A kritikus ásványi anyagok piaca túlságosan hajlamos a kudarcra

Szövegméret

A szerzőkről: Cullen Hendrix a Peterson Institute for International Economics főmunkatársa, a Center for Climate & Security nem rezidens tudományos munkatársa és a Denveri Egyetem professzora. Morgan Bazilian a Payne Institute for Public Policy igazgatója és a Colorado School of Mines professzora. Korábban a Világbank vezető energetikai szakértője volt.  

Márciusban a London Metals Exchange felfüggesztett nikkel kereskedés, miután az árak két nap alatt 250% fölé emelkedtek. A kiugrás nagy része egy 18 perces ablakban következett be,ha hinni lehet az LME bírósági beadványainak—majdnem okozta a nikkelpiac összeomlását, számos jelentős szereplőjét és magát az LME-t. 

Függetlenül attól, hogy az LME valóban halálos veszélyben volt-e, a nikkel-összeomlás rávilágít az egyik alulértékelt pénzügyi kihívásra, amelyet a zöld energiára való átállás hoz: sok kritikus ásványi anyag piaca kicsi, vékony és átláthatatlan. Az ilyen struktúrájú piacok hajlamosak olyan kudarcokra, mint a kanyarodás, a természeti katasztrófák és geopolitikai eredetű ellátási zavarok, valamint a homályos, nem hatékony árfeltárási folyamatok. Mindezek az attribútumok nem hatékony piaci jelzésekhez vezetnek a befektetéshez, és hatalmas akadályokat okozhatnak a termelésben. A zöldebb energiajövő megteremtése megköveteli a megújuló energiarendszerek alapját képező nyersanyagok alapját képező piaci infrastruktúra bővítését és reformját.

A energia Az átmenet jelentősen megnövelte egyes ásványok és fémek iránti keresletet. Ez rövid távú nyomás alá helyezi a piacokat, a kereskedelmi szokásokat, a geopolitikát és – ami talán a legfontosabb – az árakat. Ennek eredményeként – évtizedek óta először – számos tiszta energiatechnológia ára emelkedik. A kritikusok azzal érvelnek, hogy az emelkedő árak valószínűleg negatív hatással lesznek a tiszta energia elterjedésére és versenyképességére, és így megakad az energiaátállás szempontjai. Az egyik egyértelmű fókuszterület az átláthatóság, a kormányzás és az árfeltárás javítása azokon a piacokon, amelyek megfelelő léptékűek. 

Az exportált nikkel és nikkelhez kapcsolódó termékek (érc, rudak, törmelék stb.) összértéke 2020-ban 26.4 milliárd $, teljes piaccal (hazai és nemzetközi) talán kétszer akkora. Ez valódi pénz, de még egy 50 milliárd dolláros piac is földimogyoró, összehasonlítva más ipari fémek, például az acél és a szénhidrogén üzemanyagok, például a kőolaj és a földgáz piacának méretével. Naponta több mint 1 millió kontraktussal kereskednek a West Texas Intermediate nyersolajjal a New York-i árutőzsdén, és több millió szerződés nyitott kamatozású. Az LME jelenleg csak Összesen 13 nyitott kamatozású kobaltszerződés játékban. Ez a kisebb méret lehetőséget ad a kereskedőknek – néha még a magányos, szélhámos kereskedőknek is –, hogy piaci sarkokat jelentő pozíciókat alakítsanak ki, szűkítve a kínálatot és áremelkedéseket okozva. Ez a dinamika játszott szerepet a nikkel-összeomlásban, de ez már korábban is előfordult rézkereskedelem. A kis piacok azt jelentik, hogy a viszonylag kis pénzösszegeknek túlméretezett hatásai lehetnek az árakra és a globális zöldenergia-ellátási láncokra.

