A Micron előrejelzése várhatóan rávilágít arra, hogyan oldódhatnak meg a két év példátlan ellátási problémák

Ha kérdése lenne az elmúlt negyedévben, hogy elmúlt-e a kétéves globális chiphiány, a Micron negyedik negyedéve eladási prognózisa, amely 1.5 milliárd dollárral maradt el az akkori Wall Street-i konszenzustól válaszolt rá.

A Micron vezérigazgatója, Sanjay Mehrotra még június végén kijelentette, hogy a vállalat lépéseket tesz a kínálat növekedésének mérséklése érdekében az iparági kereslet közelmúltbeli gyengülése miatt. Most, hogy tudjuk, hogy a chipipar egyes részei kezdik felhalmozni a túlkínálatot, természetesen felmerül a kérdés: mennyi idő múlva fordul vissza a ciklus?

A probléma az, hogy a COVID-19 világjárvány okozta ellátási lánc problémák példátlanok voltak, és többé-kevésbé kidobták a chipciklusok előrejelzésének szabályait.

Az idahói Boise-i chipgyártó DRAM és NAND memóriachipekre specializálódott. A DRAM vagy dinamikus véletlen hozzáférésű memória a számítógépekben és szerverekben általánosan használt memóriatípus, míg a NAND chipek a kisebb eszközökben, például okostelefonokban és USB-meghajtókban használt flash memória chipek. 

Az év nagy részében az elemzők izgul a chip szektoron. Rekordmagas részvényárfolyamok 2022 vége előtt, lemezeladások és a elfogyott kínálat 2023-ig sok befektetőt meglepett, akik piros zászlóként emlékeznek a 2019-es chip-zsugorodásra.

Olvasás: "Moore törvénye meghalt" - mondta Jensen Huang, az Nvidia vezérigazgatója a játékkártyák áremelésének indoklásában.

A Morgan Stanley elemzője, Joseph Moore, aki alulsúlyozott a Micron-nál, azt mondta, hogy a COVID-19 világjárványtól kezdődő ellátási zavarok „sokkal nagyobb hatást gyakorolnak, mint amit történelmileg tapasztaltunk”.

„Ahogyan a beszerzési menedzserekkel beszélünk, csökken az „aranycsavaros” alkatrészek száma, amelyekből hiány van – de még mindig van elég probléma ahhoz, hogy a legtöbb végpiacon továbbra is az ellátási problémák miatti aggodalom a legsürgetőbb probléma” – mondta Moore. .

"Vannak keresleti problémák is, többnyire nehéz összehasonlítások a fogyasztói piacokon, amelyeket felfúj az otthoni munka, beleértve néhány szórakoztatóelektronikai piacot, a PC-játékokat és kisebb mértékben a konzolos játékokat" - mondta Moore.

Mi várható

Kereset: A FactSet által megkérdezett 29 elemző közül a Micron átlagosan 1.41 dolláros korrigált részvényenkénti nyereséget vár el, szemben a negyedév elején várt 2.82 dolláros részvényenkénti nyereséggel. A Micron részvényenként 1.43 és 1.83 dollár közötti nettó nyereséget prognosztizált a negyedik negyedévben. Az Estimize szoftverplatform, amely a fedezeti alapok vezetőitől, brókercégeitől, vételi oldali elemzőitől és másoktól tömeges beszerzést használ, részvényenként 1.54 dollár bevételt kíván meg.

Bevételek: A FactSet által megkérdezett 6.81 elemző szerint a Wall Street 28 milliárd dolláros bevételt vár a Microntól. Ez alacsonyabb a negyedév eleji 9.56 milliárd dolláros prognózishoz képest. A Micron 6.8-7.6 milliárd dolláros bevételt jósolt. Az Estimize 7.04 milliárd dolláros bevételre számít.

A FactSet szerint az elemzők átlagosan 5.1 milliárd dolláros DRAM-eladásokra, míg a NAND-forgalomra 1.88 milliárd dollárra számítanak.

Készletmozgás: A Micron augusztus végi negyedévében a részvény 23%-ot esett, míg a PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.45%
 14%-ot esett ugyanebben az időszakban, az S&P 500 index 
SPX,
-1.72%
4%-ról esett le, és a technológiás Nasdaq Composite Index 
COMP,
-1.80%
 2%-kal csökkent.

A Micron 2018 decembere óta minden negyedévben teljesítette vagy meghaladta az elemzői várakozásokat, amikor az eladások körülbelül 1%-kal alacsonyabbak voltak, mint a Street konszenzusa. Az azóta eltelt 14 negyedév során a részvények mozgása megosztott volt, a nyereség utáni napon hétszer emelkedett, és hétszer esett.

Amit az elemzők mondanak

Vijay Rakesh, a Mizuho elemzője a közelmúltban vételről semlegesre rontotta a Micront, mert a legutóbbi ellenőrzések azt mutatták, hogy 2023 első felére egyre meredekebb a memória árcsökkenése, mivel az adatközponti piacokon a kereslet gyengülésének jelei mutatkoznak.

Jordan Klein, a Mizuho cég hozzátette, hogy a befektetők attól tartanak, hogy a Micron „túl sok készletet épít fel, mivel arra törekszenek, hogy a kiváló kihasználtságot magas szinten tartsák a jobb haszonkulcs fenntartása és a költségek csökkentése érdekében”.

Ennek ellenére számítson arra, hogy a Micron a 40-es 2022 milliárd dollárról akár 12%-kal csökkenti a beruházási költségét – mondta Atif Malik, a Citi Research elemzője egy friss feljegyzésében. A Micron nemrégiben bejelentette, hogy a következő évtizedben 15 milliárd dollárt fektet be új, idahói központjába.

„A közelmúltbeli amerikai ellátási lánc megbeszélések továbbra is a DRAM-memória árának meredek csökkenésére utalnak a 3Q/4Q-ban, mivel a gyenge okostelefonok/PC egységek magas egyszámjegyű keresletnövekedést eredményeznek a hosszú távú alacsony és közepes tinédzserek növekedése alatt” – mondta Malik.

Olvasás: A Broadcom vezérigazgatója megvédi az optimista „valódi kereslet” kilátásokat, mivel a PC-k és okostelefonok eladásai visszaesnek

A Stifel elemzője, Brian Chin a közelmúltban kezdeményezte a Micron lefedését tartási besorolással és 56 dolláros árcéllal, megjegyezve, hogy a részvények legnagyobb rövid távú kockázatát a jelenlegi csökkenés mélységét vagy időtartamát övező bizonytalanság jelentette.

"Az árnyomás és az ügyfelek készleteinek kimerülése már a bevételek és az árrések növekedését okozza a 2022 májusi csúcsról, és további romlást vetítünk előre a 23. év közepére" - mondta Chin.

„Úgy gondoljuk, hogy a memóriaszolgáltatók proaktívabbak, mint a korábbi leépülések során, és agresszívebb lépésekkel szabályozzák az ellátást, ami kulcsfontosságú jel egy korábbi mélypont/rövidített visszaesés kikényszerítésére” – mondta a Stifel elemzője.

A Micronnal foglalkozó 37 elemző közül 28-nak van vételi vagy túlsúlyos besorolása, hétnek tartási, kettőnek pedig eladási besorolása van, a FactSet adatai szerint az átlagos árcél 72.63 dollár, ami 45%-kal magasabb a pénteki zárónál.