A piacok nem süllyednek el örökre. Az Asset Manager-részvények olcsó játék, fellendülés mellett.

A részvények azonban még ebben a romló háttérben is vonzónak tűnnek. Sok vagyonkezelő részvényével a 10-es előrejelzett nyereség tízszerese vagy kevesebb, hozamuk pedig 2022-3%. A legtöbb vállalat erős mérleggel rendelkezik, és az osztalék általában biztonságosnak tűnik. A csoport a tőzsdei fellendülésről és a nagy millenniumi generáció hosszú távú befektetési és nyugdíjigényéről szól, amelynek legidősebb tagjai körülbelül 5 évesek.

A vezető tőzsdén jegyzett vagyonkezelők közé tartozik

BlackRock

(ticker: BLK),

T. Rowe Árcsoport

(FACSATORNA),

Invesco

(IVZ),

SzövetségBernstein Holding

(Zenekar

Franklin források

(BEN).

Ezek a hagyományos menedzserek alacsonyabb értékelésekkel kereskednek, mint a nagyobb növekedést hozó, magasabb díjazású alternatívák specialistái, mint pl

Fekete kő

(BX).

„E részvények nagy része rendkívül olcsó a valós értékű becsléseinkhez képest” – mondja Greggory Warren, a Morningstar elemzője. Az iparágvezető BlackRockot, valamint T. Rowe Price-t részesíti előnyben.

A BlackRock 9.6 billió dollárt fut, és az iShares legjobb tőzsdén kereskedett alapplatformja. Ahogy Warren megjegyzi, a befektetők jutalmazzák az eszközkezelőket a kezelt vagyon és a fedezetek szerves növekedéséért.

„A BlackRock mindenki előtt kiemelkedik, mert a világi elmozdulást passzív befektetések felé lovagolja” – mondja. „Index-alapú és ETF-üzletei között 3-5%-os éves organikus növekedést produkál a kezelt vagyonban, miközben a legtöbben a pozitív organikus növekedésért küzdenek.”

A BlackRock hosszú távú stratégiáiba való beáramlása éves szinten 5%-os volt az első negyedévben. A társaság 40%-os plusz üzemi haszonkulccsal is rendelkezik.

Az 585 dollár körül forgó BlackRock részvényei visszatértek 2018 elején, amikor a cég kezelt vagyona 6 billió dollár volt. A részvény 15-ször forog a 2022-re tervezett nyereséggel, és 3.3%-os hozamot ér el. Warren részvényenként 880 dollárra teszi a valós értéket.

„A BlackRock továbbra is szélesíti az árkot” – mondja Cathy Seifert, a CFRA elemzője. Rámutat a vállalat technológiai kezdeményezéseire, mint például az Aladdin, egy portfóliókezelési rendszer, amely egyre nagyobb teret hódít a befektetési ágazatban.

T. Rowe Price szerezte meg a szektor egyik legnagyobb slágerét, részvényei 46%-kal 106 dollárra estek. Az egykori befektetői kedvencnek voltak kiáramlásai, növekedésorientált befektetési alapjainak teljesítménye az idén gyengére sikerült. Az egyik zászlóshajó alapja,

T. Rowe Price új horizontok
(PRNHX), 40%-os csökkenést mutat ebben az évben.

A cég azonban az egyik legjobb franchise-szal rendelkezik a hagyományos menedzserek között, a Fidelity és a Vanguard mögött a céldátum alapok 3. helyével, valamint történelmileg erős alapteljesítménnyel. Lenyűgöző eredményeket ért el a részvényesek számára, hiszen az elmúlt 17 évben éves szinten 30%-os nyereség- és osztaléknövekedést mutat. Most olcsón kereskedik a 10.5-re tervezett bevétel 2022-szeresével, és 4.5%-os hozamot ad.

T. Rowe Price az iparág egyik legjobb mérlegével is rendelkezik, 3.5 milliárd dollár, részvényenként 16 dollár nettó készpénz- és alapbefektetéssel.

„Az aktív menedzserek közül ez a fajta legjobbja” – mondja Warren. "A jelenlegi 10-11-szeres többszöröse T. Rowe számára ismeretlen." Warren T. Rowe részvényeinek valós értéke 155 dollár.

A részvények hagyományosan a határidős nyereség 15-szörösére kereskedtek.

AllianceBernstein, 65%-ban a biztosító tulajdona

Equitable Holdings

(EQH) egy radar alatti sikertörténet volt, folyamatos beáramlással. Partnerségi egységei, mintegy 40 dollárral, idén jobban helytálltak, mint a vagyonkezelő csoport. A cég eszközösszetétele nagyjából 45%-ban részvényekből, 40%-ban kötvényekből, 15%-ban alternatív és egyéb befektetésekből áll. Vonzó kiskereskedelmi bróker üzlettel is rendelkezik, amely a nagy nettó vagyonú ügyfelek számára készült.

Alacsony, 10% alatti adókulcsot fizető partnerségként strukturált társaságnak nincs fix kifizetése. Ehelyett gyakorlatilag az összes nyereségét osztalékban fizeti ki, és most körülbelül 10%-ot termel a 12 havi kifizetések után.

Az Invesco széles körben diverzifikált üzletággal rendelkezik, beleértve az aktív és passzív járműveket is, 1.6 billió dolláros vagyonnal és a csoport egyik legjobb beáramlási történetével. Legjobb üzlete az ETF-ek, élükön a 150 milliárd dollárral

Invesco QQQ Trust
(QQQ). Az Invesco a 4. helyen áll az iShares, a Vanguard és a mögött

State Street

(STT) az ETF-eszközökben. A 16 dollár körüli részvény a 6.5-re tervezett nyereség mindössze 2022-szerese, a hozam pedig 4.7%. "A menedzsment keményen dolgozott az alap teljesítményének megfordításán, és az áramlási trendek ebben az évben pozitívak voltak" - mondja Seifert.

A növekedés ösztönzése érdekében a Franklin Resources számos felvásárlást hajtott végre az elmúlt években, amelyek közül kiemelkedik a Legg Mason 6.5-ban kötött 2020 milliárd dolláros ügylete, amely nagyjából megduplázta kezelt vagyonát.

A cég részvényei körülbelül 23 dollárral a 2022-es pénzügyi évben tervezett bevétel hatszorosáért kereskednek. 5%-ot hoz, és az osztalék szilárdnak tűnik, 35% alatti kifizetési arány mellett. Az alacsony értékelés a tartós nettó kiáramlásokat tükrözi, amelyeket a vállalat az alternatív vagyonkezelési üzletág kiépítésével próbált kezelni, amely jelenleg több mint 200 milliárd dollár befektetést jelent.

Eszköz-könnyű üzleti modelljeikkel a befektetési menedzsereknek képesnek kell lenniük arra, hogy kilábaljanak a piaci visszaesésből. Megtépázott részvényeik jól mutatják a piac esetleges fellendülését.

Írj neki Andrew Bary itt [e-mail védett]