A piacok végül megfordították veszteségsorozatukat. A Fed végül is elkerülheti, hogy több fájdalmat okozzon.

Szövegméret

Semmi sem tart örökké, még a tőzsdei hanyatlás sem. De csak azért, mert a piac leáll, még nem jelenti azt, hogy tovább fog emelkedni.

Az elmúlt héten a

S&P 500
és a

Nasdaq Composite
hét vesztes hét gombolyagját törték össze, míg a

Dow Jones Industrial Average
2020 novembere óta a legjobb heti mutatásával sikerült kilépnie a nyolchetes veszteséges szakaszból. Az S&P előző heti rövid zuhanása után pedig a főbb átlagok a májusi plusz oszlopba kerültek.

A fordulatot az ösztönözhette, hogy a Fednek nem kell annyira szigorítania a monetáris politikát a gazdasági gyengeség jelei miatt, vagy azért, mert a pénzügyi piacok már a korrekcióval önmérsékletet tanúsítottak. A JP Morgan globális kvantitatív és származékos elemzői szerint mintegy 26 milliárd dollár ugrott vissza a tőzsdén jegyzett alapokba a május 25-ével zárult héten, ami a hathetes nettó alapkiáramlás fordulatot jelent.

A fellendülés a hitelpiacokra is kiterjedt. A vállalati adósság, mind a befektetési, mind a spekulatív besorolású, az önkormányzati kötvényekkel együtt erőteljes visszatérést eredményezett, párhuzamosan a részvényekkel. A vásárlók láthatóan vonzódtak magas hozamú kötvények, amely egy jelentősebb árkorrekciót követően végül megfelelt ennek a címkének – kommentálta Cliff Noreen, a MassMutual globális befektetési stratégiájának vezetője. A befektetési kategóriába tartozó adóssághozamok 8% fölé kerültek, ami valójában vonzó jelenlegi hozamot jelent a fogyasztóiár-inflációhoz képest, és jóval meghaladja a tavalyi fukar 5%-os hozamokat - tette hozzá.

Az emléknap – lerövidített kereskedési hetet tekintve – az új hónap kezdetét domináló szokásos gazdasági jelentések, különösen a jövő pénteki májusi foglalkoztatási eredménymutató, a szokásosnál kisebb hatást gyakorolhatnak. Ennek az az oka, hogy a Fed mind a júniusi, mind a júliusi politikai ülésén félpontos kamatemelést ígért a szövetségi alapokra vonatkozó céljának.

A közgazdászok legjobb tippjei szerint a munkahelyekről szóló jelentés várhatóan további jelentős növekedést mutat majd a nem mezőgazdasági üzemekben dolgozók számában, az alacsony 300,000 400,000 tartományban. Ez némileg félénk lenne az előző pár hónap 500,000 XNUMX plusz ugrásától és az elmúlt hat hónap XNUMX XNUMX plusz átlagnyereségétől, ennek ellenére éber leszünk minden, a munkaerő-felvétel lassulására utaló jelre. Valószínűleg érdekesebb lehet a Jobs Openings and Labour Turnover Survey, vagy a Jolts, ami egy hónapos késéssel érkezik. Ez a közvélemény-kutatás valószínűleg megmutatja a folyamatos szakadékot a szabad állások és a hajlandó munkavállalók között.

Talán a részvényportfóliókból kikerült falat arra készteti azokat az embereket, akik befektetéseikből éltek, hogy visszatérjenek a munkaerőpiacra, mint a MacroMavens Stephanie Pomboy javasolta itt egy hete. Vagy talán a hosszú Covid korlátozhatja a munkaerő részvételét, feltételezi a Macro Intelligence 2 Partners egy ügyfél megjegyzésében.

A Fed feladata a kereslet visszaszorítása egy olyan gazdaságban, amelyet korlátoz a munkaerő és az áruk – például az energia – korlátozott kínálata. A piacok újjáéledése azt sugallja, hogy ez a folyamat nem jár több fájdalommal. De ez korántsem biztos.

Írj neki Randall W. Forsyth [e-mail védett]