A Meta valamiért olcsó: nem a részvényesek állnak a középpontban

Ma reggel érkezett hír, hogy a Facebook szülő Meta Platforms (META) beleegyezett a cég ellen a Cambridge Analytica-botrányból eredő csoportos kereset rendezésébe. A cég 750 millió dollárt fizet, ami Keller Rohrback LLP – a felperes képviselője – szerint „a valaha elért legnagyobb visszatérítés egy adatvédelmi csoportos keresetben, és a legtöbb, amit a Facebook valaha fizetett egy privát csoportos kereset megoldásáért”.

Természetesen a Facebook, ahogy a cég akkoriban ismert volt, 2019-ben beleegyezett egy 5 milliárd dolláros egyezségbe a Szövetségi Kereskedelmi Bizottsággal, miközben ezzel csaknem egyidejűleg 100 millió dollárt kért az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelettel egy ügyben, amely szerint a cég félrevezette a vállalatot. nyilvánosságot a felhasználói adatokkal való visszaélés miatt.

Szóval kb 2023

Amit a befektetők szeretnének tudni, az nem a fent említett elszámolás részletei. Úgy tűnt, mindenki tudta, hogy valami nagy dollárösszegű megállapodás jön. A befektetők tudni akarják, hogy a piacok és a META szempontjából egy rossz év véget ér, egy újabb készülődik. A META okkal olcsó vagy olcsó?

Októberben a META olyan harmadik negyedéves eredményt ért el, amely jóval elmaradt a Wall Streetet meghaladó bevételekről szóló konszenzustól. A bevételek négy egymást követő negyedévben évről évre csökkentek, a bevételek pedig két egymást követő negyedévben évről évre csökkentek. A felelősség nagy része az értékesítési hirdetési felületek szigorúbb környezetében rejlik a cég közösségi média hálózatain, mivel az Apple (AAPL) lehetőséget adott az Apple-eszközöket használó fogyasztóknak arra vonatkozóan, hogy mennyire hajlandóak az általuk használt alkalmazások fejlesztőinek nyomon követni tevékenységeiket az interneten.

Az Apple jó indok lehet arra, hogy a cég nettó bevétele miért csökkent több mint 25%-kal az elmúlt két évben, de a cég saját magát is károsította. A Meta Platforms legalább 36 milliárd dolláros fogadást tett a „metaverzumra”, amely egy virtuális valóság típusú környezet, ahol az emberek egy nap dolgozhatnak vagy játszhatnak avatárokkal, hogy képviseljék magukat. Sok futurisztikus optimizmus van benne, de valószínűleg messze van attól, hogy kereskedelmileg ésszerű legyen.

Szerkezet

A Meta Platforms két különálló üzleti szegmens, a Family of Apps és a Reality Labs teljesítményéről számol be. Az Alkalmazások családja tartalmazza az összes olyan közösségi média hálózatot, amelyet sokan ismernek, mint például a Facebook, az Instagram és a WhatsApp. A Reality Labs az a hely, ahol a cég metaverzum projektje teljes egészében él. A Reality Labs, amint azt valószínűleg már sejtette, az a hely, ahol a vállalati pénzügyi teljesítmény haldoklik.

Az elmúlt év kilenc hónapjában az Alkalmazások Családi szegmens 83.011 milliárd dolláros bevételt termelt, ami 31.983 milliárd dolláros működési bevételt/veszteséget eredményezett. Az elmúlt év kilenc hónapjában a Reality Labs szegmens 1.433 milliárd dolláros bevételt termelt, ami -9.438 milliárd dolláros működési bevételt/veszteséget eredményezett. A Reality Labs szó szerint a cég működési bevételére kivetett 29.5%-os adó volt.

Bevételek és alapok

A Meta Platforms várhatóan körülbelül egy hónapon belül teszi közzé a cég negyedik negyedéves teljesítményét. A konszenzusos nézet 2.25 dolláros EPS-re vonatkozik, 1.40 és 2.70 dollár közötti tartományban, 31.55 milliárd dolláros bevétel mellett, a 30 és 32.5 milliárd dollár közötti tartományon belül. A várakozások széles köre azt mutatja, hogy a Wall Street némileg bizonytalan azzal kapcsolatban, hogy a cég mit fog közzétenni a jelenlegi negyedévben. Konszenzus szerint ezek a számok -38.7%-os bevételnövekedést jelentenének a -6.3%-os bevételnövekedés mellett.

