A piaci árazás a Fed negyedpontos kamatemelésére lendült vissza

Úgy tűnt, hogy a piacok még csak tegnap voltak biztosak abban, hogy egy keményebb Federal Reserve fél százalékponttal emeli irányadó kamatát az ülésén kevesebb mint két héten belül.

Ez azért van, mert valójában tegnap volt. Csütörtökön a határidős piac kereskedői szinte biztosak voltak abban, hogy a Fed szelídebb monetáris politikai álláspontot képvisel, és megduplázza a múlt hónapban jóváhagyott negyedpontos emelést.

De egy bank berobbanása és egy szövetkezeti állásjelentés később, és a piac meggondolta magát.

A 0.25 százalékpontos emelkedés valószínűsége egy ponton 70% fölé emelkedett a reggeli kereskedésben, a CME csoport szerint, ami azt jelzi, hogy a Fed által kiváltott pánik pillanatnyi rohama elmúlt.

"Összességében az adatok nem szólnak amellett, hogy a Fed március 50-én 22 [bázispontos] kamatemelést hajtson végre a jelentős bérelőlegek ellenére" - mondta Kathy Bostjancic, a Nationwide vezető közgazdásza.

A nem mezőgazdasági üzemekben dolgozók száma 311,000 ezerrel nőtt februárban, jóval megelőzve a Wall Street 225,000 504,000-re becsült becslését, de még mindig egy lépés a januári XNUMX XNUMX-hez képest.

Talán még ennél is fontosabb, hogy az átlagos órabérek mindössze 0.24%-kal nőttek a hónapban, ami 4.6%-os éves növekedést jelent, ami elmarad a 4.8%-os becsléstől. Ez egy kritikus mérőszám az inflációval küzdő Fed számára, amely kétségtelenül olyan alaposan szemügyre vette a munkaügyi minisztérium pénteki jelentését, mint a jövő héten a februári fogyasztói és termelői árakat.

"A Fed megnyugodhat a munkaerő-kínálat növekedésében és a bérekre nehezedő nyomás enyhülésében, hogy fenntartsa a 25 [bázispontos] kamatemelést" - tette hozzá Bostjancic. Egy bázispont 0.01 százalékpont.

A Bank of America és a Goldman Sachs közgazdászai is egyetértettek, és péntek reggel azt mondták, hogy elmaradnak a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság március 21-22-i ülésén negyedpontos növekedésre vonatkozó előrejelzéseik mögött. Mindkét bank a „close call” kifejezést használta kilátásaiban, megjegyezve, hogy a következő heti adatok nagy szerepet fognak játszani a Fed végső döntésében.

„A februári jelentés összességében a szelídebb oldalon állt” – mondta Michael Gapen, a Bank of America vezető amerikai közgazdásza egy ügyféllevélben. „Bár a bérszámfejtés felülmúlta várakozásainkat, a munkanélküliségi ráta emelkedése és a viszonylag gyenge átlagos órabérre vonatkozó adatok arra utalnak, hogy a munkaerő-kínálat és a kereslet egy kicsit jobb egyensúlyt mutat.”

Ami a 25 bázispontra való elmozdulást figyelemre méltóvá tette, az az volt, hogy csütörtökön az 50 bázispontos elmozdulásra vonatkozó kilátások 70% felettiek voltak, a CME FedWatch mérőszáma alapján a szövetségi alapok határidős ügyleteivel. Ez következett Jerome Powell Fed-elnök megjegyzései, aki a héten azt mondta a kongresszusnak, hogy ha az inflációs adatok nem enyhülnek, a jegybank valószínűleg gyorsabban és magasabbra tolná a kamatokat, mint korábban várták.

Ez az árazás azonban kezdett bejönni a tőzsdei meredek zuhanás során, és attól tart a Szilícium-völgy Bank összeomlása a pénzügyi szektorban való fertőzésre utalhat. A negyedpontos valószínűség felé való elmozdulás hangsúlyosabbá vált péntek reggel, bár a kereskedés volatilis volt, és a félpontos elmozdulás egyre nagyobb lendületet kapott.

"Az 50 bázispontos odds melletti lefelé lépést nehéz volt elválasztani az SVB összeomlásától" - mondta Liz Ann Sonders, a Charles Schwab vezető befektetési stratégája. „Ennek a Fed gondolkodásában kell lennie: ez az, ami tönkremegy?”