Világítsunk a Lucid Motorsra, ahogy lefelé csúszik

Lucid Motors (LCID) csökkent a piaci kapitalizációja, és a befektetők lefékezték a spekulatív elektromos járművek részvényeit, amelyek a medvepiac előtt magasan jártak.

A novemberi csúcson a Lucid piaci kapitalizációja meghaladta a 80 milliárd dollárt. Mivel hét hónap alatt 70%-ot esett a részvény, minden levegő kijött, és most ésszerűnek tűnik az értékelés?

A medvepiacok végül is képesek felrobbantani az eszközbuborékokat, és megtisztítani a habot a kockázatos részvényektől.

A Lucid most 28 milliárd dolláros piaci kapitalizációval rendelkezik, körülbelül 3 milliárd dollár nettó készpénzzel. Az autógyártó hatalmas veszteségeket könyvel el, miközben megpróbálja felpörgetni a gyártást, és a részvények ár/eladási aránya magas – körülbelül 9-szerese a 2023-ra várt bevételeknek. Ez egyenrangú a Teslával (TSLA), amely már jelentős nyereséget és pénzáramlást könyvel el.

Vegye figyelembe, hogy a régi autógyártók jóval kevesebb, mint 1-szeres eladással kereskednek. Az LCID ezzel a mércével még mindig túlértékeltnek tűnik, és rengeteg lefelé mutató kockázatot rejt magában. A Lucid a tőkeigényes autógyártó üzletágban versenyez a nagy zsebekkel rendelkező versenytársak ellen. A befektetőknek további tőkeemelésekkel kell számolniuk a 3 milliárd dolláros nettó készpénz pótlására, mivel a vállalat idén várhatóan 1.5 milliárd dollárt veszít.

A Lucid közeli elektromos versenytársa, Rivian (RIVN). A Rivian 17 milliárd dolláros piaci kapitalizációjával a vállalati érték mindössze 23 milliárd dollár, ami kevesebb, mint egyharmada a Lucidénak. A készpénz előteremtése és a megfelelő likviditás fenntartása folyamatos gondot és kihívást jelent majd ezeknek az autógyártóknak.

„Hacsak nem változik valami jelentősen a Rivian és a Lucid esetében, mindketten csődbe mennek. A csőd felé haladnak” – mondta egy nemrég adott interjúban Elon Musk, a Teslától. "Remélem, tudnak tenni valamit, de hacsak nem tudják drámaian csökkenteni a költségeiket, akkor nagy bajban vannak."

Nyilvánvaló, hogy ezeknek a megjegyzéseknek van egy öncélú aspektusa Musk számára, de ennek ellenére óvatosságra int a befektetők számára.

A Lucidnak a szaúdiak többségi tulajdonosa van, aki a forgalomban lévő részvények 60%-át birtokolja. De a további tőkeemelések továbbra is tőkehígító hatásúak lesznek, vagy meredek kamattal járnak. A 60%-os részesedés részben felelős a Lucid túlértékeléséért; korlátozott mennyiségű részvény van. A rövid kamat a lebonyolítás százalékában magas, 23%, de a forgalomban lévő részvények százalékában jóval kisebb, 8% körüli.

Más autógyártókhoz hasonlóan a nyersanyagárak és a rendelkezésre állás, az ellátási lánc korlátai és egyéb költségnyomások rontották a Lucid jövedelmezőségi kilátásait. Június 1-től a Lucid körülbelül 11%-kal megemelte járműkínálata legtöbbjének árait. Míg a luxus elektromosautó-gyártó valóban jómódú fogyasztókat szolgál ki, a kereslet csorbát szenvedhet.

A Lucid egy hétre leállította az összeszerelősort gyártási problémák miatt, a Lucid egy friss jelentése szerint Business Insider. A Riviannak hasonló gyártási nehézségei voltak. Ez az előttünk álló költségekről és kihívásokról szól, és alátámasztja Elon Musk idézetét: „A nagyszabású gyártás rendkívül nehéz.”

Az LCID idei jelentős, 55%-os csökkenése után is nehezen igazolható értékelést fizetnek a befektetők. A medvepiacon ez a hab valószínűleg kicsavarodik, így az LCID sokkal alacsonyabb szinten marad.

Csábító visszagondolni a Tesla szkepticizmusára, és elképzelni, hogy a vásárlók ismét a rossz oldalon kaphatják el a short eladókat. De legalább a Tesla teret engedett magának, ahogy terjeszkedett. Most a Tesla egy versenyképes EV-környezet része, amely idővel csak erősödni látszik. A zord befektetési légkörben túl sok oka van annak, hogy elkerüljük a Lucid részvényeinek birtoklását.