Az elmúlt negyedévekben a szabad cash flow problémává vált a cég számára. Az elmúlt négy negyedévben az egy részvényre jutó szabad cash flow így fut egymás után… 4.61, 3.17, 1.71 és 0.12 dollár. Mi a következő lépés? Negatív szám? A lényeg ez. A cég egy halom készpénzen ül, és a mérleg erős. Ha Mark Zuckerberg vezérigazgató továbbra is be akar fektetni a metaverzumba, mert valóban hisz annak kereskedelmi jövőjében, akkor bizonyosan megvannak a lehetőségei arra, hogy ezt egy ideig megtegye.

A harmadik negyedév végén a Meta Platforms nettó készpénzállománya 41.776 milliárd dollár volt a mérlegben, a forgóeszközök pedig 58.315 milliárd dollárt tettek ki. A 22.687 milliárd dolláros forgóeszközökkel a cég irigylésre méltó 2.57-es folyó mutatója van. Nem mintha aggódni kellene egy ilyen készpénzegyenleg mellett, de a cég csaknem 10 milliárd dollárnyi hosszú lejáratú adósságot tett hozzá a harmadik negyedévben, ami a kamatkörnyezetet tekintve okos lehetett.

Mit gondolok

A részvény a „piac alatti” árfolyamon 13-szoros előretekintő nyereséggel kereskedik. Ennek az az oka, hogy a Meta Platforms a növekedési részvény ellentéte. Ez egy olyan vállalat, amelynek vadul sikeres alaptevékenysége valószínűleg túl van a csúcson, miközben a menedzsment nem ebbe az alaptevékenységbe fektet be, amely az egész céget biztosítja, hanem valami „látványosnak” vagy nevetségesnek tartott dologba. Csak az idő dönti el, hogy Zuckerbergnek igaza van-e. Nagyon is lehet. Rövid- és középtávon azonban valószínűleg nem. Ha a metaverzum lesz a következő nagy dolog, az egy hosszú távú történet.

Stagnáló, szilárd mérlegen ülő vállalkozásként, ha a cég befektetéseket akarna vonzani, valószínűleg csökkentené a metaverzumba történő befektetést, megtenné, amit kell tennie, hogy helyreállítsa az elveszett szabad cash flow-t, és ezt a helyet az osztalék beindítására használja fel. . Az a tény, hogy ez nem történt meg, azt jelzi a részvényeseknek, hogy nem ők állnak a középpontban.

A részvény durván 70%-ot esett 2021 szeptembere óta, és körülbelül 33%-ot emelkedett a 2022. novemberi mélyponthoz képest. Az ellenállás 125 dolláros szinten teljesült, ami nagyjából pótolja az október végén keletkezett űrt. A 300 dollárban egy betöltetlen rés maradt. Több mint 61.8%-os Fibonacci-visszakövetést kell látnunk a teljes eladásból, hogy megközelítsük ezt a helyet. Nagyítsunk rá.

Itt egy felszálló háromszögnek tűnik, ami jó lenne a META bikáknak. Véleményem szerint, ha 125 dollárt vesz és tart, 144 dollárt kaphat.

Ennek ellenére nem vagyok rajongó, és ha ez a részvény a következő futamkor tönkremegy ezen a kulcsfontosságú 125 dolláros szinten, jó esély van rá, hogy ez egy holt pénz 2023-ba kerül, különösen, ha a Fed visszahúzza a monetáris bázist, mivel a a gazdaság recesszióba kerül.

Érdekes a név. Alacsony értékelése valójában a saját döntésének az eredménye. Ez addig nem változik, amíg a META nem változik.

(Az Apple részesedése a Action Alerts PLUS tagklub. Szeretne figyelmeztetést kapni, mielőtt az AAP megvásárolja vagy eladja az AAPL-t? Tudjon meg többet.)