A piacok önelégültek a Fed ülése előtt

Ez a hét kritikus a tőzsdén. Az új év eleje óta a piacok erőteljesen felpörögtek, különösen az európai és az ázsiai piacokon, mivel az infláció és a gazdasági nyomás enyhült Európában, valamint Kína újra megnyílik a COVID miatt. Ez hozzájárult a kockázatvállalási hajlandóság növeléséhez a nemzetközi piacokon olyan mértékben, hogy a kockázati étvágy számos intézkedés szerint most eléri az elmúlt 10-15 év legmagasabb szintjét, ami arra utal, hogy a befektetők önelégültek.

Ez az önelégültség másutt is megmutatkozik a piaci ingadozás alacsony szintjén és a „mém” részvények teljesítményében is. Kritikus hét ez, mert nem csak a világ néhány legnagyobb vállalatától van bevételünk, mint például az Apple és az Amazon.AMZN
de szerda este azt halljuk a Federal Reserve-től.

Infláció fordulat

Az infláció csökkenésével, és úgy tűnik, hogy már elérte a csúcsot, a Federal Reserve várhatóan 25 bázisponttal emeli a kamatlábakat, és a következő hónapban újabb emelés várható. A piaci hangulatot illetően sok múlik Jerome Powell Fed elnökének sajtótájékoztatóján. Saját várakozásom szerint a Federal Reserve ténylegesen meg akarja majd ölni az inflációt, és készen fog állni arra, hogy hosszabb ideig magasabban tartsa a kamatlábakat. Ebben az összefüggésben azt várom, hogy Powell szerda este nyálas hangot üt meg.

Valójában nem valószínű, hogy az ellenkezőjét meg tudja tenni. Egyszerűen nem valószínű, hogy lehetővé tenné a piacok nagyobb fellendülését, ami további üzemanyagot adna a pénzpiaci feltételek javulásához, potenciálisan a nyersanyagárakhoz, és ez pedig az év későbbi szakaszában az infláció növekedéséhez vezethet.

Nehéz környezet ez a Fed számára. Miközben az infláció csökken, és számos vezető gazdasági mutató, mint például az ISM feldolgozóipari indexének új megrendelések komponense, valamint a Fed felméréseinek számos egyéb adata a növekedés meredek lelassulására utal. A gazdaságnak nagy része erősnek tűnik. A munkaerőpiac nagyon erős, sok háztartás és vállalat nemcsak az Egyesült Államokban, hanem Európában is egészséges és erős mérleggel rendelkezik, és ez képes arra, hogy az inflációt a belátható jövőben magas szinten tartsa.

Szado-monetarizmus

Ennek érdekében a Federal Reserve kockázata az, hogy az infláció ragadóssá válik, vagy trendként 4-5%-os rögzült inflációt kapunk. A Fed ezt nem akarja, és feladatuk szado-monetarista értelemben azt jelentheti, hogy addig kell megtörniük a gazdaság erőpilléreit, amíg az infláció döntően le nem süllyed kettőre, potenciálisan 2% alá.

Tehát azt várom, hogy szerdán azt látjuk, hogy a volatilitás emelkedik. A piacok ki vannak téve a kockázatkerülés hulláma miatti eladásoknak.

Szintén valószínűtlen az ellátási láncából származó hírek alapján, hogy az Apple összességében nagyon erős eredményekről számoljon be a következő három hónapban. Az általam vizsgált forgatókönyv szerint az S&P 500 index a 3600-as szint felé csökken, és talán az alatt is. egészen addig, amíg azt látjuk, hogy a vevők felhalmozzák a részesedést, majd felkészülnek egy tartósabb, döntő rallyra az első negyedév vége felé.