(Bloomberg) – A vártnál hűvösebb júliusi amerikai infláció pozitív jel, amely felpörgette a kockázati eszközöket, de egyes befektetők az elemzők szerint kissé megelőzhetik magukat.
Az S&P 500-at háromhavi csúcsra, a Nasdaq 100-at pedig több mint 20%-kal a júniusi mélypontja fölé emelő rallyt azok a fogadások fűtötték, amelyek szerint a Federal Reserve kevésbé hamisíthatja meg a kamatemeléseket. A piaci megfigyelők azonban arra figyelmeztettek, hogy a döntéshozók hónapokkal több bizonyítékot szeretnének látni arra vonatkozóan, hogy az árak növekedése lassul, mielőtt megváltoztatnák véleményüket.
Ázsiában továbbra is pozitív maradt a piaci reakció csütörtökön, a régió részvényeinek kulcsfontosságú mutatója körülbelül 0.7%-kal emelkedett. Ázsia feltörekvő piaci devizái emelkedtek, a dél-koreai won és a thai baht vezetésével.
„A piacok reakciója tagadhatatlanul pozitív, de úgy gondoljuk, túlzásba vittük” – mondta John Velis, a Bank of New York Mellon deviza- és makrostratégája. "Még mindig úgy gondoljuk, hogy a Fed az év végére vagy 4 elejére 2023% közelébe emeli a kamatokat, és az infláció, miközben a lassuló ütem továbbra is kellemetlenül magas marad."
Íme néhány megjegyzés a piacok következő lépéseihez:
Politikai kamatláb fennsík
„A fogyasztói árindex-kiadás nem utal arra, hogy a Fed hűtlenné válna. Csökkenti annak kockázatát, hogy drámai lépésekre lesz szükség, mint például a célkamat 100 bázispontos emelése szeptemberben, vagy a találkozók közötti emelés” – írták Sarah Hewin és Steve Englander, a Standard Chartered Bank munkatársa. "Arra számítunk, hogy 4 negyedik negyedévére a gazdasági lassulás bizonyítékai elegendőek lesznek a szünethez, de a most beárazott 2022-as irányadó kamatcsökkentések irányadó kamatlábakká válnak."
Volatilitási célzás
„A VIX jegyzése április óta először fordult 20 alá, és a VIX lejárati struktúrája április óta a legmagasabb szintre meredt” – mondta Chris Murphy, a Susquehanna International Group származtatott ügyletekkel foglalkozó stratégája. "Az alacsonyabb volatilitási szintek megnyithatják az ajtót a több részvény vásárlása előtt a vol-célzó közösségtől."
Nézd túl a 60/40-et
„Tényleg a Fed csúcsinflációján és sármossági csúcsán vagyunk?” – írta Saira Malik, a Nuveen befektetési igazgatója. "Miközben a Fed szeptemberi ülésén a harmadik egymást követő, 75 bázispontos kamatemelésre vonatkozó piaci esélyek drámaian csökkentek a mai CPI-nyomtatás után, kétségeink vannak abban, hogy a Fed egyetlen CPI-jelentés alapján elriasztja a már amúgy is agresszív szigorítási pályáját."
A Malik által kedvelt részvények közé tartoznak a nagy kapitalizációjú amerikai részvénytársaságok, amelyek a magas színvonalú növekedési társaságok felé hajlanak. A befektetőknek túl kell tekinteniük a hagyományos, 60/40 arányú részvényfix jövedelmű portfólión, és olyan reáleszközöket kell használniuk, mint a termőföld, inflációs fedezetként a kiszámítható pénzáramlások és a beépített fogyasztói árindex mozgólépcsők révén.
Aussie nyomás alatt
Carol Kong, a Commonwealth Bank of Australia Ltd. stratégája a CPI-adatok közzététele után egyik napról a másikra emelkedett, de "valószínűleg túsza marad az USD általános trendjeinek és a világgazdasági kilátások változásainak". „Tekintettel a növekvő globális kamatlábak és a magas infláció miatt, a piaci szereplők valószínűleg tovább rontják a globális növekedési kilátásokat, ami negatív a prociklikus AUD-ra nézve.”
„Úgy gondolom, hogy az AUD-ra nehezedő lefelé irányuló nyomás folytatódni fog, mivel továbbra is azon a véleményen vagyok, hogy a Fed sokkal agresszívebb lesz a kamatlábakat illetően, mint amilyennek az RBA kiderül” – mondta Alex Joiner, az IFM Investors Pty vezető közgazdásza. Úgy gondolom, hogy a volatilitás a piacokon keresztül is folytatódni fog, mivel továbbra is küzdenek a megemelkedett infláció és a romló gazdasági kilátások beárazásával.
Sima visszavonulás nem valószínű
A piac egy kicsit megelőzte magát a jövő évi irányadó kamatcsúcsok árazásában – mondta Stephen Miller, a kanadai CI Financial Corp. egyik egysége, a GSFM befektetési tanácsadója.
„Meg kell döntenünk, mennyire ragadós az infláció, és hogy a piac jóindulatú nézete erről és a Fedről végül pontos-e. Bármilyen zökkenőmentes visszalépés 3% felé két év leforgása alatt, továbbra is nagy kérésnek tűnik” – mondta.
Korlátozza az eufóriát
"Bár ez némi megkönnyebbülést jelent a kockázatos ázsiai eszközök számára a marzson, úgy gondoljuk, hogy potenciálisan több ócska Fed-beszélő lesz, akik továbbra is felvetik a Fed szigorítási ciklusának piaci árait" - mondta Charu Chanana, a Saxo Capital stratégája. Markets Pte Szingapúrban. "Ez potenciálisan korlátozhatja az eufóriát Ázsiában."
Bear Rally Peak
„A piac kifogyhat a pozitív katalizátorokból a mai reflektorfényben, ami arra utal, hogy a jelenlegi medverally is a csúcs felé halad” – mondta Hebe Chen, az IG Markets Ltd. Plus elemzője, miután a befektetői várakozások 50 bázisra rendeződnek. ponttal a következő hónapban, "az előre beállított játékkönyv (azaz 75 bps) nem kívánt meglepetés lesz."
Eközben az ausztrál tőzsde kereskedői dönthetnek úgy, hogy „a hét végéig konzervatívak maradnak, mivel a jövő heti állásadatainkat üdvözölni fogjuk, amelyek várhatóan igazolják, hogy az infláció sokáig megmarad” – mondta.
(Frissítések a legfrissebb piaci lépésekkel. A történet korábbi verzióját javítottuk a GSFM Miller című részében szereplő adatok javítása érdekében)
További hasonló történetek érhetők el itt bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/market-surge-cpi-skeptics-warning-020454953.html