielőtt futnánk.” Mocuta mondta. „Úgy tűnik, elég, ha a Fed négy túrát hajt végre. Beszéljetek a fenegyerekes beszédet, mondjátok el mindenkinek, hogy szorosan figyeljük ezt, és ha többet kell tennünk, többet tehetünk."

A kamattárgyalásokon túl a bizottság eljárásokat dolgozott ki arra vonatkozóan, hogyan kezdje meg a közel 9 billió dolláros mérlegének feloldását, amely nagyrészt a kamatlábak leszorítása és a növekedés ösztönzése érdekében vásárolt kötvényekből áll.

Március az a hónap is, amikor az eszközvásárlási program véget ér, bár az ülésen néhány tag reménykedett a gyorsabb lezárásban. Ehelyett a bizottság azt az utat jelölte meg, hogy a Fed a következő hónapban 20 milliárd dollárnyi kincstári és közel 30 milliárd dollár jelzálog-fedezetű értékpapírt vásárol.

„Néhány résztvevő úgy nyilatkozott, hogy a bizottság nettó eszközvásárlásainak mielőbbi leállítását részesítette előnyben, hogy még erősebb jelzést adjon arról, hogy a Bizottság elkötelezett az infláció visszaszorítása mellett” – áll a jegyzőkönyvben.

A tagok megvitatták, hogyan valósul meg a mérlegcsökkentés. A legvalószínűbb út az, hogy a lejáró kötvényekből származó bevételek egy részét minden hónapban megengedik, ahelyett, hogy újra befektetnék. Egyes tisztviselők azonban azt mondták, hogy szükség lehet a jelzáloghitelek azonnali eladására annak érdekében, hogy a mérlegben lévő részesedést tisztán Treasurys kapja meg.

A találkozó óta a friss inflációs adatok azt mutatják, hogy az elmúlt 40 év leggyorsabb ütemében emelkednek az árak. A Fed átlagosan 2% körüli inflációt céloz meg, és a tisztviselők elismerték, hogy a politikának szigorítani kell az árak csökkentése érdekében.

Az infláció a jegyzőkönyv szerint az ülésen a viták nagy részét foglalkoztatta. A kifejezést 73-szor említik az összefoglalóban, a tagok szerint az áremelések erősebbek és tartósabbak voltak, mint amire számítottak.

„A résztvevők megjegyezték, hogy a legutóbbi infláció továbbra is jelentősen meghaladta a bizottság hosszabb távú célját, és a megnövekedett infláció a vártnál tovább tart, ami a világjárvánnyal és a gazdaság újranyílásával kapcsolatos kereslet és kínálati egyensúlyhiányt tükrözi” – áll a dokumentumban.

Az FOMC tagjai megjegyezték, hogy az infláció kezd túlterjedni a Covid-járvány által érintett szektorokon és a tágabb értelemben vett gazdaságban.

"A résztvevők elismerték, hogy a megnövekedett infláció terhet jelent az amerikai háztartásokra, különösen azoknak, akik a legkevésbé tudtak magasabb árat fizetni az alapvető árukért és szolgáltatásokért" - áll a jegyzőkönyvben.

A pénzügyi stabilitásról is szó esett. A tisztviselők megjegyezték, hogy a kockázatok a megemelkedett eszközárakból, valamint a kriptoeszközök gyors áremelkedéséből fakadnak.