A piacok 1981 óta nem jártak így – és ez a következőképpen alakult

Akkor is, mint most is, a Federal Reserve kamatemelést végzett az infláció visszaszorítása érdekében.

„Akárcsak ma, a világ központi bankjai az infláció „hátultörésének” megszállottjai voltak, amely, mint egy szörnyeteg egy horrorfilmben, úgy tűnt, hogy meghal, mielőtt visszatérne a második és harmadik széllel” – mondja Dhaval Joshi, vezető stratéga. a BCA Research Counterpoint számára. "Akárcsak ma, a központi bankok kétségbeesetten igyekeztek helyrehozni súlyosan megrongálódott hitelességüket a gazdaság irányításában."

„És csakúgy, mint ma, a jegybankárok abban reménykedtek, hogy képesek lesznek „puha landolásra” irányítani a gazdaságot, bár az, hogy ezt valóban elhitették-e, az egy másik történet” – tette hozzá.

Joshi szerint a stagflációról a recesszióra való átmenet nem hagy hova bújni a befektetőknek. Áprilisban a kötvények zuhantak a legrosszabbul a stagflációs aggodalmak miatt, míg májusban az ipari fémek és részvények vonultak vissza, amelyek a recesszió klasszikus áldozatai.

Visszatérve 1981-ig, a kötvényárak először a nyár végén értek el mélypontot. A részvények nyomás alatt maradtak a következő néhány hónapban, de 12 hónappal később magasabbak voltak. Az ipari fémek pedig évekig nem érték el csúcspontjukat.

Ha most ez a helyzet – mondja –, a kötvényárak most a mélypontra lépnek. Legközelebb a részvények zuhannának mélypontra, és a kötvényhozamokra való fokozott érzékenységük miatt gyorsabb fellendülést láthatnak, mint 40 évvel ezelőtt. Hozzáteszi, hogy az ipari fémek valószínűleg legalább kétszámjegyű veszteséget szenvednek el a következő évben.