Számos kritikus ásványi anyag piaca is átláthatatlan, és nincs likviditása, viszonylag kevés a nagy termelő, fogyasztó és tőzsde. Ez igaz a kritikus ásványi anyagokat előállító bányászati ​​vállalatokra: a Glencore a globális kobalt közel 20%-át, négy vállalat pedig a globális lítium 60%-át állítja elő. A probléma országos szinten még súlyosabb. A Kongói Demokratikus Köztársaság a globális kobalt 70%-át, Ausztrália a lítium 54%-át, Kína pedig a ritkaföldfémek 60%-át állítja elő. Ilyen körülmények között a piacok egy természeti katasztrófa vagy geopolitikai válság – mint például az ukrán válság, amely feldúlta a globális energia- és élelmiszerpiacokat – a felfordulástól. A kobalt esete a KDK-ban a legismertebb. A közelmúltban pedig az ujgur munkásokkal szembeni visszaélések a kínai Hszincsiang tartományban megemelték a napenergia-technológia árait, és lelassították annak elterjedését az Egyesült Államokban és máshol. Még ha a természeti katasztrófákat és a geopolitikai kockázatokat is félretesszük, a piacokat 

Nemzetközi erőfeszítéseket kell tenni annak érdekében, hogy megteremtsük a jól működő és jól irányított piacok alapjait azon főbb kritikus ásványok számára, amelyek kulcsfontosságúak az olyan technológiák globális ellátási láncában. elektromos járművek és napelemek. Az Amerikai kritikus ásványok listája jelenleg mintegy 50 ásványt sorol fel. A gyakorlatban egy ilyen hosszú lista ellentétes a világos prioritások meghatározásával és a szilárdabb piacok kiépítésével. Ehelyett érdemes inkább öt-hét fókuszterület meghatározására fordítani az erőfeszítéseket: talán bauxit (timföldérc), kobalt, réz, lítium, nikkel, grafit, ritkaföldfémek. Például a grafit határidős ügyleteivel sem az LME-n, sem a NYME-n nem kereskednek, annak ellenére, hogy a kereslet nagy. az előrejelzések szerint 25-re 2040-szörösére nő a nettó nulla kibocsátási célok elérése érdekében. Ezeket az erőfeszítéseket olyan diplomáciai csatornákon keresztül is támogatni lehet, mint amilyeneket az Egyesült Államok külügyminisztériuma már megkezdett Trump- és Biden-kormányzat idején is. Az ilyen fejlettebb piacokhoz jobb szabályozási felügyeletre, adatszolgáltatásra és a stabil kereskedelem alapvető építőköveire lesz szükség. 

Az erőfeszítés nem lesz gyors győzelem, és elkötelezett támogatásra és humánerőforrásra lesz szükség 5-10 éven keresztül a megalapozáshoz. Az árak átláthatóbbá tételére tett erőfeszítések, például az olyan üzletek, mint a Benchmark Minerals, elengedhetetlen korai lépést jelentenek a megbízhatóbb piacokon. Hasznosak lesznek a más árupiacokon levont tanulságok, csakúgy, mint a vegyianyag-kereskedelemből származó ismeretek. E tanulságok közé tartozik az indexalapok ezen áruk körébe tartozó alapok létrehozásának gondos szabályozása. Előfordulhat, hogy az indexalapok nem nagyon befolyásolják az áruk árait vagy kereskedési volumenét, amelyek körül kialakult, diverzifikált piacok vannak.mint sok mezőgazdasági árucikk és az olaj– a gyengén forgalmazott kritikus ásványokra gyakorolt ​​hatásuk károsabb lehet.

Az ukrajnai válság átirányította a figyelmet az árupiacokra és azokra a szörnyű következményekre, amelyeket néhány befolyásos szereplő gyakorolhat a globális energia- és élelmezésbiztonságra. A kritikus ásványok iránti kereslet növekedésével kulcsfontosságú, hogy a rugalmas piaci infrastruktúra párhuzamosan fejlődjön. Egy zökkenőmentesebb, alacsonyabb költségű átmenet a fenntarthatóbb jövő felé függ.

Az ehhez hasonló vendégkommentárokat a Barron és a MarketWatch hírszobán kívüli szerzők írják. Ezek tükrözik a szerzők perspektíváját és véleményét. Nyújtson be kommentárjavaslatokat és egyéb visszajelzéseket a címre [e-mail védett].