A piac egy klasszikus januári játékkönyvet követ

Idén eddig a tőzsde pontosan azt csinálja, amit a piaci ismeretek szerint kell. A hagyomány szerint januárban négy dolog igaz:

· A piac valószínűleg emelkedni fog.

· A kis készletek kiválóak lesznek.

· A tavalyi vesztesek visszapattannak.

· Ahogy telik a január, úgy megy az év is.

Idén január 20-ig a Standard & Poor's 500 Total Return Index 3.55%-kal emelkedett. Ha továbbra is ilyen ütemben növekedne, 83.3%-kal nőne az év során. Ebben persze túl sok a remény – de eddig minden rendben.

A kis részvények – hűen ahhoz, amit a hagyományos bölcsesség jósol – kiválóak. A kis részvények Russell 2000 indexe 6.06%-kal emelkedett január 20-ig (az osztalékkal együtt). Kis állományok pártfogójaként nagyon örülök.

Mi a helyzet a tavalyi vesztesekkel? Próbaként öt nagy lúzert néztem meg, akikről december közepén írtam: Coinbase GlobalÉRME
, SnapSNAP
, TwilioTWLO
, Lucid csoport (LCID) és a Roku (ROKU).

Ezek a 2022-es kutyák versenylovaknak tűnnek 2023-ban, mindössze három hét alatt átlagosan 24.3%-os gyarapodást értek el.

Ritkán láttam, hogy a januárra vonatkozó konvencionális bölcsesség ilyen erősen érvényesüljön.

Hírhedt barométer

Most a negyedik tétel is igaz lesz? Azt az elméletet, amely szerint január a teljes évet jósolja, januári barométernek nevezik. Az elmélet sok éve létezik, de előrejelző rekordja foltos.

A januári barométer teljesítményét 73 éven át, 1950-től 2022-ig tanulmányoztam. A legegyszerűbb értelemben az esetek 72.6%-ában volt helyes. Azaz a teljes év 53-ból 73 esetben a januárival megegyező irányba telt el.

De várjunk csak: a január az év egyik része, amelyet állítólag megjósol. Sokan kérdezik, hogyan működik a január a következő 11 hónap előrejelzésében? Ennek alapján a barométer az esetek 67.1%-ában volt igaz.

Nos, ez jobb, mint a véletlen. De úgy gondolom, hogy egy prediktív rendszert össze kell hasonlítani egy naiv előrejelző modellel. Az időjárás-előrejelzések pontossága például egy naiv modellhez képest mérhető, amely azt jósolja, hogy minden nap az előző naphoz fog hasonlítani.

Milyen naiv modellt alkalmazzunk itt? Mit szólnál ahhoz, hogy minden évben emelkedő év lesz? Ennek a naiv modellnek az esetek 76.7%-ában igaza van.

Így a januári barométer kevésbé pontos, mint egy rózsaszín szemüveges rendszer, amely azt gondolja, hogy minden év pozitív hozamot fog hozni a befektetőknek.

Amikor lejár a január, a Barométer különösen ingatag. Az esetek 56.7%-ában téved.

Amikor a barométer felfelé áll, az esetek 93.0%-ában igaz. Ez jó hír, de ahogy ezt írom, januárban még hét kereskedési nap van hátra. Szóval még nem töröm ki a pezsgőt.

A legjobb tippem az idei piacra vonatkozóan, hogy ez egy emelkedő év lesz, de legalább egy 15%-os visszaesés jellemezte, mivel az Egyesült Államok enyhe recesszión megy keresztül.

Barométer védekezése

Laurent Condon, aki ebben a rovatban több befektetési versenyt is megnyert, úgy gondolja, hogy túl szigorú vagyok a januári barométerrel kapcsolatban.

Számítása szerint az átlagos tőzsdei hozam februártól decemberig 10.68% azokban az években, amikor január emelkedik. Ez csak 1.28% abban az évben, amikor január hanyatlik.

A Condonhoz hasonló érvelést alkalmazó Ned Davis Research is úgy véli, hogy érdemes odafigyelni a januári barométerre.

Gyors indulók

Néhány részvény, amely idén különösen gyorsan kirobbant a kapun, igen Kontinentális erőforrások (CLR), 68%-os növekedés; Coinbase Global, 56% -kal, National InstrumentsNATI
, 47% -kal és WayfairW
, 42%-os növekedés.

A Continentalt Harold Hamm, a történelem egyik legsikeresebb vadmacska alapította. Hamm zártkörűvé akarja tenni, és részvényenként 74.28 dollárt ajánlott fel. Január 20-án az ár csak egy fillérrel volt alatta az árnak. Az alaplevet szeretem, de ha Hammnak sikerül, nem sok lé marad benne.

Nem szeretem a Coinbase-t. Bevételtörténete foltos, és túl gyakoriak a kriptovaluta lopásai.

A National Instruments folyamatosan nyereséges volt, de a részvényei drágának tűnnek a 4.4-szeres bevétel és a több mint hatszoros könyv szerinti érték (egy részvényre jutó vállalati nettó érték) miatt.

Én távol tartanám a Wayfairt, amely a bútorok és háztartási cikkek jelentős online eladója. Az elmúlt tíz évből kilencben veszteséget könyvelt el, hosszú lejáratú adóssága pedig az utóbbi időben gyorsan emelkedett.

Közzététel: A mai rovatban tárgyalt részvényekben sem hosszú, sem rövid pozícióm nincs, sem személyesen, sem ügyfelek számára.